בנק ישראל מעלה ריבית בקצב שלא נראה כבר שנים, אך לא מראה חשש ממיתון

הודעת הריבית של בנק ישראל לגבי גובה הריבית במשק היתה ניצית במיוחד. בדומה למקבילו הפד האמריקאי בהודעה האחרונה, בנק ישראל מעלה ריבית בקצב שלא נראה שנים בשוק המקומי. בכך בנק ישראל ממשיך להפגין נחישות במאבק באינפלציה, גם אם זו תגרור האטה במשק, אך לא מראה חששות מפני מיתון.

בתור התחלה, ההכוונה העתידית לגבי הריבית שונתה ובנק ישראל השמיט את ההדרגתיות בתהליך העלאת הריבית. מעבר לכך, תחזית חטיבת המחקר מעריכה כי הריבית בשנה הקרובה תגיע ל-2.75% לעומת תחזית קודמת של 1.5%. לשאלת גלובס האם העלאות של 0.5% יהיו דבר שבשגרה, אמר הנגיד אמיר ירון במסיבת העיתונאים כי הוא לא יכול להתחייב לקצב מסוים. התחזית של המחקר היא 2.75% בעוד שנה והוא לא יודע באיזה קצב יגיעו לשם.

לחצי האינפלציה בעולם לא צפויים להתמתן אם שואלים את בנק ישראל שעדכן כלפי מעלה את תחזית האינפלציה בפעם השנייה ברציפות. חטיבת המחקר הקפיצה את תחזית האינפלציה השנה ב-1% ובהמשך לעדכון כלפי מעלה בגובה 2% מהתחזית הקודמת, שנבע ככל הנראה מההפתעה של פלשית רוסיה לאוקראינה. תחזיות האינפלציה עודכנו כלפי מעלה ל-2022 מ-3.6% ל- 4.5% והתחזית ל-2023 מ-2% ל-2.4%.

בנק ישראל מנסה להתמודד עם האינפלציה בדרך של הורדת הביקושים, וכך להוריד את לחץ המחירים. בהתאם, גם תחזיות הצמיחה ל-2022 ול-2023 עודכנו כלפי מטה מ- 5.5% ו-4%, ל-5% ול-3.5%, בהתאמה. אלא שהנמכת התחזיות בוצע בעיקר בשל הסביבה העולמית שמצביעה על האטה בפעילות הכלכלית.

אבל העלאת הריבית לא תרסן עליות מחירים שמקורם מעבר לים, ועלולה לגרור תגובת שרשרת כמו העלאת מחיר האשראי. נגיד בנק ישראל אמיר ירון ענה לשאלת גלובס בנושא ולדבריו הוא לא רואה בעיה בהיצע האשראי, מה שמעלה תהיות לגבי גיוסי ההון שאליהם יצאו הבנקים הגדולים לאחרונה. ולגבי עליות המחירים מעבר לים, בבנק ישראל רואים התמתנות בשנה הבאה.

בשורה התחתונה, העלאת הריבית של בנק ישראל באה בדומה לנעשה בארה"ב, בקצב שלא נראה מזה שנים, כאשר איומי האינפלציה עומדים בראש סדרי העדיפויות, ולמרות הצפי שהאינפלציה תתמתן בשנה ההבאה. אלא שלהעלאת הריבית צפויה להיות השפעה להאטה על המשק, כפי שכבר ניתן לראות בתחזית בנק ישראל, השאלה היא האם ההאטה תהיה מעבר לכך עד כדי מיתון דווקא בתקופה של פלונטר פוליטי.

התשובה של בנק ישראל לגבי האחרון היא שהמשק הוכיח יכולת לשגשג גם בתנאי חוסר ודאות. את התשובה לשאלה הראשונה בדבר מיתון, רק הזמן יגיד, או בעיקר מה שיתרחש בעולם, אך בהתחשב שהפתעה מנתוני התוצר לרבעון הראשון שהצביעו על התכווצות, ובהתחשב בשינוי התחזיות בזמן כה קצר לצד חוסר הוודאות, לא ברור איזו תוצאה אחרת אפשר לצפות כאשר מעלים ריבית על תוך האטה כלכלית מלבד מיתון.