הדרך של אהוד ברק לנאסד"ק עשויה לעבור דרך מיזוג של חברת הקנאביס קנדוק עם סלקט

סלקט  ואינטרקיור , שתי חברות ישראליות הפועלות בתחום הרפואי, אשר ספגו ירידות חדות במניותיהן, הודיעו אתמול על חתימת הסכם שיתוף פעולה ומזכר הבנות למיזוג אפשרי. אינטרקיור, בראשות היו"ר אהוד ברק, היא הבעלים (100%) של חברת קנדוק, מוותיקות שוק הקנאביס הישראלי. באפריל האחרון ביקשה אינטרקיור להנפיק את קנדוק בנאסד"ק, אולם ההנפקה לא יצאה לפועל. מאז עבר סקטור הקנאביס ימים קשים, וגם מניית אינטרקיור צנחה ב-70%, לשווי חברה נוכחי של כ-400 מיליון שקל. ההסכם הנוכחי עשוי לסלול את דרכה  לנאסד"ק בלי לעבור דרך שלב ההנפקה. 

סלקט, המטפלת במחלות של מערכת החיסון באמצעות תאי גזע, מנוהלת על-ידי ד"ר שי ירקוני, ונסחרה בעבר בבורסה בת"א. ב-2017 עברה החברה להיסחר בנאסד"ק, ובהמשך אותה שנה נמחקה מת"א על רקע הצהרותיו של ירקוני כי הבורסה המקומית מושכת את החברה מטה ("בכל פעם שהמסחר בנאסד"ק העלה אותנו, השוק הישראלי הוריד אותנו חזרה"). אלא שמאז אוקטובר 2017 ועד אתמול איבדה מניית סלקט 95% מערכה, והיא נסחרת בשווי זניח.

סלקט דווקא הצליחה בניסויים ראשוניים בבני אדם, אולם נאלצה לבצע גיוסי הון ברמות שווי הולכות ויורדות, וכך נשחקה מנייתה. בדוחותיה לרבעון השלישי של 2019, האחרונים שפורסמו, הודיעה כי תחפש כיוונים אסטרטגיים נוספים, מעבר לפעילותה בתחום תאי הגזע, כלומר נראה היה כי החברה הכירה בכך כי בשווי הנוכחי, לא תוכל לגייס מספיק הון כדי לקדם את פעילותה.

בהסכם הנוכחי סלקט לא הופכת מיידית לשלד שיקלוט את פעילות אינטרקיור, כפי שניתן היה לצפות. להסכם שני רכיבים. אחד מהם כבר נחתם והשני נמצא במו"מ. במסגרת ההסכם החתום, אינטרקיור תקבל 19% ממניות סלקט ובתמורה תעביר לסלקט ידע בתחום של פיתוח וייצור של מוצרי קנאביס ייעודיים לתחום הפחתת השימוש במשככי כאבים מסוג אופיאטים. סלקט התחייבה לרכוש חומר גלם של קנדוק בסכום של 18 מיליון דולר במשך חמש שנים (2020-2024). לאחר מכן קנדוק תשווק את המוצרים הללו תחת המותג "סלקט" בישראל ובעולם. יש לציין כי לסלקט 6.75 מיליון דולר בקופה נכון לסוף הרבעון השלישי של 2019, כך שהיא תצטרך לגייס הון נוסף כדי לממן את חלקה בהסכם.

הרכיב בהסכם שעדין נמצא במו"מ הוא המיזוג המלא של אינטרקיור עם סלקט. על פי מזכר ההבנות הלא מחייב שנחתם בין החברות, אינטרקיור עשויה לקבל 95% מסלקט תמורת מיזוג 100% מקנדוק לתוכה, וכך להפוך לחברה בורסאית. במסגרת הסכם זה, יישמרו חלק מן הנכסים של סלקט, כגון המעבדה, צוות ההגשה הרגולטורית וטכנולוגיית תאי הגזע של החברה.

בעקבות ההודעה עלתה אתמול מניית סלקט ב-46% ושווייה עומד על כ-6.7 מיליון דולר - כאמור שווי הנמוך ביותר מ-90% מהמחיר בו נסחרה בשיא באוקטובר 2017.

הסכם נוסף - עם סופרפארם

היום דיווחה אינטרקיור על הסכם נוסף, הפעם עם רשת סופרפארם, למכירת 10 מיליון טונות קנאביס ומוצריו במשך שלוש שנים. אם אכן יימכרו המוצרים בהיקף כזה, מדובר כרגע בהיקף של כ-5% מכלל השוק הישראלי בכל שנה, ובהכנסות של עשרות מיליוני דולרים לאינטרקיור. בהסכם כלולים גם המוצרים שמיוצרים בישראל על-ידי החברה הבת קנדוק, וגם המוצרים של חברת טילריי הקנדית, אשר מיובאים על-ידי קנדוק לישראל.

ההתקשרות נחתמה אחרי מו"מ ארוך בין הצדדים, שהתמקד בעיקר במתח הרווחים שתגזור רשת הפארם. עם השיפור בהיצע הקנאביס בישראל והיציאה ההדרגתית ממצב של מחסור, המטופלים שהיו מוכנים עד כה להרחיק לכל בית מרקחת פרטי שהצליח להצטייד בסחורה, כבר בררנים יותר לגבי המיקום שבו ירכשו את הקנאביס, והנוכחות של המוצרים בפריסה ארצית רחבה הופכת להיות חשובה יותר עבור החברות המגדלות. המוצרים יימכרו כעת ב-41 סניפי סופרפארם.