אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: דיויד קארב, Shutterstock
מפתחת הטכנולוגיה לרכב ארבה רובוטיקס מנסה את מזלה בבורסה של ת"א: חברת האוטוטק מישראל הגישה לאחרונה טיוטת תשקיף לגיוס של 120 מיליון שקל בהנפקת אג"ח, וצפויה לרשום במקביל גם את מניותיה למסחר בבורסה המקומית, במסגרת הרישום הכפול. כיום נסחרת ארבה בנאסד"ק לפי שווי של 138 מיליון דולר.
● שתי חברות ישראליות פרסמו דוחות בוול סטריט, ונפלו בסוף השבוע
● משלוח הרכב שיצא מטורקיה בדקה ה-90, ומה החלופות שבוחנים היבואנים
ארבה מפתחת שבב לרדארי הדמיה לרכב. החיישן שפיתחה מאפשר לספק תמונה ברזולוציה גבוהה, ובכך הפתרון שלה מתאים לאפליקציות של בטיחות ולעולם הרכב האוטונומי. בתקופת השיא של מניות הטכנולוגיה, באוקטובר 2021, ארבה החלה להיסחר בנאסד"ק כשהשלימה מיזוג עם חברת SPAC לפי שווי של כחצי מיליארד דולר. בשיא, זמן קצר לאחר השלמת המיזוג, אף נסחרה החברה בשווי של כ־750 מיליון דולר, אולם בעקבות התפוצצות בועת מניות הטכנולוגיה איבדה המניה כ־88% ממחירה בשיא (וכ־80% מהמחיר שבו נרשמה למסחר).
בסוף 2023 היו בקופתה של ארבה מזומנים, השקעות ופיקדונות בסך כ־44 מיליון דולר, לאחר שהציגה תזרים שלילי מפעילות בגובה 33.5 מיליון דולר באותה שנה. החברה מתכננת כאמור להנפיק אג"ח בת"א בהיקף של עד 120 מיליון שקל - סכום שלפי טיוטת התשקיף ישמש אותה לצרכים כלליים, מימון פיתוח פרויקטים קיימים ועתידיים ועוד.
עם זאת, ככל הנראה הצורך בגיוס הגיע בעיקר על רקע סגירה צפויה של עסקה עם לקוח גדול שהחברה מצפה לו. לצורך זה ארבה נדרשת להציג איתנות פיננסית שתשכנע את הלקוח שהחברה תוכל להמשיך לפעול עד שתתחיל לקבל כסף מהייצור. מכיוון ששווי החברה היום נמוך במיוחד, הוחלט לבצע את הגיוס בחוב ולא בהון (אשתקד ארבה גייסה בארה"ב 23 מיליון דולר במחיר של 1.95 דולר למניה, לעומת כ־1.76 דולר כיום).
הרישום הכפול - לבקשת משקיעי הנפקת החוב
האג"ח שיגויסו יעמדו לפירעון במאי 2028, כשהריבית תעמוד על 6.5% ותשולם ב־8 תשלומים חצי שנתיים עד אז. האג"ח צמודות (קרן וריבית) לשער הדולר. ההנפקה אינה מובטחת בחיתום, ובכוונת ארבה להתקשר בהסכם עם מפיץ לצורך הנפקת החוב.
תנאי התשקיף קובעים שהתמורה מההנפקה תוחזק בחשבון נאמנות עד שיתמלאו שני תנאים מתלים, שעליהם להתממש עד לסוף השנה הנוכחית: החברה תזכה במכרז או חוזה לאספקת מוצריה לאחד מיצרני הרכב המובילים (בהם למשל פולקסווגן, מרצדס־בנץ, פורד או טויוטה) וגם ממוצע שערי הנעילה של מנייתה בנאסד"ק במהלך 30 ימי מסחר רצופים לא יפחת מ־3.1 דולר, ומחזור המסחר לא יפחת מ־100 אלף מניות ביום. נראה שעבור המשקיעים יש בתנאים אלה משום הקטנת הסיכון בהשקעה. הרישום הכפול מתבצע לבקשת המשקיעים הפוטנציאליים בהנפקת האג"ח.
צופה האצת הייצור בשנת 2024
מנכ"ל ומייסד ארבה, שהוקמה ב־2015, הוא קובי מרנקו, והיו"ר שלה הוא יאיר שמיר. מרנקו ניהל לפני כן את חברת התוכן הסלולרי לוגיה, שימש כסמנכ"ל כספים בחברת החדשות של ערוץ 10, והיה בעבר הרחוק כתב לענייני ביטחון בחברת החדשות של ערוץ 2.
נכון להיום אין בחברה בעל שליטה או בעלי מניות משמעותיים. ארבה נמצאת בשלבים של תחילת הכנסות, ולאחרונה דיווחה על השלמת שלב הקדם־ייצור של השבבים שלה וציינה שהיא מצפה להאצה בייצור במהלך שנת 2024. ב־2023 הכנסותיה הסתכמו בכ־1.5 מיליון דולר בלבד, וההפסד הנקי היה 43.5 מיליון דולר (עד היום צברה ארבה הפסד של 204 מיליון דולר מאז הקמתה).
עם פרסום הדוחות ל־2023 ארבה ציינה שהיעד שלה הוא השגת ארבעה חוזים עם יצרניות רכב, והוסיפה כי יש עניין רב בהיצע שלה. ההכנסות ב־2024 צפויות להיות דומות לשנה החולפת, וב־2025 היא צופה צמיחה בהכנסות לאחר שתגיע לייצור בהיקף מלא במחצית השנייה של 2024. החברה צופה השנה EBITDA שלילי (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) בגובה 30-36 מיליון דולר, דומה לסכום שלילי של 32.5 מיליון דולר ב־2023.