סקטור התשתיות: מסלול מהיר להשקעה מניבה בסביבת אינפלציה גבוהה

הכותבת היא שותפה בקרני פמלי אופיס 

אין באמור ייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם ו/או תחליף לשיקול־דעתו של הקורא, ואין באמור משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירת ניירות ערך או מוצר פיננסי כלשהו

פרויקטים לאומיים של פיתוח תשתיות בספקטרום נרחב ובהשקעה מאסיבית, מבטאים, הרבה מעבר להיבט הנוחות ורווחת התושבים, את עוצמתה הכלכלית של המדינה, ריבונותה ושליטתה בקידמה. פיתוח מגזר התשתיות באמצעות השקעות ישירות ועקיפות, הוא מדד משמעותי לקידמה ולצמיחה הכוללת במדינה.

● "להשקיע עד 70% מהתיק בחו"ל": מה לעשות עם 100 אלף שקל פנויים
● השוק הדובי סוגר 10 חודשים, האם זה הזמן להשקיע במניות? | ניתוח

ממשלות רבות ברחבי העולם מיטיבות לזהות זאת, ומובילות מהפכה גלובלית בתשתיות. נשיא ארה"ב ג'ו ביידן, חשף ביוני אשתקד, את תוכנית "תשתיות והשקעות גלובליות" (PGII) פורצת הדרך של הממשל האמריקאי בשיתוף עם מדינות G7. התוכנית פותחה לטובת אספקת תשתיות איכותיות ובנות קיימא שעתידות לייצר שינוי בחיי אנשים ברחבי העולם על-ידי חיזוק וגיוון שרשראות אספקה, שיפוץ כבישים באורך של 32 אלף ק"מ, שיקום גשרים מרכזיים וקטנים, הרחבה ופרישת רשתות תקשורת מתקדמות ומאובטחות, החלפת תשתיות מים וצינורות עופרת, תמיכה בפרויקטי אנרגיה ירוקה, קידום הביטחון הלאומי, ושורתפרויקטים נוספים בתוך המדינה ומחוצה לה - לטובת צמצום פערי התשתיות במדינות מתפתחות. מימון הפרויקטים בתוכנית PGII יתבסס על תקציבים ממשלתיים והטבות מס. לדברי הנשיא ביידן, "מדובר בהשקעה האמריקאית הגדולה ביותר ליצירת משרות מאז מלחמת העולם השנייה".

התמודדות עם יוזמת "החגורה והדרך" של סין

הכלכלנים האמריקאים תומכים בתוכנית שתספק לדבריהם, אינספור הזדמנויות חדשות לעובדים ועסקים, וכן תמריצים כלכליים ללא הסיכונים הנלווים לפרויקטים קצרים, המבטיחים כסף קל בטווח הקצר.

הנשיא ביידן הודיע כי ארה"ב תגייס לטובת התוכנית 200 מיליארד דולר מכספים ציבוריים ופרטיים והאיחוד האירופאי הודיע כי יגייס 300 מיליארד דולר. ההשקעה הכוללת יחד עם שותפי G7 (ארגון כלכלי בינלאומי הכולל 7 מדינות, בהן ארה"ב) וההון הפרטי, צפויה להגיע לסכום השקעה של 600 מיליארד דולר בתשתיות גלובליות במהלך החמש שנים הקרובות. ביידן לא התעלם מה"פיל שבחדר" והכריז בגלוי כי תוכנית PGII פותחה כחלק ממאמציהן של הכלכלות הדמוקרטיות המובילות בעולם להתמודד עם יוזמת "החגורה והדרך" של סין.

יוזמת החגורה והדרך (BRI) שהושקה ב-2013 על-ידי הנשיא שי ג'ינפינג, נחשבת לאחד מפרויקטי התשתית השאפתניים ביותר אי פעם. מדובר במגוון עצום של יוזמות פיתוח - מסילות ברזל, צינורות אנרגיה, כבישים מהירים ומעברי גבול יעילים דרך הרפובליקות הסובייטיות במערב ועד דרומה, לפקיסטן, הודו ויתר המדינות בדרום מזרח אסיה. מאז 2013, ההתקשרות החוזית המצטברות בתוכנית מסתכמת בכ-962 מיליארד דולר.

הודו לא איחרה להגיע בעקבות סין וארה"ב, וכחלק ממשימתה להפוך לכלכלה של 5 טריליון דולר עד 2027, הממשלה יצרה מדיניות השקעה בתשתיות שתבטיח במדינה תשתית ברמה עולמית. כיום הודו מבצעת פרויקטי תשתיות ותעשייה בשווי של כ-1.3 טריליון דולר.

תשתיות מגדרות מפני ברבורים שחורים

השקעות פרטיות בנכסי תשתית יכולות לספק חוסן בתקופות של עלייה בתעריפים ואינפלציה גבוהה. ככל שהאינפלציה עולה, ההכנסה הנומינלית של חברות התשתיות גדלה אף היא בהתאמה, והצפי הוא שהדיבידנדים שלהן יגדלו גם כן. השקעות בנכסי תשתיות פרטיים מהוות מעין גידור גם במקרים של ברבורים שחורים.

סקטור התשתיות להשקעה כולל מניות של חברות שמחזיקות, מפעילות, בונות, מתחזקות או מרחיבות מערכות תשתית והוא כולל את תחום התחבורה - מערכות להעברת אנשים ומטענים, שדות תעופה, מסילות ברזל, כבישים ונמלים; תחום הסחורות - ייצור, שינוע, עיבוד ואחסון של סחורות פיזיות, כגון גז, נפט וחשמל; תחום הנתונים - רשתות תקשורת ומרכיביהן.

חשיפה להשקעות בתשתיות מהדור הבא (רשתות טעינה של רכבים חשמליים, סוללות אחסון אנרגיה, מערכות צנרת להפצת מימן, מסילות חכמות, טכנולוגיות לכבישים מהירים, רשתות טלקום 5G ועוד), מחייבת את המשקיעים לנהל רמות סיכון גבוהות יותר הקשורים לפיתוח, טכנולוגיות וסיכונים מסחריים. בהתאם לכך, פוטנציאל התשואה הולך וגדל.

מניות בולטות מסקטור התשתיות

להלן כמה מניות שכדאי לעקוב אחריהן:

קטרפילר  (CAT) - יצרנית ציוד הבנייה והכרייה הגדולה ביותר עם שווי שוק של 113.91 מיליארד דולר, נכון להיום. החברה פעילה ב-180 שווקים, רבים מהם מתפתחים, דבר שמעניק לה זרמי הכנסה מגוונים יותר. מאז 2020 כשמניות רבות ספגו מכה קשה במשבר הקורונה, משקיעים הבינו כי הוצאות הבנייה יהיו חיוניות להתאוששות כלכלית והאופטימיות סביב העניין העלתה את מניות CAT בכמעט 162% בין מרץ 2020 לפברואר 2023.

ChargePoint  (CHPT) - ספקית עמדות טעינה לרכב חשמלי הגדולה בארה"ב. החברה מתקינה מטענים במקומות שונים ברחבי המדינה לבעלי בתים. על פי ההערכות יש יותר מ-30,000 נקודות טעינה ציבוריות בארה"ב ולמעלה מ-105 מיליון מטעני Home Flex ברחבי העולם. ChargePoint היא אחת החברות הגדולות והפופולריות יותר בעולם הרכב החשמלי וצפויה להרוויח באופן משמעותי מהמעבר לרכבי EV. שווי שוק החברה נכון להיום - 3.25 מיליארד דולר.

תעודות סל עם חשיפה לסקטור התשתיות

בקרב תעודות הסל, The Global X U.S. Infrastructure Development - עוקבת אחר מניות התשתיות והתעשייה בארה"ב, ומתמקדת בחברות שצפויות להרוויח מגידול בהוצאות התשתיות במדינה. מרחב הפעולה מאפשר לה להשקיע במגוון רחב יותר של חברות בתחום התשתיות מיתר תעודות הסל בתחום, ושלושת הענפים הגדולים ביותר שלה הם מוצרי חשמל (11.6% מהנכסים), מכונות תעשייתיות (9.6%) ופלדה (9.2%).

חמש המניות המובילות שלה, הן: יצרנית מוצרי הפלדה (Nucor Corp  (4.1%, חברת האנרגיה  Sempra  (3.2%), חברת הציוד החקלאי והבנייה  Deere  (3.1%), חברת הרכבות יוניון פסיפיק  (3%), וחברת הרכבות CSX  (3%).

תעודת הסל iShares Global Infrastructure - עוקבת אחר מניות תחבורה, תקשורת, מים, חשמל ומניות נוספות בסקטור התשתיות ברחבי העולם. כ-40% מאחזקותיה הן במניות של חברות שירותים, 36% במניות תחבורה ו-23% באנרגיה. 39% מ-75 אחזקותיה בארה"ב, 12% בקנדה, והיתר מחוץ לצפון אמריקה. החשיפה של תעודת הסל לחברות ליבה בתחום התשתיות בעלות תשואה גבוהה מסייעת לה להעניק תשואת דיבידנד של 2.7%.

המניות המובילות שלה כוללות את: חברת צינורות האנרגיה אנברידג' (5.5%), חברת חשמל של אנרגיה מתחדשת נקסט-ארה אנרג'י  (4.9%), חברת כבישי האגרה האוסטרלית Transurban Group (4.8%), מפעילת שדה התעופה הספרדית Aena  (4.6%), וחברת אחסון צינורות הגז הקנדית TC Energy  (3.8%).

FlexShares STOXX Global Broad Infrastructure - Index Fund - הקרן היא תעודת סל עולמית שכ־40% מאחזקותיה בארה"ב, 16% בקנדה והשאר מחוץ לצפון אמריקה. למרות שהחשיפה הגיאוגרפית שלה דומה לתעודת הסל iShares, הבדל מרכזי אחד הוא החשיפה הרבה למניות תקשורת באחזקותיה. מניות אנרגיה מהוות כ-30% מאחזקות תעודות הסל, ומניות התקשורת ברמה דומה. מניות התחבורה (23%) והשירותים (8.1%) מהווים את שני המגזרים העיקריים האחרים בקרן.

המניות המובילות של הקרן כוללות את: Canadian National Railway , חברת המדיה והתקשורת קומקאסט  ,(3.4%) חברת התקשורת והבידור Verizon Communications  (3.2%), חברת הדואר והלוגיסטיקה הגרמנית דויטשה פוסט  (3%), וחברת הרכבות הקנדית Canadian Pacific Railway  (3%).