מומחי מס: מסקנות ששינסקי - פגיעה קשה במשקיעים הפרטיים

בעקבות חשיפת "גלובס" על המסקנות המסתמנות של ועדת ששינסקי למסים על תמלוגי הגז, בפירמת רואי החשבון BDO זיו האפט אומרים היום (ב') כי "מדובר בפגיעה קשה במשקיעים הפרטיים שרכשו יחידות השתתפות בשותפויות הגז והנפט".

רו"ח ניסים יהושע, שותף בכיר ב-BDO זיו האפט ומומחה לתחום נפט וגז, מסביר כי "מנקודת ראות המשקיע היחיד, השפעת ביטול הטבת המס 'האזילה' (הטבה המייצגת הכרה בהידללות המאגר כהוצאה) על התשואה הינה משמעותית ביותר וכמוה כהגדלת שיעור תשלום התמלוגים למדינה עד כדי שיעור של 35% וזאת בניגוד לפרסומים לפיהם השפעת הביטול הינה שולית".

לדבריו, במחקר שפורסם על ידי הכנסת בחודש יולי 2010 צויין כי התיאוריה העומדת מאחורי ניכוי האזילה היא שנחוץ תמריץ כדי לעודד השקעות בתעשיית עתירת הסיכון. כשהמאגר מתרוקן, הפירמה תצטרך להשקיע בחיפושים אחר מאגרים חדשים.

על פי תקנות מס, ההכנסות החייבות במס של השותפויות לחיפושי נפט מיוחסות ל"מחזיקים זכאים". הכנסות אלו נחשבות לצורך מס הכנסה כהכנסות מעסק בידי המחזיקים. לפיכך הם יחויבו על הכנסתם משותפות נפט וגז בשיעור המס השולי המקסימלי שחל עליהם.

ב-BDO סבורים כי התחשיב לפיו חלק הממשלה מהכנסות נפט וגז הינו 31%-33%, נערך תחת מספר הנחות שניתן לערער עליהן. למשל, התחשיב נערך בהנחה שהמחזיקים ביחידות השתתפות הן כולם חברות ומשולם מס של 25%. אולם, יחידים בעלי יחידות השתתפות ישלמו מס בהתאם למס השולי המקסימלי העשוי להגיע לכ-60%. בהתאם לכך השפעת הביטול על יחידים עשויה להגיע לכ-70%-50% תוספת תשלומי מס בהשוואה למצב כיום ולהקטנת התשואה על השקעתם עד כ-30%.

פסגות: השינוי המסתמן עלול לפגוע ברווחי השותפויות

גם כלכלני פסגות התייחסו למסקנות המסתמנות, וטוענים כי בשלב זה עדיין רב הנסתר על הגלוי. לדבריהם, מבחינה אינסטינקטיבית עולה התחושה כי השינוי המסתמן עלול לפגוע ברווחי השותפויות, עם דגש על הכללת המאגרים הקיימים "ים תטיס" ו"תמר" תחת משטר המס החדש.

הכלכלנים סבורים, כי "למרות היותם במוקד השיח הציבורי התמלוגים אינם מהווים את חזות הכל, ועל רקע טווח המיסוי הרחב המומלץ, רק עם פרסום התוצאות הסופיות של ועידת ששינסקי ובחינה פרטנית של כל פרויקט, ניתן יהיה לחוות דעה עד כמה שוויו נפגע או יצא נשכר. על רקע אי הבהירות הקיימת בנוגע למשטר המס מעריכים בבית ההשקעות כי השותפויות נסחרות במחירים המייצגים אופטימיות יתרה לגבי תגליות גז ונפט בלוויתן.