תשקיף מלא אפסייד: טבע מחזיקה ב-50% מפרוטאולוג'יקס

עד היום גייסה החברה כ-33 מיליון דולר. סבב הגיוס האחרון, בספטמבר 2008, בוצע לפי 8 מיליון דולר לפני הכסף. בתשעת החודשים הראשונים של 2009 הפסידה החברה כ-12 מיליון שקל ויש לה 5.5 מיליון שקל בקופה.

פרוטאולוג'יקס מפתחת תרופות על בסיס מנגנון היוביקוויטין (פירוק החלבונים על-ידי הגוף), שגילו זוכי פרס נובל, פרופ' אהרון צ'חנובר ופרופ' אברהם הרשקו מהטכניון.

באירוע למשקיעים שערכה החברה אתמול, הסביר צ'חנובר כי על בסיס המנגנון כבר פותחה תרופת ה-Velcade של חברתMillenium. לתרופה מכירות שנתיות של כ-1.5 מיליארד דולר. לדבריו, פרוטאולוג'יקס פועלת על חלק אחר במנגנון, שצפוי לאפשר לה לפתח תרופות ממוקדות ובטוחות יותר.

הפוטנציאל הזה עוד רחוק מאוד ממימוש. שלוש התרופות המתקדמות ביותר של החברה נמצאות בשלב הניסויים בחיות וצפויות להגיע לניסויים בבני אדם לכל המוקדם ב-2012.

טבע לקחה את הסיכון ואת הסיכוי

בשלבים כאלה, הסיכון הטכנולוגי גבוה - על כל אלף תרופות בניסויי חיות, פחות מאחת תגיע לשוק. עם זאת, הסיכון הפיננסי מוגבל, שכן טבע התחייבה לממן את מלוא עלויות המו"פ של שלוש התוכניות ואף לתת לחברה תשלומי אבני דרך במקרה של הצלחה.

ואולם בהתאם, גם האפסייד, בעיקר בשלבים הראשונים: טבע תשלם 1-3 מיליון דולר בלבד בעבור כל שלב בניסויים הקליניים שעוברת אחת התרופות. כסף גדול תראה פרוטאולוג'יקס רק אם אחד המוצרים יגיע למכירות של 200 מיליון דולר.

פרופיל סיכון/סיכוי חריף יותר מציעות התוכניות העצמאיות של החברה. החברה מסרה שהיא מצויה שבשלבים מוקדמים של מו"מ עם חברת תרופות מובילה לגבי שיתופי פעולה נוספים.

באירוע למשקיעים אמר אהרון שוורץ, סגן נשיא למיזמים ייחודיים בטבע, כי "איננו נוהגים להשקיע בחברות שעוסקות במדע בסיסי. לפרוטאולוג'יקס נכנסנו כשחקן משנה, אבל כשהמשקיעים הקיימים התעייפו, לקחנו אותה על עצמנו, כדי שלא תמות".

שוורץ הוסיף כי, "בסוף המאה הקודמת הייתה תחושה שהביולוגיה מובנת היטב, ולכן פיתוח התרופות נעשה בעיקר בידי פארמקולוגים בחברות התרופות. התפתחויות חדשות בלבלו את התמונה, ושוב זקוקות החברות לעזרת המדענים. כך פיתוח התרופות חזר לחברות עם מדע בסיסי, כמו פרוטאולוג'יקס".