האם נוצרו הזדמנויות בשווקים המתעוררים בעקבות הירידות?

האם הירידות החדות בחודשים האחרונים בחלק ניכר מהשווקים המתעוררים יצרו הזדמנויות השקעה? מאט מייקל, מצוות השווקים המתעוררים והסחורות בחברת שרודרס, ענקית ההשקעות הבריטית, מעריך שכן, בעיקר מכיוון שהנכסים בשווקים המתעוררים חווים את ירידת הערך המשמעותית ביותר מאז תחילת 2016.

מניות, מטבעות ואגרות חוב במטבע מקומי במדינות המועדפות עלינו הפכו לזולים יותר, ותשואות על אג"ח ממשלתיות באותן מדינות הגיעו לרמות שיא מאז 2016, דבר המשקף רמות סיכון גבוהות, אותן מגלם השוק.

לצד עליית התשואות ותגובה חיובית מצד קובעי המדיניות, מספר אגרות חוב במטבע מקומי הפכו שוב אטרקטיביות מאד. המטבעות חזרו לשווים מעניינים לאור התחזקות הדולר ושיפור מאזן התשלומים של חלק מהמדינות.

למרות האמור, אמר מייקל במצגת שהעביר לאחרונה לגופים מוסדיים בישראל, ישנן מספר מדינות וסקטורים מועדפים בשווקים המתעוררים, ביניהם מקסיקו וברזיל, אשר נשארו רגישים להתפתחויות הגאו-פוליטיות ולכן עדיין צפויה תנודתיות בטווח זמן הקצר אך בטווח זמן הבינוני הצפי הוא כי השוק יחזור לתמחר יותר נתוני מאקרו כלכליים חיוביים במדינות אלו ונראה התייצבות במחירי הנכסים ותשואות אגרות החוב ירדו כתוצאה משנוי תפיסת הסיכון וישקפו רמות סיכון נמוכות.

מדינות כגון ברזיל, מקסיקו, רוסיה ודרום אפריקה, אינדונזיה והודו עשויות להיות אטרקטיביות ברמת תמחור המטבע ושוק האג"ח המקומי. בברזיל לדוגמא, המטבע נחלש מול הדולר, חוב המדינה נסמך על משקיעים מקומיים יותר בטווח הקצר ולא זרים ופרמטרים נוספים אשר מהווים אינדיקציה כי המטבע ואגרות החוב המקומיות עשויות להיות אטרקטיביות.

עוד ציין מייקל כי ישנם אפיקים בהם כדאי להיות זהירים יותר בשווקים המתעוררים הינם חוב בדולר מאחר והם רגישים למגמת עליית הריבית ועקום התשואות שם בנוסף לסיכון המובנה של שווקים מתעוררים.