נפט, זהב או חיטה: המלצות לגיוון ההשקעות

הכותב הוא מנהל מחלקת מחקר בחברת ההשקעות האמריקאית Global X

באביב השנה הגיעו מחירי הסחורות בעולם לרמות הגבוהות ביותר מאז 2008, בעקבות המלחמה באוקראינה וההתאוששות דמויית V ממגפת הקורונה. למשקיעים המנסים למצוא את דרכם בסביבה שמאופיינת בשיבושים בשרשראות האספקה לצד אינפלציה עקשנית ותנודתיות בשוקי ההון - מגזר הסחורות מציע מגוון יתרונות, ויכול להיות מקור הגנה ממדדי המניות המסורתיים. מגזר זה יכול לעזור למשקיעים לעבור בשלום את סערת האינפלציה או הסטגנציה בטווח הבינוני, ולייצב אותם במקום הנכון לקראת שינויים מבניים רחבים יותר.

● אסטרטגיות לבניית תיק השקעות בהתאם לתוכניות הכלכליות שלכם
● לאסטרטג הראשי של סיטי יש תיאוריה שמסבירה את כל מה שקורה בשווקים
● בצורת בשוק ההנפקות: "חברות נדרשות לקצץ רבע מהשווי המבוקש"

אולם, לא כל הסחורות שוות - הסחורות בעלות התכונות הדפנסיביות החזקות ביותר, ואשר מבטיחות שימוש באנרגיה נקייה לטווח הארוך, עשויות להוכיח את עצמן ככדאיות במיוחד בסביבה הנוכחית.

כשהמשקיעים מתרחקים מנכסים בעלי סיכון גבוה יותר, הזהב והכסף הולכים ומסתמנים כמקלט בטוח. מבין השניים, הזהב, השייך לקטגוריית המתכות היקרות, אינו מתואם לשוק הרחב יותר ומהווה גם "גדר" מצוינת נגד אינפלציה דוהרת. הכסף, קרוב יותר אמנם למתכות בסיסיות כמו נחושת, אולם נהנה גם מתכונות רבות של המתכות היקרות ועשוי ליהנות מביקוש רב יותר בעקבות לחצי שרשרת האספקה.

הלהיטים שבדרך? ליתיום ואורניום

בטווח הארוך, סחורות הצפויות להפיק תועלת מהפסקת השימוש בדלק מאובנים, זוכות גם להתחזקות מעמדן, במיוחד בתחום כלי הרכב החשמליים (EV) - הליתיום והנחושת הן שתי דוגמאות ברורות לכך. עם עליית מחירי הקובלט והניקל, עשויים יצרני ה-EV להתחיל לחפש טכנולוגיות של סוללות מסוג ליתיום. גם הנחושת צפויה להפיק תועלת מאימוץ כלי הרכב החשמליים, לאור העובדה שהחיווט במכוניות החשמליות משתמש בכמות נחושת גדולה פי ארבעה בקירוב לעומת כלי רכב המונעים בדלק. גם נקודות טעינה של כלי רכב חשמליים דורשות כמויות משמעותיות של נחושת.

במבט רחב יותר, המעבר לאנרגיה ירוקה ישפיע לטובה גם על הביקוש לאורניום, המספק את הדלק לתחנות כוח גרעיניות. לאור לוחות הזמנים הדוחקים להגעה לאפס פליטות פחמן והצפי שצריכת האנרגיה הגלובלית תעלה ב-50% עד 2050, ממשלות שוקלות לעבור גם לאנרגיה גרעינית, שהתגלתה כנקייה ובטוחה במיוחד. 50 כורים ב-19 מדינות שונות נמצאים כעת בשלבי בנייה. ברחבי העולם פועלים כיום יותר מ-440 כורים, והכורים שבבנייה מייצגים צמיחה משמעותית בתחום האנרגיה הגרעינית. בראייה כוללת, המשך התמיכה הפוליטית והפיננסית מצד ממשלות פירושו שהגרעין יישאר כאן בשנים הבאות, והאורניום ימוצב היטב כסחורה מבוקשת.

השקעה בסחורות: ממה כדאי להיזהר

אפשר להשקיע בסחורות בכמה דרכים:

1. בעלות פיזית, שעוקבת אחר מחיר הספוט ויכולות להיות בעלויות אחסון גבוהות.

2. בחוזים עתידיים, שעשויים להציע יותר נזילות מבעלות ישירה.

3. על ידי השקעה בחברות כרייה, שהיא חשיפה עקיפה על ידי השקעה בשרשרת אספקת סחורות.

4. באמצעות תעודות סל כרייה המשקיעות בסל מגוון של חברות העוסקות בכריית סחורות.

חלק מהמשקיעים מעדיפים להיות בעלים של הסחורה בפועל (לדוגמה: קרקע חקלאית פיזית או חיטה), ישנם משקיעים שרוצים חשיפה לחברות בתחום זה, בעוד שאחרים עשויים להעדיף חשיפה רחבה באמצעות סל מניות כמו תעודת סל.

מה היתרון בהשקעה בסחורות? הן יכולות לעזור לגוון את החשיפות של משקיעים בתקופות של סערת שוק רחבה יותר עקב תנועת מחירים ברורה של סחורות אלה, מניות ואגרות חוב מסורתיות. משקיעים עשויים לשקול הוספת חשיפה לסחורות כדי להפיק תועלת פוטנציאלית מהביקוש הגובר למשאבים מסוימים.

כמו כל השקעות, ישנם סיכונים הקשורים לאינפלציה, אי שקט פוליטי, מזג אוויר, דינמיקה של היצע/ביקוש וכו’. אנו רואים זאת כעת בשינויים במחירי הסחורות בעקבות מלחמת רוסיה ואוקראינה. סחורות יכולות להיות גם תנודתיות יותר מהשקעות אחרות. בדרך כלל, בהמשך מחזור כלכלי סחורות נוטות לתפקד היטב, בעוד שהן עשויות לפגר עם שאר השוק כאשר בעת סערה משמעותית בשוק.

2022 כבר מצטיירת כשנה של שינוי במגזר הסחורות. כל עוד האינפלציה נמשכת והסיכונים הגיאופוליטיים נשארים בעינם, משקיעים רבים יותר שוקלים כניסה למגזר - הן לצורך הגנה לתקופות קצרות עד בינוניות, והן בשל סיכויי הצמיחה לטווח הארוך.
משקיעים שמתמקדים במתכות יקרות דפנסיביות ובחומרים שעשויים להניע את המעבר הקרב לאנרגיה ירוקה, יכולים לראות במגזר הסחורות אמצעי שימצב את הפורטפוליו שלהם בסביבה כללית לא בטוחה.