מאה יועצי השקעות מעריכים: זה מה שיקרה בשווקים

סקר תחזיות רחב היקף שערכה הבורסה לניירות ערך בתל אביב לרגל יום העצמאות יכול לספק זריקת עידוד למורל הלאומי. בעיצומה של מלחמה הנמשכת כבר יותר משבעה חודשים, יותר מ־100 יועצות ויועצי השקעות מגלים אופטימיות זהירה בנוגע לביצועי מדדי המניות שלה בשנה הקרובה.

● שאלת השבוע | תל אביב 125 מול S&P 500: איזה מדד יציג תשואה עודפת השנה?
● ניתוח | האם טרנד ההשקעה שסוחף את הישראלים מסוכן, ולמה יש מי שחושב ש"זו קטסטרופה"● טבע עקפה את התחזיות וצמצמה את ההפסד הנקי; המניה קופצת במסחר בתל אביב 

רוב גדול (71.1%) בקרב היועצים מעריך שמדד ת"א 125, הכולל את 125 החברות הגדולות בבורסה במונחי שווי שוק, יעלה ביותר מ־10% בשנה הקרובה. 25.5% מהיועצים סבורים כי המדד יעלה עד 5%. רק 2.4% בקרב היועצים סבורים שהמדד יירד ביותר מ־10%.

גם לגבי מדד הדגל האמריקאי, מדד S&P 500, שהשקעה בו הפכה ללהיט הגדול של משקיעים מקומיים בשנה האחרונה (לנוכח התשואות המלהיבות שהוא מציג) היועצים המקומיים אופטימיים. 60.4% מהנשאלים בסקר סבורים שהמדד יעלה ביותר מ־10% בשנה הקרובה, 31.1% מעריכים שיעלה עד 5%, ו־5.6% מעריכים שירד ביותר מ־10% ועוד 2.9% חושבים שאותו מדד ירד עד 5%.

עם זאת, התחזיות הללו מגיעות אחרי שנה בה הבורסה המקומית צברה פערים משמעותיים מוול סטריט, כשהניבה למשקיעם תשואה של כ־4% בלבד ב־2023 (מדד ת"א 35) לעומת כמעט 25% במדד הדגל האמריקאי S&P 500. פערים שהמשיכו להתרחב בשנה הנוכחית.

הריבית תרד, אבל לא בהרבה

שאלה נוספת שמעסיקה רבים מהמשקיעים כיום נוגעת למדיניות הריבית של בנק ישראל, שמתעתעת במשקיעים. אחרי שבנק ישראל הוריד את הריבית לרמה של 4.5%, נראה שהורדות ריבית נוספות הולכות ומתרחקות. בארה"ב נתוני האינפלציה מפתיעים לרעה, ובארץ העלאות מסים ומחירים והחרם הטורקי מעלים את החשש שהאינפלציה לא מאחורינו. 55% מהנשאלים סבורים שריבית בנק ישראל תעמוד בעוד שנה על 3.5%־4%, מדובר בבין שתיים לארבע הפחתות ריבית. 31% סבורים שהריבית תעמוד על 4%־4.5%. נתח נוסף של 11.3% מעריך שהריבית תגיע לטווח של 3% עד 3.5%. ורק 1.9% סבורים שהריבית תעלה. אף אחד מהנשאלים לא העריך שיעורים נמוכים יותר מ־3%.

את הסיבה אפשר למצוא בהערכות האינפלציה של היועצים. רובם (71%) צופים שהיא תנוע בטווח שבין 2.5%־3.5%, לעומת 2.7% היום. היעד של בנק ישראל על פי חוק, נזכיר, עומד על 3%־1%.

באשר לכוחו של השקל, שעובר תקופה תנודתית במיוחד מאז פרצה המלחמה, גם כאן ניכרת אופטימיות של היועצים. 61% מהנשאלים בסקר העריכו ששערו ינוע בין 3.5 ל־3.7 שקלים לדולר שנה מהיום (בעת מילוי הסקר עמד שערו של הדולר על 3.72 שקלים). 17% סבורים ששער הדולר יהיה מעל 3.7 שקל ולעומתם 21.7% מהנשאלים סבורים שהשקל יתחזק הרבה יותר בשנה הקרובה ושערו ינוע בין 3.3 ל־3.5 שקלים לדולר בעוד שנה.

"הערכה סמויה שהמצב הביטחוני יתייצב"

יניב פגוט, סמנכ"ל בכיר בבורסה טוען כי: "היועצים אופטימיים מאוד ביחס לשווקי המניות בישראל ובארה"ב ומרביתם מאמינים כי השווקים הללו יעלו במעל ל־10% בשנה הקרובה. בנוסף, עולה מהסקר כי להערכת היועצים הריבית בישראל תרד. מדובר בהערכה אופטימית יחסית, המניחה כי התנאים המוניטריים בעולם ובישראל יאפשרו לבנק ישראל להקל באופן עקבי את התנאים המוניטריים בישראל." באשר לתחזיות על השקל, לדבריו מדובר ב"הערכה סמויה שהמציאות הביטחונית תתייצב".