יש חשמל באוויר

בתיק קניון המניות תמצאו לצד חברות חדשות גם שורה של חברות ותיקות שתקופות רבות של גאות ושפל מאחוריהן. אין ספק שג'נרל אלקטריק היא הבכירה שבהן. המניה היחידה שנשארה במדד הדאו ג'ונס מיומו הראשון מתעוררת לחיים כשהחברה משתחררת מהמועקה הפיננסית, ונהנית מהיותה חברה דינמית המייצרת את מה שהעולם צריך.

סרגיי וסצ'ונוק, האנליסט הבכיר מאופנהיימר ודירקטור בקניון המניות, שלח לנו סקירה מעודכנת ביחס למצבה של החברה, ואנחנו מתכננים לשבת בסבלנות על המניה, אלא אם היא תפרוץ למטה רמות תמיכה משמעותיות. להלן הסקירה של וסצ'ונוק.

לפני כשבועיים פרסמה GE, מובילת הענף התעשייתי ואחת מהחברות הגדולות והוותיקות בארה"ב, את דוחותיה. היא בעלת שווי שוק של כ-170 מיליארד דולר, פרישה גלובאלית רחבה ומובילות עולמית בתחומים רבים לרבות תשתיות אנרגיה וציוד רפואי. GE מדורגת באופנהיימר Outperform עם מחיר יעד של 20 דולר.

ברבעון הרביעי של 2009 הציגה החברה הכנסות של כ-41.4 מיליארד דולר, ירידה שנתית של כ-10%, אך מעל הקונצנזוס של 40 מיליארד דולר. הרווח הנקי למניה עמד על 0.28 דולר למניה - מעל הקונצנזוס של 0.26 דולר ותחזיתנו ל-0.25 דולר למניה.

הזמנות שיא: בסוף 2009 החזיקה GE בצבר הזמנות שיא של כ-175 מיליארד דולר, עם עלייה רבעונית של כ-3.7 מיליארד דולר בהזמנות. כ-60% מסך ההזמנות לשנת 2009 הגיעו מחוץ לארה"ב. החברה הציגה תזרים מזומנים חזק מפעילות שוטפת של כ-5.1 מיליארד דולר ברבעון הרביעי 2009 ושל כ-16.6 מיליארד דולר בשנת 2009 כולה.

שיפור בעסקים: GE ערכה לפני כחודש וחצי כנס אנליסטים בו סיפקה תחזיות לשנת 2010 המדברות על התייצבות ותחילת שיפור בעסקים. הנהלת החברה חזרה על תחזית זו גם בשיחת הוועידה הרבעונית, והביעה הערכה גם ביחס לשיפור בחטיבה הפיננסית. זאת לאור התייצבות במרבית התחומים, למעט תחום הנדל"ן המסחרי, לצד הירידה ברמת מינוף של החטיבה הפיננסית עצמה.

ההתרשמות שלנו מהדברים הללו היא חיובית, והם בהחלט מעודדים מבחינתנו. עוד לא מאוחר להשקיע במניה למי שמעוניין.

מרגיעים את הלקוחות

בסקירה שבועית ייחודית של אופנהיימר מתייחסת מחלקת המסחר והאסטרטגיה לחששות שמביעים הלקוחות ביחס לאופטימיות של בית ההשקעות, ולהערכה שלהם שה-S&P 500 יגיע ל-1300. אופנהיימר נשארים חיוביים ביחס לשוק ובמקביל מציינים כמה נקודות חשובות.

ראשית, שנת 2010 תהיה שנת השקעות פונדמנטאליות ולא שנת מומנטום או ניתוח טכני. זאת בשל השונות בהתאוששות של מניות אמריקניות שתגרום לכך שתהיה שונות במגמת המניות השונות.

את התנודתיות האחרונה מייחסים באופנהיימר להיבטים פסיכולוגיים של השוק ולא למשהו פונדמנטלי. יחד עם זאת, בבית ההשקעות מציינים שקיימת אפשרות של הפתעה כלכלית שלילית שתאלץ אותם לשנות את התחזיות. זה יכול להיות רבעון עם צמיחה שלילית בתוצר, רבעון של תוצאות כלכליות מאכזבות, עלייה מחודשת באבטלה ועוד. כרגע באופנהיימר לא רואים חדשות כאלה באופק. לטעמם, גם חששות לטווח הקצר ביחס לעלייה חדה של הדולר, חולשה בשוק הסחורות או צמיחה מאכזבת בסין אינם מוצדקים. לנו לא נותר אלא לקוות שהם צודקים.

ביום שני סגרנו פוזיציה ב-STO שהפגינה חולשה טכנית והחזרנו לקניון את קוקה קולה (KO). כן פתחנו פוזיציה ב-BAC לאור המלצת קניה של אופנהיימר.

סיכום חודש ינואר

שווי תיק קניון המניות ל-31 בדצמבר 2009 היה 2,542,492 דולר. ה-S&P 500 סגר את 2009 על 1115.1. שווי התיק לסוף ינואר היה 2,421,918, ירידה של 4.86% לעומת ירידה של 3.7% של המדד. הפסדנו אחוז במרוץ. מבחינתנו, בשל התנודתיות הגדולה של מניות הקניון והחשיפה שלנו לסין, אין בנתון הזה בכדי להשפיע על מדיניות התיק. אנחנו מניחים תנודתיות גדולה ב-2010 ופיגור של אחוז בחודש של ירידה אינו משמח, אבל סביר מאוד באופן יחסי.

הגנה על תיק הקניון: נפתחה ב-1097, נסגרה ביום שני בשעה 20:40 לפי 1086. ההגנה ממוקמת עתה מתחת ל-1050 ואפשר שהיא תיפתח לקראת 1160 (S&P 500). 24,000 דולר נוספו לתיק.

זיו סגל הוא A level 2 Chartered Market Technician- CMT ויועץ לאקסיומה בית השקעות. דירקטורים: אביבית מנה קליל וסרגיי וסצ'ונוק (אופנהיימר), אלון גל (דאטה פרו), דיוויד סלומון ואלי אברמוביץ (PDM). לעדכונים בזמן אמת ולגרפים של מניות הקניון: אתר "גלובס", מדור ניתוח טכני.

הטור נכתב מספר ימים לפני פרסומו.

אין לראות בטור המלצה לרכישה/מכירה של ני"ע ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. זיו ו/או לקוחותיו עשויים להחזיק בני"ע או נגזרי ני"ע המוזכרים כאן