ספטמבר השחור: מה חודש חלש בוול סטריט יכול להעיד על הבא אחריו

חודש ספטמבר שנגמר זה ממש עתה ייזכר לאורך זמן כחודש חלש ותנודתי, כאשר ברקע הבנקים המרכזיים בעולם מהדקים את מדיניות הריבית כדי לנסות ולהתמודד עם האינפלציה הגואה. ירידות השערים של יום שישי האחרון בוול סטריט הותירו את מדדי S&P 500 ודאו ג'ונס עם הירידות החודשיות הגבוהות ביותר שלהם מאז חודש מרץ ב-2020. זה היה גם ספטמבר הגרוע ביותר עבור שני המדדים הללו מאז שנת 2002.

● התעלומה הגדולה של שוק ההון: למה מדדי המניות נוטים לירידות בספטמבר?
● מומחי השקעות ממליצים: מה כדאי לעשות עם 50 אלף שקל ואיך להשקיע חצי מיליון שמיועדים לרכישת דירה? | בדיקת גלובס

בזמנים כלכליים לא פשוטים כגון אלו, משקיעים ומומחי שוק רבים פונים לנתונים ההיסטוריים של המדדים בארה"ב על מנת לאתר התנהגות תבנית שתרמז על הצפוי להם באוקטובר. מבט על הנתונים ההיסטוריים של מדד דאו ג'ונס יכול להעיד, לפחות באופן חלקי, על ההתנהגות של השוק לאחר חודשי ספטמבר קשים במיוחד.

לפי הנתונים ההיסטוריים שמספקת וול סטריט, ללא ספטמבר האחרון, מדד S&P 500 ירד בחודשי ספטמבר בעבר ב-7% או יותר 11 פעמים מאז שנת 1928. דאו ג'ונס ירד ב-7% או יותר בחודשי ספטמבר בעבר 13 פעמים. מדד נאסד"ק לעומתם, ירד ב-9% או יותר בחודשי ספטמבר בעבר 6 פעמים מאז 1986.

על פי כתב-העת The Week, את הירידה החודשית הגדולה ביותר אי-פעם ספג הדאו בספטמבר 1931, השפל הכלכלי הגדול של ארה"ב, אז הוא צלל ב-30.7%. עוד ירידות חדות נרשמו בספטמבר 2002 (12.4%-), ספטמבר 2001 (11%-) וספטמבר 1974 (10.4%-), כך על פי נתוני אתר אינווסטינג. בספטמבר 1939, עת פרצה מלחמת העולם השנייה, הדאו הפתיע לטובה עם תשואה חיובית חדה של 13.5%.

בסיכום החודש האחרון, מדד S&P 500 ירד ב-9.34%, דאו ג'ונס מחק 8.84% ונאסד"ק צלל ב-10.5% - כך שמדובר בחודש ספטמבר הגרוע ביותר של המדד מאז 2008.

עוד לפי הנתונים ההיסטוריים מדאו ג'ונס נמצא כי חודשי אוקטובר במדד S&P 500 שבאים לאחר ירידה של 7% או יותר בספטמבר רושמים עלייה ממוצעת של 0.53% ועלייה חציונית של 1.81%. מדובר בביצועים טובים יותר מממוצע כל חודשי אוקטובר שעומד על עלייה של 0.47% והנתון החציוני - עלייה של 1.03%.

אוקטובר שוחט הדובים? בכלל לא בטוח

יש להדגיש כי תבניות עונתיות הן רק קווים מנחים. אסטרטגים רבים בשוקי ההון סקפטיים מאוד בנוגע למוניטין של חודש אוקטובר כ"שוחט הדובים". לזאת נוסיף סביבה מאקרו כלכלית שנשלטת בידי הבנקים המרכזיים, שנוקטים לאחרונה במדיניות מוניטרית ניצית ביתר שאת על מנת לקרר את קצב האינפלציה, שעשויה להאפיל על גורמים עונתיים חיוביים יחסית.

לפי עורך Stock Trader ג'ף הירש, "12 שווקים דוביים פוסט מלחמת העולם השנייה הסתיימו באוקטובר: 1946, 1957, 1960, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 ו-2011. שבע מתוך השנים האלו היו שליליות במחצית שלהן". הירש הוסיף כי העובדה שמדובר בשנת בחירות אמצע בארה"ב עשויה גם היא לקדם את המדדים בוול סטריט לעליות, בהתחשב בנתונים מבחירות אמצע קודמות שמראים עליות ממוצעות של מעל 2% בכל מדד בחודש אוקטובר.

עם זאת, אוקטובר לעיתים מקושר להתרסקויות שווקים היסטוריות, כמו אלו ב-1929 ו-1987. מדד S&P 500 התרסק בקרוב ל-17% באוקטובר 2008 לאחר שצנח ב-9.1% בספטמבר שלפניו, לאחר הקריסה של חברת השירותים הפיננסיים האחים ליהמן.

לפי הנתונים ההיסטוריים של מדד דאו ג'ונס, נמצא כי בחודשי אוקטובר שהגיעו לאחר ירידה של 7% או יותר בספטמבר הדאו ירד בממוצע של 1.51% והנתון החציוני עמד על ירידה של 1.46%. זאת, בהשוואה לעלייה ממוצעת של 0.37% ועלייה חציונית של 0.79% בכל חודשי אוקטובר.

מאז שנת 1950, ספטמבר הוא חודש הביצועים הגרועים ביותר של השנה עבוד דאו ג'ונס, S&P 500 ומדד ראסל 1000. עבור נאסד"ק, זהו החודש הגרוע ביותר בשנה מאז 1971.