S&P מעלות העלתה את תחזית הדירוג של בזן ל-A

חברת הדירוג S&P מעלות העלתה את תחזית הדירוג לחוב של חברת בתי הזיקוק (בזן) לחיובית. להערכת כלכלני מעלות קיימת אפשרות סבירה כי הדירוג של בזן יעלה ברמה אחת מרמה נוכחית של A- לדירוג A, על רקע "שינוי באיזון בין השקעות, פירעון חוב וחלוקת הדיבידנד בהשוואה לתחזיתנו עשוי בהחלט להביא לכך שהחברה תציג יחס מתואם חוב ל-EBITDA הנמוך מ-3.5 (לעומת כ-3 בשנת 2017). זאת בנוסף לכרית הנזילות המשמעותית של החברה (כ-400 מיליון דולר בקופת החברה בסוף 2017) תומכים בכך שבזן עשויה להמשיך להציג יחסים פיננסיים התומכים בדירוג גבוה יותר".

עוד מציינים במעלות כי בזן הציגה ביצועים טובים מהצפי בשנת 2017 עקב ניצולת מתקנים גבוהה ומרווחי זיקוק ופטרוכימיה גבוהים יחסית, זאת על אף שיפוצים משמעותיים בחלק ממתקני הקבוצה.

כלכלני חברת הדירוג מעריכים ("תרחיש הבסיס") כי מרווח הזיקוק יעמוד על 6.3-6.4 דולר לחבית נפט בשנתיים הקרובות, מחיר הנפט יגיע בממוצע לכ-60 דולר לחבית השנה ול-55 דולר לאחר מכן, נצילות מתקני הזיקוק תגיע ל-88% השנה ול-94% בשנת 2019, שהחברה תבצע השקעות בהיקף של 120-135 מיליון דולר לשנה בשנתיים הקרובות ותחלק דיבידנד של 100-130 מיליון דולר השנה וכ-60 מיליון דולר ב-2019.

בזן, הנמצאת בשליטת החברה לישראל ומנוהלת על ידי ישר בן מרדכי, נהנתה מהתאוששות במחירי הנפט ועלייה במרווח הזיקוק בשנת 2017, יחד עם עלייה בביקושים למוצריה בשוק המקומי וסיום שדרוג מתקני החברה לפני כשנה.

בשורה העליונה רשמה בזן עלייה של 30% בהכנסות לעומת 2016, לרמה של כ-5.6 מיליארד דולר. הרווח התפעולי צמח ב-40% לרמה של 464 מיליון דולר ובשורה התחתונה הציגה החברה רווח נקי של כ-262 מיליון דולר, עלייה של 66% לעומת 2016. ניצולת מתקני הזיקוק של בזן הגיעה במהלך 2017 לרמה ממוצעת של 93% לעומת 84% ב-2016, וברבעון הרביעי השתפרה עד ל-98%.

המנכ"ל ישר בן מרדכי ציין היום כי "קבוצת בזן ממשיכה לממש מהלכים לשיפור ביצועיה והבטחת המשך חוסנה התפעולי והפיננסי - ביניהם, החתימה על ההסכם לרכישת גז טבעי ממאגרי כריש תנין וקבלת רשיון מותנה להקמת תחנת כוח חדשה, שתאפשר לה לייצר 135 מגוואט חשמל לצריכה עצמית. כל זאת, במקביל להמשך הקטנת החוב של הקבוצה".