שעון החול של חברת ההחזקות קרדן אן.וי. הולך ואוזל. החברה סיימה את 2016 בהפסד של 31 מיליון אירו, לאחר שהפסידה 23 מיליון אירו ב-2015 וראתה את ההון העצמי שלה מתכווץ ב-48% בתוך שנה ל-37 מיליון אירו בלבד בסוף דצמבר.
לדוחות הכספיים של קרדן אן.וי לסיכום 2016 צירפו רואי החשבון הערת "עסק חי", לנוכח מצבה הכספי של החברה. ברשות קרדן אן.וי נותרו כיום בקופה כמה מיליוני אירו בודדים, כאשר ב-3 השנים הקרובות היא תעמוד בפני פירעונות ענק למחזיקי האג"ח שלה: כ-470 מיליון שקל בפברואר 2018, כ-450 מיליון שקל בפברואר 2019 וכ-420 מיליון שקל בפברואר 2020.
הנהלת החברה בראשות המנכ"ל אריאל חסון עוסקת כיום בעיקר במציאת דרכים לפירעון החוב, ובדגש על מציאת רוכשים ליתרת נכסיה. שני הנכסים המרכזיים חברת ההנדסה תהל גרופ וחברת הנדל"ן הסינית קרדן לנד סין, וכן השליטה באוויס אוקראינה.
תהל תימכר השנה?
תהל היא הנכס המרכזי הראשון שמעמידה כעת הנהלת קרדן אן.וי על המדף. בנק השקעות כבר נשכר לצורך איתור רוכשים אפשריים, כאשר הניסיון הוא למכור את תהל לחברת ענק מתחום קבלנות התשתיות שתיהנה מיכולות התכנון של תהל.
להערכת ההנהלה, תושלם מכירת תהל עוד השנה ותאפשר את פירעון תשלום החוב למחזיקי האג"ח בפברואר 2018. עם זאת, בהנהלה מבינים כי ללא פרסום חדשות חיוביות בנושא כבר בחודשים הקרובים, הם צפויים להידרש למתן הסברים באסיפה שיכנסו מחזיקי האג"ח במהלך חודשי הקיץ.
תהל, שעוסקת בתכנון של פרויקטים הנדסיים בתחום תשתיות המים, רשמה ב-2016 ירידה של 23% בהכנסות ל-130 מיליון אירו, אבל הציגה שיפור ברווחיות הגולמית ל-16.2%, לעומת 14.9% ב-2015. הרווח מפעילות נמשכת לפני הוצאות מימון ומס נותר יציב אשתקד על 6.3 מיליון אירו ואילו הרווח מפעילות נמשכת עמד על 1 מיליון אירו, לעומת 1.4 מיליון אירו ב-2015.
מה יהיה גורל פעילות קרדן בסין
לגבי התשלום בפברואר 2019, נראה שהמצב לפי שעה מורכב יותר, מאחר שהוא תלוי בעיקר במימוש או במימון מחדש של חלקים מרכזיים מהפעילות בסין.
הפעילות בסין הניבה ב-2016 הפסד של 15.2 מיליון אירו, והושפעה לרעה בעיקר מהוצאות מימון (נטו) של 12.4 מיליון אירו, שנבעו מעלויות האשראי בסך של 111 מיליון אירו שניטלו למימון הקמתו של קניון גלריה בעיר דליאן ובנייני הדירות שמסביבו. במהלך 2016 גדל שיעור התפוסה בקניון מ-43% ל-67%, אולם הצלחתו מותנית באכלוס שכונות המגורים שמסביבו, שהקמתן רק החלה.
הזרוע השלישית של קרדן אן.וי היא חברת KFS, שלאחר מכירת עיקר פעילותה נותרה החזקה של 66% ממניות זכיינית המותג אוויס באוקראינה (יתרת המניות מוחזקות בידי קרדן רכב של משפחת עיני). אוויס אוקראינה רשמה ב-2016 רווח לפני מס של 4.5 מיליון אירו, וההחזקה בה הוערכה בעבר ב-23 מיליון אירו, כך שהיא לבדה לא תספיק למימון הפירעון של 2019.
בינתיים, נראה שמחזיקי האג"ח מודאגים ממצבם. אג"ח א' שאמורה להיפרע בתשלום אחד בפברואר הקרוב, ירדה היום ב-1.5% והשלימה נפילה של 13% מתחילת השנה. האג"ח נסחרת כעת לפי תשואה שנתית לפדיון של 48% בעוד שאג"ח ב' הנפרעת ב-3 תשלומים שנתיים ובעלת מח"מ של 1.8 שנים, ירדה היום בכ-2% ונסחרת בתשואה לפדיון של 39%.
קרדן אן. וי: השחיקה נמשכת במיליוני אירו
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
