מגמה מעורבת בוול סטריט; מניות השבבים יורדות, אלו הסיבות

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים  

17:05

לאחר הזינוק אתמול במניות השבבים בעקבות ההכרזה של טראמפ על פרוייקט הבינה המלאכותית השאפתני "סטארגייט", היום הן יורדות. ארם  שאתמול נסקה ב-16% משילה כ7%, אנבידיה  שאתמול עלתה במעל 4% יורדת אף היא וכך לגבי רוב המניות שכלולות במדד השבבים SOX, זה עצמו יורד ב-1.8%. 

אחת הסיבות היא האזהרה של חברות הזכרונות הדרום קוריאנית SK Hynix מפני ירידה בביקוש, מה שמפיל גם את מניית חברת הזכרונות מיקרון טכנולוג'י .

SK Hynix, אחת הספקיות המרכזיות של זיכרון HBM עבור אנבידיה, פרסמה רווח שיא של מעל 5.5 מיליארד דולר ברבעון האחרון של 2024. למרות זאת היא פרסמה תחזית מאכזבת על האטה בביקוש לשבבים מתקדמים, בעיקר בשל חולשה בשוק הסמארטפונים ואי-ודאות בהשקעות AI לשנת 2025. 

מסתבר שגם פרוייקט סטארגייט עצמו שנוי במחלוקת, נראה שלא כולם מאמינים שהפרויקט יצא לפועל, כאשר עניין התקציב הוא הנעלם הגדול. סטארגייט הוא  מיזם שצפוי לעודד במהלך ארבע השנים הקרובות השקעה של חצי טריליון דולר להשקעות בתשתיות בינה מלאכותית - בעיקר רכישת מעבדים גרפיים, שרתי תקשורת והקמת חוות שרתים, בשותפות עם שלוש חברות ענק: OpenAI, החברה מאחורי ChatGPT, קרן הענק היפנית סופטבנק; ואורקל, המנוהלת על ידי הישראלית לשעבר צפרא כץ ועל ידי לארי אליסון, שנחשב לשמרן ומיודד עם טראמפ ואף עם ראש הממשלה בנימין נתניהו. 

ובתוך כך החלו גם סדרת החלפת ציוצים בין מנכ"לים של חברות טכנולוגיה מובילות. המבקר המשמעותי ביותר של הפרויקט אילון מאסק, שצייץ שלפרויקט אין כסף. הוא מציין שלסופטבנק היפנית, שאגב מזנקת במסחר, יש פחות מ-10 מיליארד דולר מובטחים כהשקעה בפרויקט, ולשאר החברות אין מספיק מזומנים כדי להשלים את ההשקעה.התגובות לא איחרו לבוא, כאשר סם אלטמן, מנכ"ל ומייסד OPEN AI צייץ בתגובה: "טעות, כמו שאתה בוודאי יודע" ואף הזמין את מאסק לבקר באתר הראשון בו מוקם הפרויקט.

מנכ"ל מיקרוסופט , סאטיה נאדלה, אף נשאל ב-CNBC על הנושא והגיב בפשטות: "כל מה שאני יודע, זה שאני מחויב ל-80 מיליארד הדולר שלי", כאשר הוא מדגיש את המחויבות של מיקרוסופט כשותפה בפרויקט.

הספקנות של אילון מאסק כלפי פרויקט סטארגייט עשויה להיות מושפעת מהסכסוך המשפטי המתמשך בינו לבין OPEN AI. מאסק, כזכור הגיש תביעה נגד החברה ומנכ"לה, סם אלטמן, בטענה להפרת חוזה והסטת המיזם ממטרתו המקורית, פיתוח בינה מלאכותית לטובת האנושות ללא מטרות רווח.

המתח בין מאסק לאלטמן, לצד הביקורת של מאסק על היבטים פיננסיים בפרויקט סטארגייט, משקפים את חוסר האמון שלו בנוגע למחויבות של OpenAI ומיקרוסופט לערכים המוצהרים של הפרויקט. היסטוריה זו עשויה להסביר את גישתו הביקורתית של מאסק כלפי היוזמה הנוכחית.

16:30

לאחר ארבע ימים של עליות, המסחר בוול סטריט החל אחר הצהריים במגמה מעורבת - נאסד"ק יורד ב-0.5%, דאו ג'ונס עולה ב-0.1% ומדד S&P 500 יורד ב-0.1%, המדד, זינק אתמול לשיא כל הזמנים. 

ענקית משחקי המחשב אלקטרוניק ארטס  נופלת במסחר בכ-17%. החברה דיווחה על ירידה בביקוש למשחק הווידאו EA SPORTS FC 25, מה שהוביל את החברה להוריד את תחזיותיה. 

בתוצאות מקדימות שפורסמו אתמול לאחר הנעילה, החברה צופה כי סך ההזמנות נטו ברבעון הפיסקלי השלישי יעמוד על 2.22 מיליארד דולר. קודם לכן חזתה החברה סך הזמנות נטו בטווח של 2.4 מיליארד עד 2.55 מיליארד דולר, בעוד שהצפי היה ל-2.44 מיליארד דולר.

EA גם הפחיתה את תחזית סך ההזמנות נטו לשנת הכספים 2025 לטווח של 7 מיליארד עד 7.15 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 7.5 מיליארד עד 7.8 מיליארד דולר.

15:42

מאקרו ארה"ב - השבוע נרשמו 223 אלף מובטלים חדשים במדינה, וזאת לעומת 217 אלף בשבוע שעבר ולצפי של 220 אלף. בסך הכל מספר דורשי העבודה עלה ל1.899 מיליון לעומת 1.85 מיליון בשבוע הקודם, שיא של שלוש שנים. 

15:00

עליות באירופה. מדד הדאקס עולה ב-0.3% והפוטסי מוסיף לערכו 0.1%. מדד הקאק הצרפתי עולה ב-0.4%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים במגמה מעורבת.

בשוק הסחורות, מחירי הנפט עולים בשעה זו בכ-0.5%. מחירה של חבית מסוג ברנט נסחר סביב 79 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI עומד על 75 דולרים.

14:38

חברת התעופה אמריקן איירליינס  יורדת בחדות בטרום מסחר בוול סטריט לאחר שדיווחה בתוצאותיה הכספיות תחזית עגומה לשלושה הרבעונים הראשונים של 2025. החברה מעריכה כי תציג הפסד מתואם למניה בטווח של 20 עד 40 סנט לאור מגמות הביקוש ותחזית מחיר הדלק. התחזיות המוקדמות ציפו כי תחזית החברה תעמוד על הפסד של 4 סנט למניה. הרווח למניה ברבעון עמד על 86 סנט לעומת צפי של 64 סנט. הכנסות החברה הסתכמו סביב 13.66 מיליארד דולר לעומת צפי של 13.40 מיליארד דולר. 

13:00

המגמה המעורבת באירופה נמשכת. הפוטסי יורד ב-0.1%, הקאק נסחר סביב רמות הבסיס והדאקס נסחר בשיעור דומה.

גם החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים במגמה מעורבת.

בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות עולות קלות בשעה זו. התשואה ל-10 שנים נסחרת סביב 4.63% והתשואה לשנתיים עומדת על 4.23%.

11:00

יום המסחר באירופה מתנהל לפי שעה במגמה מעורבת. הפוטסי יורד ב-0.1%, הקאק נסחר סביב רמות הבסיס והדאקס נסחר בשיעור דומה.

מניית פומה  צוללת בחדות לאחר שמותג בגדי הספורט הציג תוצאות חלשות בדוחות הרבעוניים: הרווח הנקי של פומה פספס את הצפי המוקדם כשעמד על 282 מיליון יורו (293.2 מיליון דולר) בשנת 2024, ירידה של 7.5% מהשנה שעברה. בהמשך לכך, אנליסטים של בית ההשקעות מצלר הורידו את המלצתם על המניה ל-"החזק". 

08:59

הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. ניקיי עלה ב-1%, בורסת שנגחאי עולה ב-0.8%, ההנג סנג יורד ב-0.3% ומדד הקוספי יורד בכ-1%. 

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בירידות קלות.

אמש בוול סטריט, הראלי מתחילת השבוע נמשך והמסחר ננעל במגמה ירוקה. מדד S&P 500 שבר את שיא כל הזמנים כשנסחר סביב 6,099 נקודות ועלה ב-0.6%, נאסד"ק קפץ ב-1.3% והדאו ג'ונס עלה ב-0.3%.

ולמרות הסנטימנט החיובי בוול סטריט, יש מי שמצנן את ההתלהבות: ג'יימי דימון, מנכ"ל בנק ג'י.פי מורגן התייחס למצב שוק המניות האמריקאי בראיון ל-CNBC בכנס הפורום הכלכלי העולמי בדאבוס, ותיאר אותו כ"מנופח".

במהלך הראיון, הוא הביע זהירות רבה יותר מזו של רבים מעמיתיו בשוק ההון, וציין כי הסיכונים הכלכליים - כולל גירעונות, הלחצים האינפלציוניים והתהפוכות הגאו-פוליטיות - מדאיגים אותו במיוחד. "מחירי הנכסים כיום גבוהים באופן משמעותי" אמר דימון, "והם נמצאים באחוזון העליון של הערכות השווי ההיסטוריות, בין 10% ל-15% מעל הממוצע".

דימון הדגיש שהוא מתייחס למגמה השורית שנרשמת בוול סטריט לאור הביצועים המרשימים שרשם מדד ה-S&P 500 בשנתיים האחרונות. לצד זאת דימון ציין גם שאגרות החוב הממשלתיות בשוק האג"ח, נמצאות בשיא של כל הזמנים. "אז כן, המחירים גבוהים וצריך להציג תוצאות טובות למדי כדי להצדיק אותם", ציין. "אסטרטגיות צמיחה עוזרות לגרום לזה לקרות, אבל צריך לזכור גם את הסיכונים שיכולים להפתיע אותך".

נטפליקס  המשיכה ליהנות מהתוצאות החזקות שהציגה לרבעון האחרון של השנה וזינק במעל ל-10%. ענקית הסטרימינג דיווחה ביום שלישי לאחר המסחר על הכנסות של 10.25 מיליארד דולר, לעומת תחזיות האנליסטים שעמדו על 10.11 מיליארד דולר. בשורת הרווח למניה, החברה דיווחה על 4.27 דולר למניה, בעוד תחזיות האנליסטים עמדו על 4.2 דולר למניה.

במקביל, נטפליקס פרסמה כי חצתה את רף 300 מיליון המנויים בשירותי הסטרימינג שלה ברבעון הנוכחי. במקביל נטפליקס ניצלה את המומנטום כדי להודיע על עליית מחירים. 

מניית אורקל  עלתה אמש (ד') בחדות יום שני ברציפות לאחר שדווח ביום שלישי כי החברה תיקח חלק בהשקעה בסך 500 מיליארד דולר בתשתיות בינה מלאכותית (AI) עליה הכריז הנשיא דונלד טראמפ. זוהי השקעה עם מעורבות של חברות כמו אורקל, OpenAi ותאגיד הענק היפני סופטבנק במיזם משותף. 

המיזם, שנקרא Stargate, צפוי להתחיל בפרויקט מרכז נתונים בטקסס, כך לפי דיווח של CBS News שפרסם את הידיעה לראשונה. בכירי החברות המעורבות צפויים להתחייב להשקעה ראשונית של 100 מיליארד דולר. חברות נוספות צפויות להצטרף למיזם, וההשקעה הכוללת בתוכנית עשויה להגיע כאמור ל-500 מיליארד דולר בשנים הקרובות.

● הוא מרוויח מיליארדים מהימור הביטקוין הפרוע ביותר, וסוחף אחריו את וול סטריט 

בשוק הסחורות, ביוליוס בר התייחסו השבוע להשפעות של מכסי טראמפ על שוק הסחורות ומסבירים כי הבדלים במחירים האזוריים בשווקי הסחורות יכולים לשמש להערכת הסבירות שהמכסים שמאיים טראמפ להטיל אכן ייושמו.

"לפי שוקי הזהב והכסף, הסבירות לכך נמוכה ועומדת על 15% עד 25%. הדבר תואם את עמדתנו שהמכסים אינם נוגעים רק לסחר עצמו, אלא יש להם מטרות אחרות בעיקרן. כשמדובר במדיניות המוצעת של דונלד טראמפ, מכסים הם בראש סדר העדיפויות עבור רבים. עם זאת, זה לא הגיוני בעינינו, הן מבחינת ההשפעה הכלכלית שלהן והן מבחינת ההשפעה על השווקים הפיננסיים, למרות שאנו משוכנעים כי מטרת המכסים העיקרית אינה קשורה לסחר עצמו.

"אחת הדרכים להעריך את הסבירות שהמכסים של טראמפ ייושמו היא דרך שוקי המתכות היקרות. ארה"ב היא הבית של שווקי החוזים העתידיים הגדולים ביותר למתכות יקרות בניו יורק, בעוד שאירופה מאכלסת את השווקים הפיזיים הגדולים ביותר (בלונדון ובציריך). מסיבות של ארביטראז' פיננסי, השווקים הללו בדרך כלל סוחרים בצורה מקבילה, מה שמאפשר גידול חסכוני של סיכונים, הנקרא "החלפה עבור פיזי" (EFP). בהתאם למצב ההיצע והביקוש להגן, הדבר דורש יבוא של מתכות יקרות לארה"ב, שיכולות להיות נתונות למכסים בחוזים העתידיים.

"הפרמיה על מחירי הזהב והכסף הנסחרים בניו יורק עלתה לאחרונה ל-1.6% ול-2.7%, לעומת חציון של 0.1% ו-0.2% בשנים האחרונות. השווקים, לפיכך, מצביעים על סבירות של 15% ו-25% להטלת מכס של 10% על יבוא.

"בעוד שהדבר תומך בעמדתנו שהוצגה לעיל, יש לציין כי שווקי הזהב והכסף הם נישות כלכליות שבהן הפרשי המחירים משקפים גם גורמים ספציפיים לשוק. הם לא בהכרח מעידים על התפתחויות כלכליות רחבות יותר ויכולים להיות פטורים מהמכסים הכלליים. סחורות אחרות, כמו נחושת או נפט גולמי, סוחרות בהפרשי מחירים גבוהים יותר הרבה יותר, מה שמעיד על סבירות של 40%-50%. עם זאת, בעינינו, ההשפעה של גורמים ספציפיים לשוק עבור נחושת ונפט גולמי היא בולטת אפילו יותר מאשר עבור זהב וכסף, ולכן אנו סבורים שהסבירות המובלעת גבוהה יותר מאשר הסיכון האמיתי להטלת מכסים".

בגזרת המאקרו, בהמשך היום (ה'), לא צפויים להתפרסם נתוני מאקרו משמעותיים.

באופנהיימר חיוביים לגבי שוק הפינטק. בסקירתם ציינו כי ענף הפינטק שינה את פני הסקטור הפיננסי ונחשב לאחד מהענפים המובילים בתחום הטכנולוגיה: "בעשורים האחרונים הביאו עימן החברות בתחום פתרונות הנוגעים במגוון פעולות פיננסיות שכוללות תשלומים, סליקה, הלוואות, העברות כספיות ועוד. תחום הפינטק נוגע גם בטכנולוגיות חדשות מבוססות בלוקצ’יין וקריפטו. טכנולוגיות אלו שיפרו וייעלו את הענף, ואיפשרו גישה לשירותים פיננסים יעילים יותר, ובמקרים רבים גם לזולים יותר. שוק הפינטק נאמד בכ- 312 מיליארד דולר בשנת 2024 וצפוי לצמוח בקצב של 14% עד 2029".

להערכתם, ב-2025 ילוו את הענף שלושת הנושאים הבאים: התפתחויות רגולטוריות שונות בדגש על חברות ויזה  וממסטרקארד . "בהקשר לחברות אלו, הממשל החדש בוושינגטון צפוי להקל על שינויים אלו. בגזרה הצרכנית, הצרכנים צפויים להמשיך ולאמץ תשלומים מחשבון לחשבון (Payments Account to Account). בגזרת הקריפטו, אנו צופים שהתעשייה תמשיך לככב ולהתפתח במיוחד בעידוד הממשל החדש".

לצד זאת הם מציינים את ציפייה למדיניות מקילה מצד הממשל האמריקאי שצפוי להפחית חסמים ורגולציה: "בשנים הקרובות, מגמת הקונסלידציה צפויה להאיץ, כאשר החברות הגדולות ירכשו חברות קטנות יותר, זאת לצד מיזוגים בתעשייה שיאפשרו לה להתייעל. קונסולידציה זו צפויה להוביל לשיפור ברווחיות הענף על ידי יצירת יעילות תפעולית רבה יותר וצמצום עלויות".

צוות מחקר הפינטק של אופנהיימר ממליץ על מניית ויזה ומאסטקארד. עוד הם מציינים כי לאחרונה העלו באופנהיימר את הדירוג עבור חברת בלוק  ל-Outperform עם מחיר יעד של 115 דולר למניה. הבחירה המועדפת בקטגוריית Mid-cap היא חברת שיפט-פור פיימנטס  המדורגת Outperform עם מחיר יעד של 109 דולר למניה. בגזרת הישראליות, באופנהיימר מציינים את פאגאיה טכנולוג'יס  שמדורגת Outperform עם מחיר יעד של 12 דולר למניה. חברת נאייקס  מדורגת ב- Perform משיקולי סחירות.