סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
יום המסחר בתל אביב ננעל במגמה חיובית. מדד ת"א 35 קפץ בכ-1.1% ות"א 90 הוסיף לערכו 0.6%. בלט לחיוב מדד ת"א בנקים 5 שקפץ בכ-1.6%.
מחזור המסחר הסתכם בכ-2.2 מיליארד שקלים.
בלטה לחיוב מניית פז נפט , שזינקה בחדות לאחר שדווח לקראת סיום המסחר כי זוהר לוי, בעל השליטה בחברת הנדל"ן המניב סאמיט , מוציא לפועל את תוכניתו והופך לבעל המניות הגדול ביותר בחברת פז נפט המחזיקה ברשת תחנות הדלק הנושאת את שמה ורשת הסופרמרקטים "פרשמרקט". אחר הצהריים רכשה חברת סאמיט 675 אלף מניות של פז בסכום של 246.5 מיליון שקל. כתוצאה מרכישת המניות עלתה חברת סאמיט שבשליטת לוי משיעור החזקה של 9.3% ל-16% בחברה. העסקה מבצרת את מעמדו של לוי כבעל המניות הגדול והדומיננטי בפז.
גם מניות דלתא מותגים , שופרסל , טלסיס ופרטנר ננעלו במגמה חיובית.
מנגד, מג'יק , אל על , נכסים ובנין , וואן טכנולוגיות , ונקסט ויז'ן ננעלו בירידות.
בשוק החוב המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים ננעלו בעליות קלות. אגרות החוב הממשלתיות לטווח ארוך זינקו בחדות כאשר התשואה על אג"ח ישראל ל-10 שנים עלתה בכ-14 נקודות בסיס ונסחרה סביב רמה של 4.83%. במקביל, מדד תל גוב שקלי 10 + השיל מערכו 0.6%.
בשוק המט"ח המקומי, השקל התחזק מול המטבעות הזרים: הדולר נחלש בכ-0.6% מול השקל ונסחר סביב 3.69 שקלים. האירו נחלש בכ0.4% מול המטבע המקומי ועומד על 4.01 שקלים.
16:16
מגמה מעורבת בתל אביב: מדד ת"א 35 מוסיף לערכו בשעה זו 0.4% ות"א 90 יורד בכ-0.2%.
שופט בית המשפט המחוזי בתל אביב, חגי ברנר, אישר היום (ב') את הסדר החוב של חברת הבנייה למגורים שנקלעה לסחרור בעסקיה - קבוצת חנן מור . הליך ההסדר החל בסוף נובמבר בבקשה שהגישה הקבוצה לעיכוב הליכים לאחר שהחובות שלה תפחו לכ-2.6 מיליארד שקל, כאשר מתוכם נסחרו חמש סדרות אג"ח, שלהן עמד החוב על מעל ל-600 מיליון שקל.
מחצית מסך החובות של הקבוצה היה בהלוואה שנטלה הקבוצה בקיץ 2021 לרכישת מגרש יוקרתי במתחם שדה דב בתל אביב. עליית הריבית הובילה את החברה - בניהולו בשנים האחרונות של אבי מאור ובראשותו של חנן מור - לתסבוכת שממנה לא הצליחה להשתחרר.
14:57
יום תנודתי בבורסה המקומית - המסחר שהחל בעליות מרשימות, עבר לירידות ועתה במגמה מעורבת - ת"א 35 עולה ב-0.2% ונמשך למעלה בזכות מדד הבנקים שעולה ב-1%. מדד ת"א 90 יורד ב-0.4%.
נקסט ויז'ן יורדת במסחר, כמה מבכיריה מממשים מניות - יוסף סנדלר, דירקטור בחברה מכר מניות החברה תמורת כ-44 מיליון שקל, היו"ר חן גולן והמנכ"ל מיכאל גרוסמן מכרו מניות תמורת כ-24 מיליון שקל כל אחד.
13:10
המסחר בת"א עבר עתה לירידות שערים - ת"א 35 יורד ב-0.1% בעוד מדד ת"א 90 יורד ב-0.9%, מדד הבנקים שכבר נסחר הבוקר בעליה של 1.5%, עולה כעת ב-0.3%.
חברת התקשורת פרטנר פרסמה את הדוחות לרבעון הראשון. החברה בניהולו של אבי גבאי רשמה הכנסות של 845 מיליון שקל, ירידה מ-862 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך הרווח הנקי עלה מ-28 מיליון שקל ל-55 מיליון שקל. החוב הפיננסי נטו עלה לעומת הרבעון הקודם אך ירד לעומת המקביל, והסתכם ב-542 מיליון שקל. מספר מנויי הסלולר ירד ב-2.6% בהשוואה לרבעון המקביל, וההכנסה החודשית הממוצעת ממנוי (ARPU) הסתכמה ב-51 שקל, עלייה של שקל מהרבעון הקודם וירידה של 3 שקלים מהמקביל.
לדברי המנכ"ל גבאי, "לאחר ההשקעות של השנתיים האחרונות, פרטנר החלה היום עידן חדש עם רשת הדור ה-5 המתקדמת בעולם. תהליכי העומק שאנו מבצעים מניבים תוצאות ובאים לידי ביטוי במדדי הרווחיות".
12:09
לאחר פתיחה מעודדת, המסחר בת"א עובר למגמה מעורבת, ת"א 35 נסחר ביציבות בעוד מדד ת"א 90 יורד ב-0.5%, מדד הבנקים שכבר נסחר הבוקר בעליה של 1.5%, עולה כעת ב-0.5%.
אנרג'יקס העוסקת בהקמה, ניהול ומכירת חשמל ממערכות אנרגיה סולארית ומטורבינות רוח, רשמה ברבעון הראשון של 2024 הכנסות של 230 מיליון שקל לעומת הכנסות של 183 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של 26%. לדברי החברה, הצמיחה נבעה מגידול בצבר הפרויקטים בהפעלה מסחרית וגידול בהכנסות ממתקנים קיימים.
הרווח נקי המיוחס לבעלים ברבעון הראשון עלה בכ-4% והסתכם לכ-79 מיליון שקל. ביוני תחלק החברה דיבידנד רבעוני בסך של כ-55 מיליון שקל.
החברה מנהלת מו"מ לקבלת מימון בהיקף של כ-620 מיליון דולר, להקמת הפרויקטים בארה"ב, בהספק של כ- 410 MWp.
אנרג'יקס מאשררת את התחזיות לשנת 2024: הכנסות בטווח של 920-1,020 מיליון שקל ו- EBITDA פרויקטאלי בטווח של 760-840 מיליון שקל.
11:26
בינתיים, המסחר בבורסה המקומית מתנהל משעות הבוקר בעליות שערים - מדד ת"א 35 עולה ב-0.6%, ת"א 90 ב-0.4%, מדד הבנקים ב-1.4%
פולירם בשליטת קרן פימי מדווחת על צמיחה בכל הפרמטרים של הרווחיות ומציגה תוצאות חזקות ברבעון הראשון של 2024. רווח הגולמי צמח בכ-25% והסתכם בכ-56 מיליון שקל בהשוואה לכ-45 מיליון שקל.
הרווח הנקי ברבעון זינק בכ- 35% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד והסתכם בכ-27 מיליון שקל. החברה תחלק דיבידנד של 10 מיליון שקל, ובסך הכל 200 מיליון שקל מאז ההנפקה. בנוסף דיווחה החברה שהיא מכוונת להגדיל את החזקותיה בחברת השיווק פולירם USA ב-49% ל-100% בתמורה לסך של כ-4.9 מיליון דולר.
10:37
בנק הפועלים ממשיך להמליץ על מניית נייס בהמלצת תשואת יתר (סיכון בינוני) ובמחיר יעד של 250 דולר, שגבוה ב-29% מהמחיר הנוכחי.
האנליסט דוד לוינסון מעריך שלמרות פרישתו הצפויה של המנכ"ל ברק עילם, ביצועי החברה בשיא ולא צפויים להיפגע בטווח הקצר. להערכתו, חששות השוק ש-ChatGPT והבינה המלאכותית ישבשו את פעילות העסקית של נייס היו כפי הנראה מוגזמות, ולא צפויה השפעה ישירה ל-AI בטווח הקצר והבינוני. לדבריו, "הירידות החדות שפקדו את המניה במהלך השנתיים האחרונות (כ-38.5% מהשיא שנרשם בנובמבר 2021 במסחר בארה"ב), בעוד שהרווח למניה צמח בכ-45%, הופכות את תמחור המניה הנוכחי לאטרקטיבי, וממליצים להחזיק את המניה בתיקים מעבר למשקלה במדד ברמות השערים הנוכחיות".
"אנו צופים כי החברה תמשיך להציג ביצועים עסקיים מעולים גם בשנים הבאות וזאת למרות פרישת המנכ"ל המוערך. הצפי להורדת ריבית במהלך 2024 מגדיל את הוודאות לגבי תמחור המניה".
10:05
המסחר בבורסה המקומית נפתח הבוקר בעליות שערים - מדד ת"א 35 עולה ב-0.8%, ת"א 90 ב-0.9%, מדד הבנקים ב-1.9%. פועלים ודיסקונט עולים ב-1.5% לאחר הדוחות שפירסמו הבוקר.
אחרי שינוי השליטה בחברה, סלקום פרסמה היום את דוחות הרבעון הראשון בו היא הציגה צמיחה של 5.7% בהכנסות ל-1.1 מיליארד שקל וירידה של 83.7% ברווח הנקי ל-7 מיליון שקל, על רקע הוצאות על הסכם קיבוצי חדש שנחתם עם העובדים.
ההכנסות מהמגזר הנייד הסתכמו ב-750 מיליון שקל עם EBITDA של 205 מיליון שקל, ובמגזר הנייח ההכנסות היו 344 מיליון שקל וה- EBITDA הסתכם ב-97 מיליון שקל. החברה רשמה רבעון שיא של מעל עשור במכירת ציוד קצה, בסך 371 מיליון שקל.
במקביל הודיעה החברה על מינויו של יובל כהן מפורטיסימו לתפקיד היו"ר, לאחר שפורטיסימו רכשה את השליטה בחברה מידי דסק"ש.
08:26
במסחר במטבע חוץ נרשמות בינתיים תנודות קלות סביב שערי הבסיס - 3.71 שקלים לדולר ו-4.04 שקלים לאירו.
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה
08:03
1. שוק המניות
המסחר בתל אביב צפוי להיפתח במגמה מעורבת ויושפע ממותו של נשיא איראן ומן ההתפתחות הבטחונית אצלנו.
אתמול, בעקבות התחממות הגזרה הבטחונית, החל שבוע המסחר בתל אביב ברגל שמאל. מדד ת"א 35 ירד בכ-1.2% ות"א 90 השיל מערכו כ-2.1%. בלטו לשלילה מניות הבנייה שצללו בכ-2.7%.
ובכל זאת מדד ת"א 125 גבוה ב-7.4% ממה שהיה ערב פרוץ המלחמה וב-24% יותר מהשפל בו היה שלושה שבועות לאחר שפרצה.
קבוצת לוזון , שבשליטת ובניהולו של עמוס לוזון, הודיעה אתמול (א') שהיא צפויה להציג שיפור משמעותי בתוצאות הכספיות שלה ברבעון הראשון של השנה. בעוד שבדרך כלל חברות ציבוריות מפרסמות קודם לדוחות הכספיים "אזהרת רווח", שבהן הן מתריעות מירידה חדה ולא צפויה בתוצאות - כאן מדובר כאמור במקרה ההפוך.
מדובר בזינוק שבין 100% ל-160% בשורת הרווח הנקי. השיפור בתוצאות לפי החברה נובע משיפור תוצאות המגזרים התפעוליים שלה, "בדגש לשיפור משמעותי בתוצאות חברת רונסון ביחס לתקופה המקבילה אשתקד".
חברה נוספת מגל ההנפקות של השנים 2020-2021 סיימה את דרכה בבורסה בהפסד צורב של עשרות אחוזים למשקיעים. הפעם מדובר בגלאסבוקס , שפועלת בתחום ניתוח ומיקסום חוויית משתמשים באתרי אינטרנט ואפליקציות מובייל.
החברה תימכר תמורת כחצי מיליארד שקל לקרן ההשקעות Alicorn Venture Partners, של אלכסנדר אסים, קרן הון סיכון שהוקמה בשנת 2017 ומשקיעה "בחברות בשלבי צמיחה במגוון נושאים טכנולוגיים", בעיקר בישראל ובריטניה.
מניית חברת עין שלישית , העוסקת בייצור ושיווק מערכות אלקטרואופטיות לזיהוי עצמים עבור רחפנים וכלי רכב, זינקה בכ-12%. זאת לאחר שהחברה דיווחה מוקדם יותר כי זכתה במכרז בהיקף מהותי מלקוח בטחוני. משך הפרויקט הצפוי הינו פחות משנה ותלוי במועד הסופי של קבלת ההזמנה המחייבת.
חברת האנרגיות המתחדשות דוראל אנרגיה קיבלה אתמול היתר בניה להקמת פרויקט הסולאר והאגירה הגדול בישראל - "הדרי שאן". הפרויקט, בהספק משמעותי של כ-170 מגה-וואט סולארי בשילוב כ-260 מגה-וואט-שעה אגירת אנרגיה, ישתרע על פני שטח כולל של כ-2000 דונם באזור עמק המעיינות, בשותפות עם 11 מקיבוצי האזור, ובהשקעה כוללת של למעלה מחצי מיליארד שקל.
שניים מהבנקים הגדולים בישראל פירסמו הבוקר את דוחות הרבעון הראשון.
בנק הפועלים רשם ברבעון הראשון של שנת 2024 רווח נקי של כ-1.94 מיליארד שקל. מדובר ברווח דומה מאוד לזה שנרשם ברבעון האחרון של השנה שעברה (כ-1.76 מיליארד שקל) ולזה שנרשם ברבעון המקביל אשתקד (כ-2 מיליארד שקל). השינוי ברווח מול הרבעון המקביל נובע בעיקר מקיטון בסך הכנסות הבנק (ירידה של כ-5%), לאור שינוי בסביבת הריבית והאינפלציה.
שיעור התשואה להון על הרווח הנקי עמד ברבעון הראשון של השנה על 14.6% בהשוואה ל-14.0% ברבעון הקודם ול-17.0% ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בתשואה להון ברבעון הראשון בהשוואה לרבעון המקביל הושפעה בין היתר גם מגידול בהון של הבנק וכן ממעבר בשנה החולפת של יתרות לקוחות מעו"ש לפיקדונות.
הרווח הנקי של דיסקונט הסתכם ברבעון הראשון של השנה ב-1.05 מיליארד שקל. אמנם מדובר על עלייה של 14.3% ביחס לרבעון הרביעי של 2023, אך זוהי ירידה של 17.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אז רשם דיסוקנט רווח של 1.27 מיליארד שקל. הירידה הזאת מוסברת על ידי הבנק בשינוי בעליית המדד וכן מצמצום פער הריבית.
הכנסות הבנק הסתכמו ברבעון הראשון של השנה בסך של 3.8 מיליארד שקל לעומת 4.3 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד, ירידה בשיעור של 11.7%.
● מארה"ב, דרך הודו ועד אוסטרליה: רוב שוקי המניות בשיא כל הזמנים
באסיה נפתח שבוע המסחר בעליות שערים - הניקיי עולה ב-1%, מדד שנגחאי ב-0.4%, הנג סנג ב-0.5% כמו מדד קוספי הדרום קוריאני.
החוזים עתידיים על המדדים המובילים בוול סטריט נסחרים הבוקר בעליות קלות.
בשישי האחרון, במסחר רגוע למדי, ננעלה וול סטריט במגמה מעורבת. נאסד"ק ירד ב-0.15%, הדאו ג'ונס עלה ב-0.3% ועקף שוב את רף ה-40,000, S&P 500 עלה ב-0.1% מעט מעל לרף ה-5,300.
למרות השינויים הקטנים שנרשמו הלילה במדדים, היה זה שבוע חזק למדי - S&P 500 עלה ב-1.5% ונאסד"ק ב-2.3%, שני המדדים הללו סיימו שבוע רביעי רצוף בעלייה, לראשונה מאז פברואר. הדאו ג'ונס סוגר שבוע חמישי רצוף בעלייה, בסך הכל ב-1%.מתחילת השנה עלו S&P 500 ונאסד"ק ב-11%, הדאו ב-.5%.
מניית גיימסטופ צללה ב-20% לאחר שקמעונאית משחקי הוידאו הודיעה על כוונתה למכור מניות ועל כך שהתוצאות המקדימות של הרבעון הראו על ירידה בהכנסות. החברה מצפה למכירות בסך של 872-892 מיליון דולר, הרבה פחות מהרבעון המקביל בשנה שעברה, 1.23 מיליארד דולר.
החברה כאמור מבקשת לנצל את הזינוק במנייה כדי לגייס הון, אבל לא ציינה כמה. החברה מתכננת למכור 45 מיליון מניות, כעת רשומות כ-300 מיליון מניות למסחר, המשקיעים הקיימים ידוללו לכן ב-15%.
רדדיט זינקה בכ-10% לאחר שחתמה עם OpenAI על שיתוף פעולה. במסגרת זו רדיט תאפשר למיזם הבינה המלאכותית גישה לנתונים, בדומה לשת"פ שחתמה עם גוגל וחברת תוכנת יחסי הציבור Cision. התנאים הפיננסים של העסקה לא פורסמו.
מניית נייס ירדה בשני ימי המסחר האחרונים של השבוע ב-15.1% והיא נסחרת שוב מתחת לרף של 200 דולר, לראשונה מתחילת השנה הנוכחית. שווי השוק של נייס עומד על כ-12.8 מיליארד דולר.הירידה במניה הגיעה על רקע הודעת החברה לפיה המנכ"ל ברק עילם יפרוש מתפקידו בסוף השנה אחרי למעלה מעשור, כשבמקביל החברה פרסמה דוחות טובים ולצידם תחזית מעורבת להמשך.
לפי הראל פיננסים רק פעמיים מאז שנת 2000 ירדה נייס ב-10% או יותר ביום אחד, ב-2009 וב-2010, בפעמיים ההן היא עלתה בשנה העוקבת ביותר מ-25%.
האם נייס מהווה הזדמנות?
בסיטי בנק ממליצים על המניה ב"קניה" עם מחיר יעד של 340 דולר, "הירידה של 12% במחיר המניה נראית מוגזמת".
גם באופנהיימר חושבים כך. אופנהיימר מדגישים כי הם "רואים את החולשה במניית נייס בתור הזדמנות השקעה אטרקטיבית, לאור מובילותה של נייס בתחומי הענן וה-AI בתחום מוקדי שירות לקוחות, מעמד שמספק יכולת מינוף פוטנציאל מאגרי מידע עצומים באמצעות הבינה המלאכותית, ובכך להאיץ את הצמיחה ואת הרווחיות. אנו משמרים את המלצת Outperform על מניית נייס עם מחיר יעד של 300 דולר". כ-50% מעל מחירה כעת.
הדוח הרבעוני של אנבידיה יתפרסם ברביעי ועשוי להשפיע על השוק כולו - חברת השבבים הזאת נמצאת במרכז סצנת הבינה המלאכותית והצפי לגביה הוא לזינוק בהכנסות וברווחים. ההכנסות לפי האנלסיטים יהיה יותר מפי שלשו לעומת הרבעון המקביל אשתקד ויעמדו על 24.8 מיליארד דולר, הרווח למניה פי חמש, 5.57 דולר למניה.
המניה עלתה ב-90% מתחילת השנה ושילשה את שוויה ב-2023 והפכה לשלישית בשווי שוק בוול סטריט.
2. שוקי האג"ח
בשוק האג"ח המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים ננעלו אתמול בירידות קלות. במקביל, תשואות האג"ח הממשלתיות קפצו במהלך יום המסחר. התשואה על אג"ח ל-10 שנים קפצה בכ-9 נקודות בסיס לרמה של 4.78%. התשואה על אג"ח לשנתיים טיפסה ב-6 נקודות בסיס ועמדה על 4.38%.
אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב טוען שבשוק האג"ח מתעלמים מהסיכונים של חברות הנדל"ן. "בנק ישראל פרסם סקירה שמתייחסת לאשראי לענף הנדל"ן והבנייה. הוא מציין שהאשראי הבנקאי לענף גדל ב-2023 ב-14%, למרות העלייה בסיכון של הענף". כתב זבז’ינסקי, "בשוק ההון המרווחים של האג"ח הקונצרניות השייכות לענף הנדל"ן נמצאים לא רחוק משפל היסטורי".
"מאז שהציפיות להורדת ריבית ע"י בנק ישראל ירדו בשלושה החודשים האחרונים להורדה אחת בלבד, המרווחים של האג"ח הקונצרניות בענף הנדל"ן ירדו בכ-0.2%, בדומה לענפים האחרים שהרבה פחות רגישים לריבית. להערכתנו, אג"ח חברות הנדל"ן לא מגלמות את הסיכונים".
בשוק החוב בארה"ב נרשמו בשישי היצעים והתשואות עולות - תשואת איגרת החוב ל10 שנים עולה ב-4 נקודות בסיס ל-4.42%, תשואת האיגרת לשנתיים עולה ל-4.4.82%.
3. שוק הסחורות
מותו נשיא איראן איבראהים ראיסי עלול להשפיע על שוק הנפט. איראן היא אחת מיצואניות הנפט הגדולות בעולם וכל התפתחות פוליטית או ביטחונית במדינה משפיעה במקרים רבים על תנודות מחיר הנפט. בשישי עלו מחירי הנפט עלו בכ-1%, נפט אמריקאי נסחר הערב ב-80 דולר לחבית ונפט מסוג ברנט בכ-84 דולר.
הבוקר באסיה מחירי הנפט עולים קלות בכ-0.5% ובעוד המשקיעים מחכים לחדשות מאיראן.
החוזה העתידי על הזהב עלה בשישי ב-1.5%, החוזה על אונקיית כסף עלה ב-6% ל-31.6 דולר ומשלים עלייה של 33% מתחילת השנה.
במהלך הימים האחרונים, מחירי הזהב טיפסו חזרה לכיוון 2,400 דולר לאונקיה, כאשר גם המחיר לאונקיית כסף הולך בעקבותיו ועולה למחיר של 30 דולר לאונקיה. העלייה המחודשת במחיר מקורה בביקושים מאסיה ובנתונים כלכליים חלשים מהצפוי בארצות הברית, אשר החזירו את התקוות להורדות ריבית מצד הפד.
4. מאקרו
אחרי פירסום מדד המחירים של אפריל שהיה גבוה מהתחזית, קצב האינפלציה עלה מ-2.7% ל-2.8%. אולם, זבז'ינסקי ממיטב מציין "שללא השפעת מיסוי ורגולציה, שלא קשורה ללחצי ביקוש, קצב האינפלציה ירד מ-2.6% ל-2.4% . מתחילת השנה הוסיפו צעדי הממשלה כ-0.5% לאינפלציה, גם סעיף הטיסות לחו"ל הוסיף 0.4% לאינפלציה בחודש אפריל, למרות הירידה החדה בביקושים".
"לפי התחזית שלנו, החל מחודש הבא קצב האינפלציה יעלה מעל גבול העליון של יעד האינפלציה ויהיה מחוץ ליעד בשנה הקרובה. אולם, ללא השפעת הרגולציה, שכבר הייתה וזאת שתהיה (עלייה במע"מ, במחירי המים ובארנונה), קצב האינפלציה השנתי רוב הזמן צפוי להימצא בתוך היעד".
"לא ברור עד כמה שיקולי בנק ישראל להחלטת הריבית צריכים לקחת בחשבון את השפעת הרגולציה על האינפלציה. עליית המס על הסיגריות או עליית המע"מ לא כל כך משפיעות. לעומת זאת, התייקרות החשמל, המים או הארנונה עלולות להתגלגל אל מחירי מוצרים ושירותים נוספים. גם לא בטוח שהשפעת מחירי הטיסות צריכה כעת להיות רלוונטית לשיקולי הריבית של בנק ישראל. אי הורדת הריבית ואפילו עלייתה לא ימנעו ממחירי הטיסות לעלות מחר אם עוד חברות תעופה יפסיקו לטוס לישראל".
"ההתלבטות של בנק ישראל קיימת לא רק בגלל השפעות הרגולציה או הטיסות לחו"ל על האינפלציה. לאי הורדת ריבית יש סיכונים לא פחותים מהסיכון האינפלציוני שעלול לעלות אם הריבית תרד. השארת הריבית הגבוהה לא רק תקשה על ההתאוששות בכלכלה, אלא גם עלולה להבריח משקיעים משוק האג"ח הממשלתי ולגרום לקושי לממן את הגירעון עם השלכות חמורות על יציבות פיננסית".
"המשקיעים המוסדיים רכשו נטו אג"ח ממשלתיות בכ-20 מיליארד שקל מתחילת המלחמה (עד חודש מרץ). הרכישות נעשו למרות הגידול המהיר בגירעון הממשלתי, מתוך ציפייה להורדת הריבית. המשך גידול בגירעון ללא הורדת ריבית באופק כבר הקטינו ביקושים בהנפקות האחרונות של משרד האוצר".
"לאור התנהגות בנק ישראל מאז תחילת המלחמה, קשה לצפות ממנו להורדת הריבית, כאשר האינפלציה קרובה לגבול העליון של היעד ועוד צפויה לעלות, הגירעון ממשיך לגדול ופרמיות הסיכון נותרו גבוהות".
● מחירי הטיסות עולים בחדות ומתדלקים את האינפלציה
בארה"ב, ברביעי בערב יפרסם הפדרל ריזרב את פרוטוקול פגישת הריבית האחרונה (סוף אפריל). יו"ר הפד ג’רום פאוול אמר בפגישה ההיא שהוא מעריך שבגלל האנפלציה הדביקה, הריבית ישארו גבוהות למשך זמן ארוך. מאז, מדד האינפלציה שפורסם בשבוע שעבר הראה שהמחירים עלו פחות מהצפוי באפריל, והצביע על כך שמגמת ירידת האינפלציה חודשה ברבעון השני.
היומן הכלכלי מכיל גם נתונים על מכירות הבתים הקיימים, הזמנות מוצרים ברי קיימא וסנטימנט הצרכנים.
בסין, הממשלה מקדמת מקדמת תכנית סיוע לרכישת מיליוני בתים לא מכורים ברחבי המדינה - מהלך שמטרתו תמיכה בשוק הדיור הסיני הסובל ממשבר מתמשך. התמיכה בהיקף של כ-42 מיליארד דולר, העשויה יחד עם הלוואות בנקאיות המיועדות לתכנית להגיע לכ-69 מיליארד דולר.
בעקבות הדיווחים בנושא, כמה מניות נדל"ן סיניות הגיבו בעליות משמעותיות, ובכך סייעו למדד הנכסים הרלוונטי של בלומברג להשלים זינוק של יותר מ-50% מרמת השפל שקבע בחודש אפריל.
5. תחזית
במיטב ממליצים להגדיל חשיפה למניות אירופה על חשבון ארה"ב. "למרות כל התהפוכות בחודש האחרון, הציפיות לריבית הפד בסוף 2024 נותרו כמעט ללא שינוי ומגלמות הורדה של בין הורדת ריבית אחת או שתיים. השוק כבר פחות מתעניין במה יעשה הפד השנה ובונה יותר על הורדות הריבית שיהיו בשנה הבאה".
"ההרעה המהירה בנתונים הכלכליים בארה"ב שהתחילה לפני כחודש הייתה אחת החזקות בשנים האחרונות. מדד ההפתעות בנתונים הכלכליים בארה"ב של Bloomberg ירד לרמה הנמוכה מאז 2019. למדד זה היה לאורך שנים קשר די הדוק לביצועי ה-S&P 500. קשר זה מרמז שלמשקיעים במניות יש ממה לדאוג".
"השילוב בין ההיחלשות המהירה בכלכלה עם סיכוני אינפלציה משמעותיים וזאת על רקע שוק המניות בשיא משקף יחס סיכוי/סיכון פחות אטרקטיבי לאפיק המנייתי. שורה תחתונה: אנו ממליצים על הקטנת החשיפה לאפיק המנייתי מבינונית-גבוהה לבינונית. אנו ממליצים להגדיל חשיפה לאירופה על חשבון ארה"ב.
קרסטן מנקה, ראש תחום מחקר הדור בבא בבנק ניהול העושר יוליוס בר פרסם ניתוח ותחזית בנושא מחירי הכסף והזהב. "למרות שניתוחנו הראה כי שיעורי ריבית נמוכים לבדם אינם מספיקים כדי להעלות את מחירי הכסף והזהב, הם אכן עלולים להפוך לתמריץ עבור משקיעים החפצים במקלט בטוח ובהשקעות יציבות בעולם המערבי".
"מלבד קביעת שיעורי הריבית מצד הפד, הדינמיקה בשוק הזהב עדיין נשלטת על ידי בנקים מרכזיים באסיה, משקיעים וסוחרים ספקולטיביים. הנכונות של משקיעים אסייתים לשלם עבור זהב כביטוח מפני סיכונים כלכליים וגיאופוליטיים אכן גבוהה משצפינו".
"למרות שאנחנו עדיין לא מזהים בהלה אמיתית לזהב בסין, הביקוש הן מצד משקיעים והן מצד צרכנים פרטיים נשאר חזק. המשלוחים הפיזיים מבורסת הזהב של שנחאי עלו שוב באפריל, והמכירות הקמעונאיות של תכשיטי זהב נותרו עמידות באופן מפתיע למרות מחירי שיא".
"לפיכך, אנו משנים את תחזיתנו לגבי מחירי הזהב מזהירה לתחזית חיובית יותר, ומעדכנים את יעדי המחירים שלנו כלפי מעלה. אנו גם משנים את תחזיתנו למחירי הכסף לחיובית יותר, מכיוון שמחיריו צפויים להמשיך ולעקוב אחרי מחירי הזהב, כאשר היחס בין מחיר הזהב למחיר הכסף נע סביב רמה של 80".
כתבות
ני"ע
