תגובה צוננת לדוחות דלתא, למרות עלייה ברווח הרבעוני

הקשיים שחוות חברות ההלבשה בארה"ב ובאירופה, לא פוסחים גם על חברת ההלבשה הישראלית דלתא גליל . היום (ד') דיווחה החברה כי סיימה את הרבעון הרביעי של 2017 עם הכנסות של 372 מיליון דולר, ירידה של 1.2% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2016.

בשורה התחתונה, הצליחה אמנם החברה להציג ברבעון הרביעי צמיחה של 8.2% ברווח הנקי ל-20 מיליון דולר, אולם זאת בעיקר בשל הכנסות של 700 אלף דולר שנרשמו בזכות הפרשי שער חליפין, אל מול הוצאות הפרשי שער של 2.1 מיליון דולר שנרשמו ברבעון המקביל. במקביל לפרסום הדוחות, הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד רבעוני של 3.5 מיליון דולר. בתגובה לתוצאות נסחרה היום מניית דלתא גליל בירידה של כ-2.5% והיא משקפת לחברה שווי של כ-3 מיליארד שקל (845 מיליון דולר).

דלתא גליל עוסקת בעיצוב, ייצור, שיווק ומכירה של מוצרי הלבשה תחתונה, גרביים, בגדי ילדים, בגדי פנאי ובגדים לפעילות ספורטיבית. בנוסף, פועלת החברה מאז אוגוסט 2016 בתחום מותגי הפרמיום, לאחר רכישה של שורת מותגים שביצעה בהיקף של כ-120 מיליון דולר. תחום זה כולל עיצוב שיווק ומכירה של ג'ינסים, הלבשה עליונה ומוצרים נלווים.

ברבעון הרביעי צמחו מכירות הפעילות הוותיקה ב-1% ל-298 מיליון דולר, בעוד שבפעילות מותגי הפרמיום נרשמה ירידה של 8% במכירות ל-73.4 מיליון דולר. בחלוקה גיאוגרפית, נחלשו המכירות בארה"ב ב-5% ל-197 מיליון דולר, בעוד שבישראל דווקא צמחו המכירות ב-19% (או ב-9% במונחי שקל) ל-55 מיליון דולר. באירופה ירדו המכירות ברבעון ב-1% ל-106 מיליון דולר, כשבמונחי אירו מדובר על ירידה משמעותית יותר.

 תוצאות דלתא גליל 21.2.2018

את הרבעון הרביעי סיימה דלתא גליל עם רווח מפעולות של 32.5 מיליון דולר, המשקף עלייה של 1% לעומת הרבעון המקביל. עלייה זו הושגה בזכות שיפור בשיעור הרווחיות הגולמית ל-39.2% (לעומת 36.4% ברבעון המקביל), שנבעה מעליות רכש נמוכות יותר ומהתחזקות השקל והאירו מול הדולר. מנגד, התחזקות שני המטבעות גם תרמה לעלייה של 9% בהוצאות המכירה והשיווק ל-98.4 מיליון דולר. כך, שבפועל הושג השיפור בעיקר בזכות ירידה בהוצאות האחרות ל-272 אלף דולר לעומת 1.9 מיליון דולר ברבעון המקביל.

בסיכום שנתי, צמחו מכירות דלתא גליל ב-2017 ל-1.37 מיליארד דולר, לעומת 1.18 מיליארד דולר, בעיקר בזכות רכישת פעילות מותגי הפרמיום. בפעילות הוותיקה יותר נרשמה עלייה של 2% בהכנסות ל-1.09 מיליארד דולר. בשורה התחתונה רשמה החברה ב-2017 רווח נקי של 49 מיליון דולר, המשקף ירידה של 5.7% בהשוואה לשנת 2016. עם זאת, בחברה הדגישו כי בנטרול סעיפים חד-פעמיים הרווח גדל ב-7.4% ל-51 מיליון דולר. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב-2017 ב-74.7 מיליון דולר, לעומת 76.6 מיליון דולר ב-2016 ו-70.4 מיליון דולר ב-2015.

עלות שכרו של בעל השליטה אייזיק דבח, שמשמש כמנכ"ל ודירקטור בחברה, עמדה אשתקד על 1.4 מיליון דולר (5.1 מיליון שקל). עלות שכר זו הורכבה משכר והטבות סוציאליות של 784 אלף דולר וממענק מותנה ביצועים של 625 אלף דולר. גלוריה דבח, בתו של בעל השליטה המשמשת כיום בתפקיד מנהלת כללית של מותג ספלנדיד לגברים נשים וילדים, נהנתה מחבילת שכר והטבות בעלות של 325 אלף דולר (1.2 מיליון שקל).