ירידות קלות בוול סטריט; מניות הקשורות לדונלד טראמפ ממשיכות לצנוח

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים 

20:04 

המסחר בוול סטריט ממשיך בירידות. דאו ג'ונס, נאסד"ק ו-S&P 500 מאבדים כ-0.3%.

מניות הקשורות לדונלד טראמפ ממשיכות לצנוח: טראמפ מדיה  נופלת ב-6.7% וטסלה  נסוגה ב-4%.

בגזרת הסחורות, חבית נפט גולמי יורדת ב-0.3% ל-68.3 דולר לחבית. חבית נפט מסוג ברנט יורדת בכ-0.2% ל-72.2 דולר.

18:40

וול סטריט עברה לירידות קלות. דאו ג'ונס נסחר ברמות הבסיס, מדד ה-S&P 500 נחלש ב-0.1% ומדד נאסד"ק יורד ב-0.2%. במקביל מדד ראסל 2000 מאבד כ-0.3%.

בית ההשקעות אופנהיימר מעלה את מחיר היעד למניית אנבידיה מ-150 דולר ל-175 דולר, כך לפי אנליסט החברה ריק שייפר. אנבידיה צפויה לפרסם את דוחות הרבעון השלישי של השנה ב-20 בנובמבר. המניה  עולה ב-1.7%.

לפי שייפר, בעקבות הצורך הגובר בשוק לשבבי בינה מלאכותית, הוא צופה שהדוחות הכספיים שתציג אנבידיה יהיו חיוביים במיוחד.

באירופה לעומת זאת המסחר ננעל בעליות יפות. מדד דאקס הגרמני עלה ב-1.3%, קאק הצרפתי ב-1.3% ופוטסי הבריטי ב-0.5%. בין המניות שבלטו לחיוב ביום המסחר האירופי נמצאת ברברי , שזינקה היום ב-22%. הזינוק במניה מגיע היום לאחר שהחברה דיווחה על ירידה של 20% במכירות ברבעון השני. לאחר פרסום הנתונים הכריזו במותג האופנה על רפורמה אסטרטגית מקיפה במטרה להחיות את המצב הכלכלי שלה. מתחילת השנה מניית בית אופנה נפלה בכ-38%.

17:40

מניית נייס  הדואלית מאבדת 11% אחרי שפרסמה את הדוחות הכספיים. החברה עקפה את תחזיות האנליסטים ברבעון השלישי: ההכנסות הכוללות ברבעון השלישי של 2024 עלו ב-15% והסתכמו ב-690.0 מיליון דולר לעומת 601.3 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2023.

עם זאת, החברה השאירה ללא שינוי את תחזית ההכנסות השנתית על 2.715-2.735 מיליארד דולר, צמיחה של 15%, ומעלה את טווח תחזית הרווח הנקי למניה ל-10.95-11.15 דולר, צמיחה של 26%.

17:15

חברת השבבים הישראלית ולנס, המפתחת שבבים, הנסחרת בוול סטריט, ולנס סמיקונדקטור,  ערכה כנס המשקיעים בניו יורק היום. מדברים שהציגה החברה היא צופה הכנסות של 71-76 מיליון דולר ב-2025, גידול משוער של כ-25%-33% משנה לשנה.

בנוסף הציגה החברה תחזית של 220-300 מיליון דולר בשנת 2029 ורווח גולמי של 50%-60%. ההכנסות יתחלקו בין שוקי האודיו-וידיאו המקצועי, הראייה הממוחשבת והתעשייה, ושוק הרכב, עם פוטנציאל צמיחה משמעותי בשנים שלאחר 2029 בזכות המעבר לכלי רכב אוטונומיים והשקת מערכות סיוע מתקדמות לנהג (ADAS). שיעור רווח EBITDA מתואם צפוי להגיע ל-15%-20% ב-2029.

16:50

מעט אחרי הפתיחה, המסחר בוול סטריט עבר למדמה מעורבת. מדד דאו ג'ונס מוסיף 0.1%, בעוד מדד ה-S&P 500 נסחר בצמוד לרמות הבסיס, ומדד נאסד"ק נחלש ב-0.1%. גם המגמה במדד ראסל 2000 השתנתה - המדד מוסיף כעת 0.4%

בשוק הקריפטו, מטבע הביטקוין שהגיע אמש לשיא של 92.5 אלף דולר ליחידה, נחלש מעט. המטבע נסחר כעת ברמה של 89 אלף דולר.

מניית ענקית המדיה וולט דיסני  מזנקת בכ-10.3%, לאחר שדיווחה מוקדם יותר היום  דיווחה על תוצאות הרבעון הרביעי הפיסקלי, שהיו טובות מהציפיות של האנליסטים. החברה דיווחה על רווח מתואם של 1.14 דולר למניה והכנסות של 22.57 מיליארד דולר. לעומת רווח של 1.10 דולר למניה והכנסות של 22.45 מיליארד דולר - להם צפו האנליסטים.

16:30

וול סטריט נפתחה בצורה רגועה. הדאו ג'ונס מוסיף 0.3%, בעוד מדד ה-S&P 500 ומדד נאסד"ק עולים ב-0.1%.במקביל מדד ראסל 2000 מאבד כ-1%.

נראה כי הראלי שהחל ב-5 בנובמבר, בבחירות לנשיאות ארה"ב הגיעו לסופן, והמסחר מתייצב.

הבורסות באירופה ירוקות. מדד דאקס הגרמני עולה ב-1.5%, קאק הצרפתי ב-1.3% ופוטסי הבריטי ב-0.6%.

15:32

מאקרו ארה"ב. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה של ארה"ב פרסמה זה עתה  את מדד המחירים ליצרן בארה"ב (PPI) לחודש אוקטובר. 

באוקטובר עלה המדד ב-0.2% לעומת צפי של 0.2% ו-0% בספטמבר ובחישוב שנתי ב-2.4% לעומת צפי של 2.3% ו-1.8% בחודש הקודם. 

מדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה) עלה ב-0.3% לעומת צפי של 0.3% ו-0.2% בספטמבר ובחישוב שנתי עלו מחירי היצור ב-3.1% לעומת צפי של 3% ו-2.8% בחודש שעבר. 

המדד הזה מודד את השינויים החודשיים במחירי מכירות הסיטונאות ומושפע ממחירי הסחורות, התעשייה ומצב התפוקה. זהו מדד חשוב מכיוון שהיצרן לרוב יגלגל את עליות המחיר, ככל שיהיו, אל הצרכן. זוהי גם הסיבה שבגללה מדד PPI הוא מדד אשר יכול לסייע כאינדיקטור משמעותי לצפי העתידי של מדד המחירים לצרכן. 

נזכיר שאתמול פורסם מדד המחירים לצרכן וזה עלה ל-2.6% בחישוב שנתי מ-2.4% שחושב בחודש הקודם. 

דרישות ראשוניות לדמי אבטלה ירדו ל-1.87 מיליון לעומת צפי של 1.88 מיליון אנשים. 

15:18

גילת  אכזבה בתוצאות הרבעון השלישי שפורסמו אתמול, ובעקבות כך, באופנהיימר מורידים בתגובה את ההמלצה למניה מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק" (Perform), ללא מחיר יעד.

עמרי עפרוני, אביבית מנה קליל וסרגיי וסצ'ונוק מאופנהיימר מספקים מספר סיבות להורדת ההמלצה, ביניהן הורדת התחזית השנתית, מחסור בפרטים אודות התקדמות בחוזים משמעותיים עליהם גילת מתחרה ועיכוב בהשלמת רכישת חברת סטלר-בלו.

לדבריהם, "התאכזבנו לגלות כי הטווח העליון של תחזית ההנהלה לכל 2024 הונמך בעקבות הפסקת הפעילות ברוסיה. להערכתנו, ביטול הפעילות במדינה היה צעד מתבקש שהיה אמור להתרחש כבר לפני חודשים רבים, ושכלול בתחזית שניתנה ברבעון הקודם", דבר שפגע באמינות התחזית. "הנמכת התחזית והדחייה בעסקת הרכישה מגדילות את החשש של המשקיעים שייתכנו גם דחיות נוספות בחוזים עליהם החברה מתחרה".

14:25

מניית סיסקו  יורדת בטרום מסחר מרות שהחברה דיווחה על תוצאות טובות מהתחזיות בשורת ההכנסות והרווח ברבעון הפיסקלי הראשון. חברת הטכנולוגיה מסן חוזה, קליפורניה, דיווחה על רווח מתואם של 91 סנט למניה והכנסות של 13.84 מיליארד דולר. הצפי היה לרווח של 87 סנט למניה והכנסות של 13.77 מיליארד דולר.

14:20

מניית וולט דיסני  מזנקת בכ-9 במסחר המקודם לאחר שענקית המדיה דיווחה על תוצאות הרבעון הרביעי הפיסקלי, שהיו טובות מהציפיות של האנליסטים. החברה דיווחה על רווח מתואם של 1.14 דולר למניה והכנסות של 22.57 מיליארד דולר. האנליסטים ציפו לרווח של 1.10 דולר למניה והכנסות של 22.45 מיליארד דולר.

12:48

נייס עולה בכ-3% במסחר המוקדם בוול סטריט לאחר הדוח הכספי. החברה דיווחה על צמיחה של 15% בהכנסות לעומת השנה שעברה, ההכנסות משרותי הענן היו כ-500 מיליון דולר, זינוק של 24% לעומת הרבעון המקביל. החברה שומרת על תחזיתה הקודמת לרווח למניה. תזרים המזומנים התפעולי זינק לשיא של 159 מיליון דולר. 

12:28

לאחר הפתיחה המעורבת, הבורסות באירופה עברו לעליות -  דאקס הגרמני עולה ב-1.1%, קאק הצרפתי ב-0.7% אך הפוטסי הבריטי ב-0.1%.

ASML  מנזקת בבורסת אמסטרדם בכ-5%. יצרנית מכונות ייצור השבבים ההולנדית בישרה היום שהיא שומרת על תחזית המכירות עד שנת 2030 וגם על תחזית שולי הרווח העתידי.

11:28

חברת ברברי גרופ  דיווחה היום על ירידה של 20% במכירות ברבעון השני והכריזה על רפורמה אסטרטגית מקיפה במטרה להחיות את המצב הכלכלי של בית האופנה הבריטי היוקרתי. 

המכירות ירדו בקצב דומה לרבעון הראשון, אך ההאטה בלטה במיוחד באזור אסיה פסיפיק, ובעיקר בסין. ההכנסות הסתכמו ב-1.08 מיליארד ליש"ט (1.36 מיליארד דולר) במחצית השנה שהסתיימה ב-28 בספטמבר. החברה השעתה את הדיבידנד לשנת 2025, הכריזה על תוכנית חיסכון בעלויות שנועדה "לשחרר" 40 מיליון ליש"ט בשנה, ופרסמה אסטרטגיה רחבת היקף, שלדברי המנכ"ל החדש, ג'ושוע שולמן, תחזיר את המותג לשורשיו.

10:22

המסחר באירופה נפתח הבוקר במגמה מעורבת ובשינויים קלים. דאקס הגרמני עולה ב-0.3%, קאק הצרפתי ב-0.2% אך הפוטסי הבריטי יורד ב-0.1%.

באסיה נרשמה היום נעילה אדומה - הנג סנג ירד ב-2%, שנחאי ב-1.7% וניקיי ב-0.5%. 

09:43

וויביט ננו, חברת טכנולוגיה ישראלית מתחום הזיכרונות הלא-נדיפים, גייסה 50 מיליון דולר אוסטרלי מגופים מוסדיים בפרמיה על המחיר הממוצע של המניה בימים האחרונים. לאחר הדיווח, מניית וויביט ננו עלתה במסחר באוסטרליה ב-6.5% למחיר גבוה ממחיר הגיוס, שמשקף לחברה שווי שוק של 587 מיליון דולר אוסטרלי (כ-1.4 מיליארד שקל). בחברה ציינו שהגיוס ישמש למאמצי המסחור שלה. לדברי המנכ"ל קובי חנוך, החברה נמצאת במו"מ מתקדם עם כמה גורמים והמטרה שלה היא לחתום על חוזי ייצור עם מספר לקוחות בשנה הקרובה.

09:13

חברת הטכנולוגיה לעולם היופי, אודיטי טק , רוכשת מניות של עצמה מידי בעלת המניות L Catterton - קרן של חברת היוקרה לואי ויטון . אודיטי רוכשת כ-2.35 מיליון מניות במחיר של כ-42.5 דולר, ובסה"כ תמורת 100 מיליון דולר. לאחר העסקה תישאר L Catterton עם החזקה של 7% באודיטי. מחיר העסקה נמוך מעט מהמחיר הנוכחי בנאסד"ק.

עבור הקרן זהו מימוש נוסף בסדרת מימושים ברווח, אחרי שמכרה מניות תמורת מעל 200 מיליון דולר לפני מספר חודשים. עוד קודם מכרה מניות לפני ההנפקה ומניות ב-150 מיליון דולר בהנפקה בשנה שעברה. הקרן נכנסה להשקעה באודיטי ב-2017 כשרכשה 38.5% מהמניות ב-95 מיליון דולר.

היו"ר החדש של חברת האנרגיה הסולארית סולאראדג'  מביע אמון במניה החבוטה. אייברי מור, שיחליף את נדב צפריר כיו"ר (בשל מינויו של צפריר לתפקיד מנכ"ל צ'ק פוינט), רכש השבוע מניות סולאראדג' בעסקאות בבורסה בתמורה כוללת של כ-2.1 מיליון דולר. לפי הדיווח שהעביר, הרכישות בוצעו במחיר ממוצע של 13.65 דולר, גבוה מהמחיר הנוכחי שעומד על 12.1 דולר ומשקף לסולאראדג' שווי של 701 מיליון דולר. מניית סולאראדג' נפלה ב-87% מתחילת השנה.

08:49

המסחר באסיה מתנהל הבוקר במגמה מעורבת. ניקיי נסחר כעת ללא שינוי, שנחאי יורד ב-0.3%, הנג סנג יורד ב-0.9% והקוספי מתאושש אחרי הירידה החדה אתמול ועולה ב-0.6%. 

● מדד המניות הביטחוניות האירופי שזינק ב־100% מאז פלישת רוסיה לאוקראינה 

החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים הבוקר בירידות קלות של עד 0.1%. 

האופטימיות הגדולה בעקבות בחירתו של טראמפ שככה מעט ביומיים האחרונים של המסחר. וול סטריט ננעלה אתמול במגמה מעורבת. מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.1%, מדד S&P 500 ננעל בצמוד לרמות הבסיס, ומדד נאסד"ק ירד ב-0.3%. מדד המניות הקטנות ראסל 2,000 איבד 0.5%.  

מניית ריביאן אוטומוטיבס  זינקה בכ-16% לאחר שהוכרז כי וולקסווגן תגדיל את השקעתה ל-5.8 מיליארד דולר במיזם המשותף של השתיים. 

רוקט לאב , יצרנית משגרים ללוויינים ומתחרה של ספייס X זינקה בכ-30% בעקבות הדוח הרבעוני - הכנסות החברה צמחו ב-55% ל-105 מיליון דולר. 

ספוטיפיי  השוודית זינקה בכ-7%. חברת שירותי המוזיקה דיווחה על עלייה חדה במספר המשתמשים שלה ברבעון השלישי, 640 מיליון משתמשים. בנק אוף אמריקה פרסם אתמול המלצה על החברה והעלה את מחיר היעד ל-515 דולר. 

יצרנית השבבים AMD  הודיעה על פיטורים של 4% ממצבת כח האדם שלה, כ-1,000 מעובדי החברה. בכלל, אתמול היה יום לא טוב לכל מניות השבבים ובכללן אנבידיה שירדה בכ-1.5% אך למעט אינטל שעלתה ב-3%. זאת לאור הסברה שהחברה עומדת לקבל מימון ממשלתי של כ-20 מיליארד דולר במסגרת חוק השבבים עוד לפני כניסתו של טראמפ לבית הלבן. 

● מניית פאגאיה צנחה 36% לאחר הדוחות, למונייד זינקה: מה גורם לתנודתיות הגבוהה 

לכמה מהישראליות שנסחרות בוול סטריט היה אתמול יום טוב: 

סטרטסיס  הישראלית, יצרנית מדפסות התלת-מדד סטרטסיס זינקה בכ-20% לאחר שרשמה רווח נקי צנוע בעוד שהאנליסטים ציפו להפסד. חברת הטכנולוגיה רדקום  זינקה בכ-15%. החברה פרסמה דוחות טובים  והודיעה על מינוי מנכ"ל קבוע - בני אפשטיין, לשעבר בכיר באמדוקס. חברת הפינטק ריסקיפייד  קפצה ב-11% לאחר עקפה את התחזיות בדוחות הרבעון השלישי. כך גם  סרגון נטוורקס  שזינקה בכ-10% לאחר שעקפה את תחזיות האנליסטים ברבעון השלישי.

● עם עובדים ברמאללה ומשקיע מקטאר: הישראלית שהכפילה ערכה בשבועיים 

בשוק החוב בארה"ב תשואות האג"ח נסחרו במגמה מעורבת: התשואה ל־10 שנים עלתה לרמה של 4.42%, התשואה לשנתיים נותרה יציבה בשער של 4.3%.

מדד הדולר (DXY) עלה ב-0.4% ונמצא ברמה הגבוהה ביותר מזה כ-14 חודשים. במקביל, שער האירו נחלש מול הדולר ב-0.5%, ועומד על 1.05 דולרים, לשער הנמוך ביותר של האירו מול המטבע האמריקאי מאז נובמבר 2023. 

בשוק הסחורות הנפט הגולמי עולה ל־68 דולר לחבית. מחיר חבית נפט מסוג ברנט עלה ל־72 דולר.

הביטקוין חצה אתמול שיא חדש של 93 אלף דולר ומאז נסוג והבוקר נסחר בכ-89 אלף דולר למטבע. שוק הקריפטו נמצא באופוריה בשבוע מאז הכרזת ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות בארה"ב. בהתאם המטבע הפופולרי השלים זינוק של יותר מ-30% מאז יום הבחירות, שמשקף את האמונה ההולכת וגוברת שמשקיעים ובעלי עניין רבים מביעים כלפי הביטקוין, במיוחד בעידן שבו המדיניות הכלכלית בארצות הברית עשויה להשתנות באופן דרמטי לטובת שוק הקריפטו ושאר המטבעות הדיגיטליים. 

מחיר הזהב המשיך לאבד גובה וירד אתמול בכ-0.5% אתמול ל2,596 דולר לאונקיה, שפל של חודשיים וירידה של ב-5% מאז הבחירות. הסיבה: התבטאויות של טראמפ לגבי הטלת מכסים על סחורות מחזקות את הדולר ומהוות גורם מרכזי ללחץ כלפי מטה על הזהב. הבוקר באסיה מחיר הזהב מתאושש מעט. סיבה נוספת היא הצפי שמדיניותו תגרום לעליית האינפלציה ולכן להאטה במתווה הורדת הריבית. לריביות גבוהות יש השפעה שלילית על מחיר הזהב מאחר שעלייתן מעלה את העלות האלטרנטיבית של ההחזקה בזהב, נכס שלא נושא ריבית.

מאקרו: אתמול שיעור האינפלציה השנתי בארה"ב עלה ל־2.6% באוקטובר - בהתאם לצפיות האנליסטים. מחירי מוצרי הליבה (ללא מחירי המזון והאנרגיה) עלו באותה תקופה ב־3.3%, כמו בחודש שעבר. בבריטניה הבנק המרכזי הפחית את הריבית ברבע אחוז ל־4.75%. נגיד הבנק ציין שהיא תמשיך לרדת, אך בהדרגתיות. בתחזיות המעודכנות הבנק צופה שהתקציב החדש יוביל לעלייה של כחצי נקודת אחוז באינפלציה בשנה הבאה.

יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות, מזרחי־טפחות הגיב לתוצאות המדד: "מדד המחירים לצרכן בארה"ב עולה ב-0.2% באוקטובר - הפעם הרביעית ברציפות שהוא רושם עלייה כזו. הוא עושה זאת עם סיוע קל בדמות ירידה נוספת במחירי הדלקים - בכל זאת, רגע לפני הבחירות. וזולת אלה ומחירי המזון, נרשמת עלייה חודשית גבוהה במעט במדד, של 0.3%, באינפלציית הליבה".

"העלייה האמורה דוחפת מעלה את האינפלציה השנתית הכוללת, מרמה של 2.4% לרמה של 2.6% - הפעם הראשונה מאז מרץ שהאינפלציה השנתית עולה. אם המבט אחורה לא מספיק, אפשר גם לציין שבשבוע האחרון, על רקע ניצחון טראמפּ בבחירות, ראינו את ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח הממשלתי האמריקאי מוסיפות עוד כ-0.2% לשנה הקרובה, אל מעט מעל לרף ה-2.4%. כל זה מתון כמובן בראיית השנים האחרונות. אבל הרמות האלה לא מתיישבות, תיאורטית לפחות, עם פד שישיג את יעד ה-2% שלו במדד המחירים של ה- PCE , בתקופה הנראית לעין. ובניגוד אלינו, לא סביר שהפד יואיל להתעלם מכמה עשיריות אחוז באינפלציה, בבואו לקבוע את המדיניות המוניטרית שלו".

"שוק החוזים העתידיים בארה"ב ממשיך להצביע על הסתברות של קרוב ל-60% להורדת ריבית בהחלטה הבאה של הפד שתתקיים ב-18/12. אם אכן הורדה כאמור תתממש, הריבית האפקטיבית בארה"ב תהיה נמוכה במעט מזו אצלנו. המצב הזו שונה מהחלק הארי של הסטטוס בימי שלוש השנים האחרונות. כל עוד המלחמה נמשכת, לא נתנבא עד מתי המצב הזה יכול להימשך, ועוד עם שקל מפוחת ברמות היסטוריות. מה שכן, אנחנו נכנסים לטריטוריה לא ידועה במיוחד".

אנליסטים בבנק השוויצרי לומברד אודייר מעריכים שבעקבות שינוי המדיניות המסתמן בארה"ב, השקעה במניות אמריקאיות עדיפה על אג"ח ממשלתיות ומדינות מפותחות על שווקים מתעוררים. "בעקבות הבחירות בארה"ב, מדיניות 'אמריקה קודמת לכל' צפויה לקבל רוח גבית משמעותית, כאשר הממשל הרפובליקני ישלוט בבית הלבן, בקונגרס ובבימ"ש העליון השמרני. נבחרי הציבור העבירו מסר ברור של שינוי מדיניות, והמשקיעים יצטרכו להתאים את עצמם למציאות כלכלית חדשה שתכלול שינויי רגולציה, הורדות מסים על יחידים ותאגידים, והטלת מכסים שתהפוך לכלי מרכזי במדיניות החוץ האמריקאית". 

"השינויים האלו צפויים להוביל לצמיחה נומינלית גבוהה יותר, אינפלציה וריבית גבוהות יותר. ברחבי העולם צפויות מדינות להגיב בצעדים מדיניים משלהן, במיוחד באירופה, אסיה והמזרח התיכון, כאשר מדינות יצטרכו לשקול מחדש את מדיניותן מול ארה"ב".

"לכן אנו מעדיפים השקעה בנכסים בטוחים ונזילים במדינות עם שלטון יציב, כגון ארה"ב, שווייץ ואירופה, על פני שווקים מתעוררים. ניהול סיכונים זהיר יהיה קריטי בשלב זה. לאורך השנה האחרונה, הגדלנו את החשיפה לנכסים בארה"ב בתיקי הלקוחות והפחתנו השקעות בשוק הסיני, מהלך שהביא לתשואה טובה". 

"עם הצפי לצמיחה אמריקאית חזקה יותר ואינפלציה עולה, הבנק הפדרלי עשוי להפחית את קצב הפחתות הריבית. כך, גם לאחר עליות בשווקים, המניות בארה"ב ממשיכות להיראות אטרקטיביות, בעוד אגרות חוב ממשלתיות מאבדות מהאטרקטיביות שלהן. הדולר האמריקאי צפוי לקבל תמיכה בטווח הקצר, עקב פערי ריבית והזרמת השקעות. בהתאם, הגדלנו את החשיפה למניות אמריקאיות בתיקים, צמצמנו השקעות באגרות חוב ממשלתיות, ושמרנו על העדפה לנכסי אשראי וזהב, הממשיכים לשמש גידור בתיקי ההשקעות".