רדידות זמנית

יש דמיון רב בין התצורה הטכנית של שוק המניות העיקרי שלנו וזה של שוקי המניות האירופים דווקא, ולא האמריקאים. אותם מדדים אמריקאים אליהם אנו מכוונים את רוב תשומת הלב שלנו.

הפוקוס האמריקאי נובע מכמה נקודות די מובנות:

• השפעת התנועה התוך-יומית של החוזים העתידיים עבור המדדים בוול סטריט (בעיקר ES, דהיינו החוזה עבור מדד S&P500) על תנועת מחירו של המדד העיקרי שלנו

• השפעה נלוות חשובה על תמחור האופציות על המדד, וזאת דרך מנגנון סטיית התקן שלהן

• העובדה שהמסחר במט"ח בארץ מבוצע אך ורק מול הדולר האמריקאי, דבר המשפיע לא מעט על תמחור האשראי של גורמים זרים, וחלק מן המקומיים הגדולים.

גורמים אלו, וכנראה אחרים שאינני מודע אליהם, יוצרים את הרושם של אותו קשר הדוק בין וול סטריט וכאן כאשר, למעשה, ניתן לראות היטב שמדד ת"א 25 דומה בהרבה מובנים יותר ל-DAX הגרמני מאשר ל-DOW.

הבה נסתכל על הגרף של המדד שלנו על מנת לבחון אותו, ולראות מה הוא מרמז לנו על מה שהמשקיעים הקובעים חושבים עליו:

 משה-שלום-תא-20-09

• ניתן לראות שהמדד שלנו תיקן חצי מן העלייה הגדולה בין 980 והשיא של 1730. עלייה שלקחה יותר משלוש שנים להתבצע, ותוקנה בפחות משנה.

• מאז סיום אותו תיקון יורד, סביב תחילת 2016, ראינו התייצבות אופקית בין הרמות המאופיינות על ידי תכונה כפולה: הן רמות תמיכה-התנגדות היסטוריות, ובו זמנית, הן גם סביבת התיקון של ה-50% ושל ה-38.2% תיקון Fibonacci (ראו מלבן כחול 2).

• הגג של תחום דשדוש רחב זה נמצא סביב 1500, והרצפה סביב 1365, כאשר היו כמה ניסיונות לבחון את חוזקן, ותפקודן, כדוחות תנועת מחיר.

אם נתרכז לרגע באינדיקאציה נוכל לציין ש:

• כל תקופת התיקון היורד, מ-173 ועד 1365, לא ראינו בריחה של כסף מאסיבי מן המדד כפי שה-CMF מראה היטב. וזה חיובי למדי לטווח הארוך יותר.

• לעומת זאת ה-Macd מראה לנו שהמומנטום היה די חזק כאשר יד המוכרים הייתה על העליונה.

מה כל זה אומר לנו על העבר, ובמיוחד על העתיד?

• תחילה, אנו מדמים מצב של הרבה פחות התלהבות מאשר כלפי השווקים הפיננסיים האמריקאיים. כאן, מבוצעת המתנה להמשך באזור מדרגה נמוך יותר, דהיינו סביב אזור תיקון החצי.

• שנית, רוב המשקיעים לא מימשו עדיין את החזקותיהם, ומחכים לראות אם המכה שהם קיבלו בתיק ההשקעות הינו רק תיקון לגיטימי, בדרך לשיאים חדשים.

• הם החליטו לחכות בסביבת המחיר הנוכחית כי היא האזור שבו יש הגיון טכני להשתהות לפני חידוש אפשרי של החיוב הגדול במידה והמגמה העולה של הטווח הארוך תתחדש.

הסימנים לכך יהיו פשוטים למדי:

• בנייה של שיאים ושפלים עולים מעל הממוצע הנע 200 יום, כאן בירוק, ובמיוחד מעל ההתנגדות סביב 1500.

• במידה ונראה במקום זאת שבירה של סביבת 1365 יישברו עימה כל התקוות ויוכנס פחד כזה שיש סיכוי סביר שנראה אז את היציאה ההונית המאסיבית שלא ראינו עד כה.

משה שלום הינו ראש מחלקת המחקר ב FXCM ישראל.

מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה - על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.