ההנפקה הישראלית הגדולה אי פעם: חברת משחקי קזינו ששווה יותר מטבע ומאמדוקס

חברת פלייטיקה מישראל הפכה בסוף השבוע להנפקה הגדולה ביותר שיצאה עד כה מישראל, וגם - לפחות נכון לעכשיו - להנפקה הראשונית הגדולה ביותר של שנת 2021. לאחר שהתמחור של המניה נקבע על 27 דולר, גבוה מטווח המחירים שאליו כיוונה פלייטיקה (22-24 דולר), קפצה המניה ביום המסחר הראשון שלה ב-17.1%, למחיר של 31.62 דולר, וסיימה את יום המסחר בשווי של למעלה מ-13 מיליארד דולר, לעומת 11.1 מיליארד דולר בהנפקה. בעקבות זאת היא כעת החברה בעלת שווי השוק השישי בגובהו בין החברות הישראליות בוול סטריט - עם שווי שגבוה יותר מזה של טבע, אמדוקס, כיל, סייברארק ואלביט, ומתקרבת לשוויין של Wix ושל סולאראדג'.

  

פלייטיקה, המפתחת משחקים למובייל, גייסה בהנפקה כ-500 מיליון דולר, ובעל השליטה בה, קונסורציום סיני שרכש את החברה ב-2016 תמורת 4.4 מיליארד דולר, מכר מניות ב-1.38 מיליארד דולר, וירד להחזקה של 79.2%, בשווי נוכחי של 10.3 מיליארד דולר.

המנכ"ל רוברט אנטוקול, שהקים את החברה יחד עם אורי שחק בשנת 2010, מחזיק לאחר ההנפקה במניות החברה בשווי נוכחי של כ-316 מיליון דולר, ויחד עם המניות החסומות שברשותו עולה השווי לכ-501 מיליון דולר.

"שלושה מנועי צמיחה עיקריים"

מלבד אנטוקול, חברי הנהלה אחרים המחזיקים במניות החברה כוללים את שלומי אייזנברג, מנהל חטיבה בחברה המחזיק במניות בשווי של כ-19 מיליון דולר; שווי החזקה דומה יש גם לעופר קינברג, מנהל חטיבת משחקי הקזינו; קרייג אברהמס, נשיא וסמנכ"ל כספים, מחזיק במניות בשווי 15 מיליון דולר, ומייקל כהן, סגן נשיא, מחזיק במניות בשווי 9 מיליון דולר. חברי ההנהלה הללו ואחרים מחזיקים גם באופציות שטרם הבשילו, במחיר מימוש של 18.71 דולר.

בראיון לגלובס לאחר ההנפקה הודה אנטוקול שבעבר לא תיאר לעצמו שווי כזה בהנפקה. לשאלה האם מדובר בשוק נדיב במיוחד, אמר: "אני באמת לא מומחה גדול לשוק ההון, אבל בתור חברה רווחית עם צמיחה כמו של פלייטיקה, אנחנו במקום רגוע ונורמלי.

"יש תעשיות שמשתוללות ויש חברות שלא הרוויחו בחיים דולר, אבל אנחנו חברה רווחית, יציבה, צומחת - כיף להשקיע בחברה כזאת, אתה לא משקיע בחלום אלא במציאות".

לדברי אנטוקול, המשקיעים הפוטנציאליים התמקדו בשיחות עם החברה לפני ההנפקה בשאלות על הצמיחה העתידית, והוא השיב להם כי לחברה יש שלושה מנועי צמיחה עיקריים: "הראשון הוא צמיחה אורגנית של המשחקים שלנו, שצומחים כבר עשר שנים, ויש לנו road map חזק ובריא. השני הוא רכישות, כשעד עכשיו עשינו שבע רכישות, ועכשיו כחברה בורסאית יש לנו יותר כוח ואנחנו יכולים להיות יותר אגרסיביים בנושא. השלישי הוא הטכנולוגיה שפיתחנו, שכוללת את כל הידע והניסיון והפיצ'רים שפיתחנו ב'קופסה' אחת, זו טכנולוגיה ייחודית לחברה והיא מנוע צמיחה מטורף".

תלות גבוהה באפל, בפייסבוק ובגוגל

בתשקיף החברה פורטו כנהוג הסיכונים להשקעה במניה, ובין היתר דובר בתלות הגבוהה באפל, פייסבוק וגוגל שאחראיות על מעל 80% מהכנסות החברה, וכן על האפשרות שהגבלות רגולטוריות או חוקיות יפגעו ביכולת הצמיחה של פלייטיקה, משום שישנה התנגדות משמעותית במקומות מסוימים למשחקים חברתיים אינטראקטיביים ובכללם משחקי קזינו.

מהתשקיף עולה כי בשלושת הרבעונים הראשונים של 2020, 57.4% מההכנסות של פלייטיקה הגיעו ממשחקי  קזינו ו-42.6% ממשחקי Casual. כלומר ההכנסות ממשחקי  קזינו היו מעל מיליארד דולר וממשחקי casual כ-766 מיליון דולר.

במהלך 2020 פלייטיקה שילמה 37.6 מיליון דולר כפשרה משפטית (שכפופה לאישור סופי של בית המשפט) כדי לסיים תביעה ייצוגית שהוגשה נגדה ונגד בעלת השליטה הקודמת בה, חברת הקזינו סיזרס, בנוגע למשחקי הקזינו של פלייטיקה, כאשר התובע טען כי המשחקים הללו מפירים את חוקי ההימורים במדינת וושינגטון.

עוד נכתב בתשקיף כי באוקטובר 2000, תובעים ממספר מדינות בארה"ב תבעו את אפל וגוגל בטענה שהפלטפורמות שלהן מפירות חוקי הימורים משום שהן מאפשרות הורדת משחקי קזינו - כולל ארבעה משחקים של פלייטיקה. בחברה מציינים כי ישנו סיכון שתביעות כאלה עלולות להוביל להחלטה של אפל, גוגל ואחרים שלא לאפשר למשחקי הקזינו של פלייטיקה גישה לפלטפורמה שלהם.

בראיון לגלובס דיבר אנטוקול על שוק הגיימינג ואמר כי "השוק השתנה מאוד בשנים האחרונות. פעם, חברות שפיתחו משחקים למובייל היו קטנות ובלי יותר מדי טכנולוגיה וכוח אדם. היום הן הרבה יותר גדולות, טכנולוגיות, החזון הוא אחר. פעם היה קל להשיק משחק, היום הרבה יותר קשה. פעם לא היית צריך מיליוני דולרים להשקה ויכולת להשיק מהגראז'. העולם התפתח.

"אני חושב שההנפקה של פלייטיקה תהיה game changer כי זו חברה מאוד מבוססת טכנולוגיה. תמיד מסתכלים על ישראל כעל מקור לסייבר או טכנולוגיות אחרות, ופתאום באה חברה צעירה, רעננה, משחקים מבוססי טכנולוגיה ועובדים מהיחידות המיוחדות. זה צובע את התעשייה בצבע אחר".

איפה תהיו בעוד כמה שנים?
"אם היו שואלים אותי לפני עשר שנים לא הייתי אומר שאני רואה את עצמי מתראיין ממיאמי לכל כלי התקשורת. היום אני אומר שאנחנו רוצים להיות חברת המשחקים הגדולה ביותר בעולם. פלייטיקה אף פעם לא הייתה חזקה בראיונות לתקשורת ולא חיפשתי שהשם שלי יופיע בתקשורת, אני מתמקד בעשייה ומלמד את העובדים לכוון ולשאוף גבוה".