חברות הפיננסים והנדל"ן הביאו לקפיצה בגיוסים בשוק הקונצרני בינואר

על רקע הרגיעה היחסית בשוק הנפקות האקוויטי בבורסה, והציפיות לתחילת תהליך העלאות ריבית בארץ ובארה"ב, נרשמה קפיצה בהיקף הנפקות האג"ח הקונצרני בחודש שעבר. מנתונים שנאספו בחברת מידרוג עולה כי היקף ההנפקות בינואר הסתכם בכ-9.7 מיליארד שקל בהשוואה לכ-4.8 מיליארד שקל בינואר 2021.

בחודש שעבר בלטה ההנפקה של בנק לאומי שגייס במצטבר כ-3.2 מיליארד שקל, זאת בהשוואה לינואר אשתקד, במהלכו המערכת הבנקאית כולה גייסה כ-400 מיליון שקל בלבד. בנטרול הנפקות של המערכת הפיננסית, היקף ההנפקות הסתכם בכ-6.2 מיליארד שקל, כאשר מגזר נדל"ן ובינוי אחראי להיקף גיוסים של כ-3.9 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-2.6 מיליארד שקל בינואר אשתקד. בסקטור העסקי שאינו נדל"ן (חברות שירותים ומסחר ותעשייה) גויסו בינואר כ-2.2 מיליארד שקל, זאת בהשוואה לכ-1.8 מיליארד שקל בינואר אשתקד.

במידרוג מציינים עוד כי למעט ההנפקות של המערכת הבנקאית, ההנפקות הבולטת בחודש זה בוצעו על ידי אלוני חץ, שגייסה כ-780 מיליון שקל ואיירפורט סיטי עם גיוס של כ-770 מיליון שקל. יתר ההנפקות החודש היו נמוכות יחסית בהיקפן, כשהגדולות בהן היו כ- 526 מיליון שקל בידי רבוע כחול נדל"ן וכ-432 מיליון שקל על ידי בי קומיוניקיישנס. גיוסים גדולים נוספים בוצעו על ידי סאמיט (כ-330 מיליון שקל), ביג, הפניקס ומימון ישיר (כ-300 מיליון שקל כל אחת). בסך הכל בחודש ינואר הנפיקו כ-28 מנפיקים שונים, בהשוואה לכ-21 מנפיקים בינואר אשתקד.

מנכ"ל מידרוג אבי שטרנשוס, ציין כי "חודש ינואר המשיך את המגמה החיובית של הרבעון הרביעי של 2021, וקבע שיא חודשי בהיקף גיוסי אג"ח קונצרני בחודשי ינואר לאורך השנים. החודש התאפיין בכמות גבוהה של גיוסים בעיקר בסקטור הנדל"ן והפיננסים, זאת על רקע הציפיות לעליית ריבית בחודשים הקרובים".

לגבי איכות האשראי מציינים במידרוג כי "במונחי מספר מנפיקים ובמונחי ערך נקוב שהונפק, בניטרול מוסדות פיננסיים, ניכרת עלייה בחלקם היחסי של המנפיקים וההנפקות בדירוגים גבוהים יחסית בינואר 2022, בהשוואה לשנים 2021 ו-2020 ועל ירידה בשיעור המנפיקים והערך הנקוב שאינו מדורג. כך, בחודש ינואר 2022 כ-24% מהמנפיקים נמצאו בדירוג גבוה יחסית בקבוצת ה- Aa.il לעומת שיעור של 14% מהמנפיקים בינואר 2021 ושיעור של 19% בינואר 2020. היקף הגיוסים שביצעו החברות בקבוצת דירוג Aa.il עומד על כ-35% מסך ההנפקות בינואר 2022 לעומת כ-10% בלבד בינואר אשתקד".

עוד מציינים במידרוג כי שיעורם של המנפיקים שאינם מדורגים ירד והיווה כ-28% מסך המנפיקים בינואר 2022, לעומת 32% בינואר 2021. היקף הגיוסים של החברות הלא מדורגות עמד על כ-20% מסך הגיוסים בינואר, בשל סכומי הנפקות נמוכים יחסית, לעומת כ-15% בינואר 2021. "יש לציין עוד כי 45% מהערך הנקוב שהונפק ללא דירוג הובטח בשעבודים מטריאליים על סוגים שונים של נכסים, זאת לעומת שיעור של 27% מהיקף ההנפקות שאינן מדורגות בינואר 2021".