דוחות חלשים לתרו; המנכ"ל: "סביבת מחירים קשה בתעשייה"

רבעון חלש לחברת התרופות הישראלית תרו , שבשליטת החברה ההודית סאן. תרו פרסמה אתמול לאחר סיום המסחר בוול סטריט את הדוחות, ומנייתה צנחה בתגובה במסחר המאוחר ב-6.7%, למחיר של 95.8 דולר שמשקף לחברה שווי שוק של כ-3.8 מיליארד דולר.

תרו היא חברת תרופות גנריות שמתמחה בעיקר בייצור תכשירים לעור (דרמטולוגיה) וטבליות. פעילותה בישראל מרוכזת בחיפה, והיא נשלטת (כ-69%) על-ידי חברת התרופות ההודית סאן, שהיו"ר שלה הוא ישראל מקוב, לשעבר מנכ"ל טבע.

ברבעון הפיסקאלי השלישי (שהסתיים בדצמבר) הכנסות החברה התכווצו ב-29.5% לעומת הרבעון המקביל, והסתכמו בכ-155 מיליון דולר. הרווחיות הגולמית הסתכמה ב-66.2% לעומת 75.9% והרווחיות התפעולית ירדה מ-58.5% ל-39.8%. בשורה התחתונה נרשם רווח נקי המיוחס לבעלי המניות בסך 18 מיליון דולר בלבד, בהשוואה ל-140 מיליון דולר ברבעון המקביל. 

 תוצאות הרבעון של תרו.indd 8.2.17

בשלושת הרבעונים שהסתיימו בדצמבר, ההכנסות ירדו ב-34.7% ל-345 מיליון דולר והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות התכווץ ב-66.6% ל-125 מיליון דולר. באותה תקופה תרו ייצרה תזרים חיובי מפעילות בהיקף 226 מיליון דולר ובסוף 2017 היו בקופת החברה 1.6 מיליארד דולר, אחרי שהחברה רכשה מניות של עצמה תמורת כ-55 מיליון דולר בשנה האחרונה, ונותרו לה כ-126 מיליון דולר נוספים לרכישה עצמית על בסיס התוכנית הקיימת.

"כפי שידוע היטב, וכפי שאמרנו בעבר, התעשייה הגנרית ממשיכה לחוות סביבת מחירים קשה מאוד וכן לחצים תחרותיים. הדבר משתקף בביצועים הפיננסיים שלנו", מסר המנכ"ל החדש של תרו, אודאי בלדוטה (שנכנס לתפקידו בספטמבר האחרון). לדבריו, "יחד עם זאת, אנחנו ממשיכים להשקיע בפיתוח צנרת המוצרים שלנו וביוזמות אחרות שאמורות להמשיך למצב אותנו היטב בשוק".

בתגובה, כתבו כלכלני קרדיט סוויס כי הדוחות היו חלשים, גם בהכנסות וגם בשולי הרווח. לדבריהם, הירידה בהכנסות תרו ביחס לרבעון הקודם הייתה של 8.5%, בעוד שנתוני IMS (חברת מחקר המספקת נתונים על שוק הפארמה, ש' ח' ו') משקפים ירידה של 2% בלבד. בקרדיט סוויס מציינים כי בתקופה הקרובה תרו צפויה לקבל מספר אישורי שיווק למוצרים משמעותיים שיוכלו לתרום לתוצאותיה, ביניהם למשל הקרם Mupirocin שההכנסות הצפויות ממנו מוערכות ב-15-20 מיליון דולר לשנה.