לאומי: "לא להתלהב יותר מדי, להמתין להתפתחויות בעולם"

תגובת המשקיעים לנתוני האבטלה שדווחו על ידי משרד העבודה האמריקאי ביום שישי, מציירת תמונה בה כל חדשות מתקבלות כחדשות טובות. שיפור בשיעור האבטלה מצביע על המשך התאוששות כלכלית ואילו נתוני תעסוקה מאכזבים מעלים את הסבירות כי ה-FED ינקוט בהרחבה פיסקאלית, בדומה לבנק המרכזי של יפן. כך מציינים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית על השווקים הבינלאומיים.

בסיטואציה שכזו רואים לנכון בלאומי להדגיש שתי נקודות. הראשונה היא כי ל-FED יש השפעה מוגבלת על הכלכלה וזו מרוכזת בעיקר בהתווית מגמת המטבע. יש לזכור כי היחלשות של הדולר האמריקאי יביא להתחזקות של מטבעות אחרים דוגמת האירו, הדולר האוסטרלי, הריאל הברזילאי ואף השקל. תנועה שכזו מיטיבה אמנם עם היצואנים האמריקאים אך היא אינה רצויה בשווקים המתחרים. בעולם בו המעצמות מתדיינות ומכתיבות צעדים כלכליים גלובליים סביר להניח שארה"ב לא תנקוט במדיניות לה תהיה השפעה שלילית מרחיקת לכת על חברותיה.

נקודה שנייה היא כי כדי לתמוך בכלכלה באופן משמעותי דרושה התערבות ממשלתית, כלומר אישור חבילת תמריצים בקונגרס, "במציאות הפוליטית בארה"ב היום אנו מאמינים כי ללא רוב דמוקראטי יהיה קשה לאובמה להעביר חבילה שכזו. לכן אנו בוחרים להמתין ולראות מה יהיו תוצאות הבחירות בנובמבר".

בשבוע שעבר הודיעה קרן המטבע כי רמת אבטלה גבוהה, חוב ציבורי ומערכות בנקאות שבריריות מהוות סיכון לצמיחה הגלובלית, ועודד נקיטת צעדים לתמיכה בכלכלה. בנוסף לכך ביום שישי, לפני פגישת שרי האוצר של ה-G7, אמר ראש הישיבה, שר האוצר הקנדי Jim Flaherty, שישנן דאגות לגבי התערבות בשוקי המט"ח וכי הוא בטוח כי בפגישה תהיה התייחסות לנושא.

במציאות זו, למרות עליות השערים החדות שנרשמו בשבועות האחרונים, ממליצים בלאומי למשקיעים לא להתלהב יתר על המידה ולהמתין להתפתחויות בגזרה הכלכלית העולמית. עם זאת, "אנו ממשיכים להחזיק בדעה כי הכלכלה המערבית נמצאת במסלול של האטה בתהליך ההתאוששות ואיננו עומדים בפני שלב נוסף של מיתון בכלכלה העולמית. לפיכך, אנו מעריכים כי מחירי המניות נמוכים באופן יחסי".

יחד עם זאת, לאור סנטימנט המשקיעים והנתונים המתפרסמים התנודתיות צפויה להמשיך לאפיין את השווקים בטווח הנראה לעין. מומלץ למשקיעים אוהבי הסיכון להמשיך ולחפש נכסים במחירי הזדמנות אך לקחת בחשבון שטווח ההשקעה צריך להיות ארוך. במקביל, משקיעים החוששים להפסיד את כספם בטווח הקצר עדיף שיתרחקו מן הזירה בזמן זה.