החולשה בשוק החיתום והוצאות השכר הגבוהות פגעו בתוצאות פועלים אי.בי.אי ברבעון השלישי

שלושה חודשים לאחר שהזהירה מפני קיטון מהותי בהכנסותיה הצפויות ברבעון השלישי של 2018, פרסמה היום חברת פועלים אי.בי.אי ניהול וחיתום את תוצאות הרבעון, שהציגו את עומק החולשה שחווה ענף החיתום בחודשים יולי-ספטמבר השנה. החולשה בהכנסות, לצד הוצאות השכר הגבוהות, הובילו את החברה להפסד תפעולי של 203 אלף שקל ברבעון השלישי.

 פועלים אי.בי.אי

פועלים אי.בי.אי  ניהול וחיתום נמצאת בשליטת בית ההשקעות אי.בי.אי (30.5%) ובנק הפועלים (28.9%). החברה נסחרה היום בבורסה לפי שווי של כ-200 מיליון שקל, לאחר שמנייתה רשמה תשואה שלילית מתואמת של כ-13% מתחילת 2018.

החברה פועלת בתחום החיתום וההפצה של ניירות ערך באמצעות חברה בת פרטית, פועלים אי.בי.אי חיתום והנפקות. החברה מחזיקה ב-100% מזכויות ההצבעה בחברה הבת, אבל רק ב-85% מזכויות חלוקת הרווחים שלה. ב-15% הנותרים של הזכויות לרווחי החברה הבת, מחזיקים במשותף מתחילת 2018 שלושת המנהלים הבכירים: ירון מוזס, עופר גרינבאום ושי נבו.

הרבעון השלישי של 2018 היה השנה חלש מהרגיל בשל שלושה גורמים עיקריים: חולשה כללית בשוק ההנפקות, פדיונות חריפים בקרנות האג"ח שהובילו לירידות שערים בשוק האג"ח הקונצרני ולעליית תשואות, וכן מיעוט ימי המסחר בספטמבר עקב התרכזות כל ימי החגים בחודש זה.

ההכנסות ב-2018 צנחו ב-39%

ברבעון השלישי של 2018 הציגה פועלים אי.בי.אי הכנסות מפעולות של 2.8 מיליון שקל בלבד, לעומת הכנסות מפעולות של 20.5 מיליון שקל, שרשמה ברבעון השני השנה והכנסות מפעולות של 20.8 מיליון שקל שרשמה ברבעון השלישי אשתקד. יש לציין כי הכנסות הרבעון השלישי (כמו גם שאר הרבעונים השנה) כוללות הכנסה של כ-500 אלף שקל, שהתקבלה מהחברה המתחרה אוריון כחלק מהסכם העזיבה של מנכ"ל החברה הבת הקודם, ארז גולדשמידט.

גולדשמידט עזב את פועלים אי.בי.אי חיתום והנפקות בשלהי 2017 יחד עם שניים מסגניו, ואת מקומם תפסו יוצאי לאומי פרטנרס, עופר גרינבאום ושי נבו (ירון מוזס היה ונשאר המנכ"ל של החברה האם, הציבורית). בתשעת החודשים הראשונים של 2018 קרסו הכנסות החברה ב-39% ל-44 מיליון שקל, בעוד שהוצאות ההנהלה והכלליות (בהן כלולות הוצאות השכר) דווקא עלו ב-12% ל-19.1 מיליון שקל. כך, נחתך הרווח התפעולי בחודשים ינואר ספטמבר 2018 בכ-56% ל-22.3 מיליון שקל, לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

פועלים אי.בי.אי מעסיקה כ-15 עובדים בלבד, כך שהוצאותיה הגדולות מעידות בין השאר גם על רמות השכר הגבוהות בחברה, שאף עלו ככל הנראה בשנה האחרונה. כמו-כן, הוצאות המימון של החברה זינקו בשלושת הרבעונים הראשונים פי ארבעה ל-2.65 מיליון שקל. הסיבה לכך, לדברי החברה, היא הוצאה של 2.57 מיליון שקל שנרשמה בשלושת הרבעונים הראשונים של 2018 בגין חלקם של מוזס, גרינבאום ונבו ברווחי החברה הבת.

בשורה התחתונה הציגה פועלים אי.בי.אי רווח נקי זעום של 13 אלף שקל ברבעון השלישי ורווח נקי של 15.6 מיליון שקל בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה. לשם השוואה, אשתקד עמד הרווח הנקי ברבעון השלישי על 13.2 מיליון שקל ובסיכום שלושת הרבעונים הראשונים על 39.3 מיליון שקל.