למרות ירידת שווי החברה: אושר המיזוג בין ביונד טיים ושיח

היום (ג') אושר המיזוג בין חברת ביונד טיים  לבין חברת שיח שריד, ברוב קולות על ידי אסיפת בעלי המניות של החברות. בשעה זו נסחרת ביונד טיים לפי ווי של 61 מיליון שקל.

האישור יצא לפועל למרות ירידה בהערכת השווי של החברה בעקבות הפחתה בשווי הפעילות המוקמת על ידי החברה ביוון, בעקבות שינוי (לרעה) במקדם אי הוודאות לגבי התממשות הפעילות כמתוכנן. כעת במקום 430 מיליון שקל, שיח מוערכת על ידי חברת הערכת השווי ברזילי יעוץ כלכלי ב-381 מיליון שקל. השינוי בהערכת השווי הגיע כחלק מן ההשלמות שדרשה רשות ני"ע מן החברה לקראת זימון האסיפה הכללית.

על פי הערכת השווי החדשה מוערך כעת שווי כל מניית שיח בדילול מלא עומד על 1.07 שקל, וזאת לעומת מחיר של 3.1 שקל למניה במסחר היום. עם זאת, יש לציין כי דילול מלא לוקח בחשבון העברת נתחים נוספים מן החברה לשיח בעקבות עמידה באבני דרך, כאשר אירועי אבן הדרך עשויים בעצמם להיות אירועים מפחיתי סיכון ולהעלות את שווי החברה.

במועד העסקה יוקצו לבעלי המניות של שיח 78% מהחברה. העסקה עדיין תלוי בגיוס הון לחברה, 17 מיליון שקל בהנפקה פרטית ועוד לפחות 21 מיליון שקל בהנפקת זכויות לבעלי המניות של החברה בעת ביצוע ההנפקה. פרטי ההנפקה הצפויה עדיין לא פורסמו במלואם, אך הם יכללו שתי חבילות אופציות, אחת שמשקפת לחברה שווי של 325 מיליון שקל, והיקף התמורה ממימושה עשוי להגיע ל-32 מיליון שקל, ואחת המשקפת לחברה שווי של 420 מיליון שקל ועשויים להכניס לחברה 60 מיליון שקל.

שיח שריד בבעלות משפחת החקלאים שריד היא אחת החברות הבולטות בתחום הקנאביס בישראל. היא חברה ותיקה, מבין שמונה החלוצות בתחום הקנאביס, שהכנסותיה ב-2018 עמדו על 18.5 מיליון שקל. הרווח עמד על 8 מיליון שקל, אולם כ-3.5 מיליון מהם נבעו משערוכי שווי של נכסים ביולוגיים. ברבעון הראשון של 2019 רשמה החברה הכנסות של 5.8 מיליון שקל, ורווח של 1.2 מיליון שקל. רפורמת הקנאביס שנכנסה לתוקף באפריל 2019 עשויה לטרוף את כל הקלים הקשורים להכנסות ורווחים בשוק הישראלי, אך יש לציין כי שיח היא אחת החברות החזקות גם ברפורמה החדשה.

הערכת השווי של החברה מבוססת על תחילת ייצוא קנאביס מישראל ב-2020. על פי התחזיות, ההכנסות בישראל יהיו 25 מיליון שקל ב-2019, 32 מיליון ב-2020 ויגיעו עד 81 מיליון שקל ב-2024. ההכנסות מחו"ל: 9 מיליון שקל ב-2020, 19.5 מיליון ב-2021 ו-89 מיליון ב-2024, מהם 30 מיליון ממוצרי ערך מוסף.