הכוורת, המטוס הפרטי והסודות: הצצה לאימפריה של המשקיע הפיננסי הבולט בישראל

בשנה האחרונה אהרון פרנקל מכבב בכותרות שוק ההון. רק בשבוע שעבר הוא מכר חבילת מניות ענקית של בנק לאומי תמורת כ־1.4 מיליארד שקל, באוקטובר רכש כ־12% מחברת הנדל"ן המניב אלוני חץ, ובספטמבר קנה עוד 3.5% ממאגר תמר (סך הכול מחזיק ב־19%). בכלל, זו לא תהיה הגזמה להגיד שמדובר במשקיע הפיננסי הבולט ביותר בבורסה המקומית, כזה שכבר עשה שלושה סיבובים חלומיים והצליח להוכיח יכולת מרשימה באיתור הזדמנויות השקעה שמייצרות לו רווחי עתק.

● "כניסתו של טראמפ מעוררת חשש לעתיד הרכבים החשמליים"
● מגרמניה לישראל: השלב הבא במהפכת הרכב החשמלי
● היפוך התפקידים של אמריקה: שחורים ממעמד הפועלים מתקדמים והלבנים נסוגים

 אסדת קידוח ''תמר''. מצרים תלויה ביבוא מישראל / צילום: אלבטרוס

אך סביב ההילה הזאת יש גם לא מעט מסתוריות. הונו אמנם מוערך במיליארדי דולרים, אך חלק גדול מהאימפריה שלו הוא בכלל פרטי, ומהאחזקות שלו בחברות הציבוריות הוא בדרך כלל נפטר במהירות. למסתוריות הזאת צריך להוסיף את העובדה שהוא גר בנסיכות מונקו שבדרום צרפת כמעט 25 שנה, ובכל שנה מגיע לשבועות ספורים לישראל באמצעות מטוסו הפרטי.

"טוב לי שם, זה גן עדן קטן", הוא אומר לגלובס. "כשאני מדמיין איך נראה העולם הבא - אני רואה את מונקו. אין לזה קשר לשיקולי מס או דברים כאלה. מונקו היא מקום עם גישה של שעה וחצי טיסה לכל מקום חשוב באירופה. זה מקום שקט, בטוח וסולידי, וגם חיובי לישראל".

מה שבטוח, המרחק הזה מישראל מייצר ערפל קל סביב אחד האנשים המרתקים בשוק ההון הישראלי. אם זה לא מספיק, הוא גם מנסה לברוח מעיתונים, או כמו שהוא מעיד על עצמו - "מעדיף לשתוק ומאמין שהברכה מצויה בדבר הסמוי מהעין". כעת, לאחר מכירת מניות לאומי, דיברנו איתו ועם גורמים אחרים בשוק כדי לנסות להבין מה עומד מאחורי האיש שמצליח לתפוס אקזיטים בזה אחר זה.

סייע בהבאת עולים חדשים

פרנקל (68) נולד בכלל בבני ברק ולמד בישיבת פוניבז'. כשהוא מגיע לבקר בישראל, הוא מתגורר בבית מידות ברחוב הירקון בתל אביב, לא רחוק ממלון הילטון. מבקרים בביתו סיפרו גם שיש בידיו אוסף אמנות גדול, שדווח בעבר שהוא מוערך ביותר ממיליארד דולר.

 הבית של אהרון פרנקל ברחוב הירקון 218 / צילום: איל יצהר

את דרכו בעסקים החל בשנות השמונים של המאה שעברה, ברכישה של מפעלי מזון, ובהמשך עבר למזרח אירופה. הוא סייע בהבאת עולים חדשים לארץ בימי קריסת ברית המועצות, ותוך כדי כך נכנס לתחום התעופה - הוא התחיל מרכש, מכירה, מימון ותחזוקת מטוסים ואף תיווך בעסקאות של התעשייה האווירית. בהדרגה הרחיב פרנקל את עסקיו ופנה גם לתחומי התעופה והחלל, הנדל"ן והאנרגיה ברחבי העולם. מלבד זאת, הוא עוסק בפילנתרופיה ובשנת 2022 מונה ליו"ר חבר הנאמנים הבינלאומי של ארגון יד שרה, המספק אביזרים רפואיים.

גורמים המכירים את דרכי עבודתו אומרים שמדובר באיש עסקים חד ומבריק שיודע לזהות עסקאות מתוך ראייה צלולה וחדה. "זה האדם הכי רציני שפגשתי בחיים", אומר אחד מהם. "פרנקל הוא אדם אנליטי ברמות קיצוניות. הוא מכיר כמעט כל מספר ומספר בכל אחד מהעסקים שלו. הוא גם שולט בכל אסטרטגיה של כל אחד מעסקיו". פעיל אחר בשוק אומר כי הוא "דורש מהעובדים שלו זמינות כמעט מלאה. הם נותנים מעצמם ב־100%, וכנראה מתוגמלים בהתאם. בסופו של יום, התוצאה מתבטאת בהצלחות שלו בעסקים".

הם מתארים גם את אורחותיו, כאיש חסד שהחברה הישראלית חשובה לו מאוד. ב־7 באוקטובר הוא הסתער ברמות קיצוניות על כמעט כל זירה שנפגעה כאן. "נכון שהוא לא גר פה רוב ימות השנה, אבל הוא מאוד ישראלי, הוא מגיע לפה הרבה. בכל שיחה איתו הדאגה לארץ עולה. יש משהו עמוק בקשר שלו לישראל, ולכן הוא גם שם פה הרבה מכספו. לדעתי, הוא פחות בעולמות של לבנות את 'בית פרנקל' או להקים את 'מגדל פרנקל'. זה מתבטא אצלו יותר בעשיית עסקים".

מלבד זאת, מאחורי המיליארדר ממונקו יש כוורת מצומצמת ונאמנה של בכירים ישראלים, שמסייעים לו בגיבוש ההשקעות שלו בארץ. הגורם הבכיר והוותיק ביותר שמלווה אותו הוא אילן גיפמן (59), מי שבעברו כיהן כמנכ"ל חברת הנדל"ן המניב אספן גרופ ופרש לפני כעשור. גיפמן, רואה חשבון במקצועו, צמוד לפרנקל מאז, ומסייע לו בניהול הנדל"ן שלו באירופה. הוא מכהן מטעמו כדירקטור בהשקעות שביצע בארץ (כיום באלוני חץ, בעבר בגב-ים).

 אילן גיפמן / צילום: יח''צ

גורם נוסף שהצטרף יחסית לאחרונה לפרנקל ומלווה אותו הוא טל גן-צבי (43), שהיה פעיל בגזרה הפוליטית ומוכר על רקע המגעים במשא ומתן הקואליציוני להקמת ממשלת בנט־לפיד. גן-צבי מונה בהמשך לראש הסגל במשרד ראש הממשלה ונחשב למקורבו של בנט. הוא פרש מהזירה הציבורית במהלך שנת 2022. כיום הוא מנהל את זרוע האנרגיה הפרטית של פרנקל, ומונה מטעמו כדירקטור בחברת תמר פטרוליום (שמחזיקה ב-16.75% מהמאגר), שפרנקל הוא בעל המניות הגדול בה עם אחזקה של כמעט רבע ממניותיה. אגב, אחרי פרנקל, בעל השליטה הדומיננטי בתמר פטרוליום הוא אלי עזור, שמחזיק ב־24.95%.

מלבד גיפמן וגן־צבי פרנקל מדגיש שכל הצמרת הניהולית שלו חיה ועובדת באירופה.

חוש חד לזיהוי הזדמנויות

אחד הדימויים שנדבקו בפרנקל הוא של איש עסקים שעושה עסקאות מהירות. אלא שגורם בשוק שעבד מולו מתאר דווקא אדם אחר. "בשוק ההון רואים בו כמי שעושה סיבוב מהיר במניות, כמי שנכנס ויוצא במהירות. אבל זה ההפך הגמור. הוא ממש לא כמו הנהגים האלה שנכנסים לאוטו, ואם יש פנצ'ר בזמן הנסיעה הם שוברים בחדות ימינה או שמאלה. הוא יושב על ההגה ומסתכל מלמעלה בקור רוח. כשאחרים נלחצים, הוא פותח את הסאן־רוף ומחכה לאקזיט המדויק שתכנן באחת היציאות בנתיבי איילון".

אחד מהאקזיטים האלה כאמור היה ביום שלישי שעבר, כשמכר חבילת מניות ענקית של בנק לאומי תמורת כ־1.4 מיליארד שקל. שוק ההון גילה אז שני דברים: הראשון הוא שפרנקל היה גורם בולט שרכש חלק ניכר מהמניות שהנפיק לאומי לפני שנה וחצי; השני, פחות דרמטי מבחינת המשקיעים, הוא שפרנקל גרף רווח עצום של יותר מ־600 מיליון שקל במהלך המכירה.

באחר הצהריים של אותו יום שלישי, במשרדו במונקו, סיפק ג'יי.פי מורגן לפרנקל מסמך שהוכן במיוחד עבורו: רשימת הגופים שרכשו מידיו את מניות לאומי. ברשימה נכללו ענקי השקעות כמו וולינגטון מנג'מנט שמנהל יותר מטריליון דולר, לצד גופים גדולים נוספים כמו ג'יין פיננשיאל וקפיטל וורלד וכמה קרנות גידור, בהן סיטדל יורופ ומילניום מנג'מנט, שמנהלות כל אחת נכסים בשווי של עשרות מיליארדי דולרים. גם ממשלת אבו דאבי, שכבר עשתה בעבר עסקים בתחום האנרגיה עם פרנקל, כשהעניקה לו אופציה לרכוש נתח ממאגר תמר, רכשה מניות של לאומי.

מכירת המניות, אומר פרנקל לגלובס, הייתה פשוט הזדמנות לממש רווחים. אין מאחוריה שום דבר לגבי מחשבותיו על הכלכלה הישראלית, שבנק לאומי הוא במובנים רבים מייצג שלה. כמי שנחשב לבעל חוש חד לזיהוי התפתחויות במשק, הוא אומר שלמניית לאומי יש עוד לאן לעלות. המימוש היה הזדמנות מבחינתו לרשום רווח של יותר מ־60% בהשקעתו (עליית מחיר המניה בתוספת הדיבידנדים ששולמו בתקופה).

"קודם כול אני באמת מאמין בבנק לאומי. זה הבנק מספר אחת בארץ, גם בהיקפים, גם בשווי וגם ברווחיות", אומר פרנקל. "הבנק שילם לבעלי המניות, כמו שעון ובכל רבעון, דיבידנד. זה בנק מעולה, שיכול להגיע רחוק יותר".

אז למה מכרת?
"אמרתי לעצמי, אחרי שיחות עם יועצים ובנקאים בינלאומיים: יש לך רווח אדיר - תממש את הרוב ותישאר עם נתח קטן יותר (פרנקל נשאר לפי הערכות בשוק עם פחות מ־0.5% מלאומי, שווי של כמעט 340 מיליון שקל - ח"ש). אני לא מנהל את הבנק ומעורב בניהול שלו. אף אחד לא נכנס לפשיטת רגל מלעשות אקזיט מוקדם. אבל אני כן מכיר הרבה שרצו להגיע לשמים ובסוף פשטו את הרגל כי לא ידעו מתי לצאת, ככה שאתה משתדל לא להתאהב בהשקעות ולוקח סיכונים מחושבים".

אני שואל את פרנקל אם הוא אופטימי לגבי העתיד של בנק לאומי. במקום תשובה, הוא קם, מביא את המחשב, פותח את מסכי המסחר ומתחיל לחשב בזריזות את מכפיל ההון של הבנקים. לאומי יוצא עם יחס 1.1, מזרחי טפחות והבינלאומי יוצאים ביחסים גבוהים יותר. "לאומי זה בנק שמנוהל מעולה והיעילות שלו טובה, יש לו הרבה לאן להגיע".

המהלך שהקפיץ אותו לתודעה

ובכלל, פרנקל מספר שהוא ביחסים מעולים עם שוק ההון הישראלי. "כל אחד מהגופים הגדולים שמח להשקיע איתי בפרויקטים שאני מעורב בהם. אני גם מאוד מעריך את העולם הפיננסי הישראלי, ורואה בו שוק מאוד רובוסטי, מאוד חזק. אני עושה גם דברים עצמאיים אבל בהחלט עובד איתם בשיתוף פעולה כשהאינטרסים זהים ומשותפים. כך שאני מכיר אותם, אבל לא נזקק להם. לפעמים אני נכנס בשותפויות של מימון פרויקטים".

מה כוללים עסקיך הפרטיים?
"אני עוסק בארבעה תחומים: הראשון הוא נדל"ן. יש לי נכסים בהיקפים גדולים באירופה, בעיקר אירופה המערבית (לפי הערכות נכסיו בין היתר בפולין, גרמניה והולנד - ח"ש). יש לי משרדים, מרכזי לוגיסטיקה ומלונות. התחום השני הוא אנרגיה, יש לי השקעות מגוונות בתחום. השלישי הוא תעופה אזרחית. אנחנו משווקים מטוסים, מוכרים אותם או מממנים את רכישתם זה שנים רבות. והתחום הרביעי הוא השקעות פיננסיות, יש לנו הרבה כאלה".

מלבד עסקיו הפרטיים פרנקל התפרסם בשנים האחרונות בארץ בזכות שתי עסקאות שביצע במניות של חברות ציבוריות. הראשונה החלה בשנת 2018, כשרכש את מניות אירונאוטיקס. הייתה זו רכישה מהירה של מניות יצרנית הרחפנים, לאחר שזו הסתבכה בפרשה ביטחונית בחו"ל. פרנקל קנה כ־30% מהחברה, בעת שהתפתח סביבה מאבק שליטה בין התעשייה האווירית לרפאל ואביחי סטולרו. לבסוף מכר לידי האחרונים את אחזקותיו באירונאוטיקס ברווח של יותר מ־90 מיליון שקל בזמן קצר.

לאחר מכן הגיע המהלך שהקפיץ אותו הרבה יותר לתודעה של המשקיעים. במהלך שנת 2020, בתקופת הקורונה, זיהה פרנקל הזדמנות בעת קריסת הבורסות בעולם והחל לאסוף מניות של גב-ים, ענקית נדל"ן מניב בתחומי המשרדים בארץ. באותם חודשים עברה דיסקונט השקעות, ששולטת בשרשור בגב-ים, בחסות בית המשפט, מידיו של אדוארדו אלשטיין לקבוצת רוכשים ו בהם מגה-אור של צחי נחמיאס ואלקו של האחים דניאל ומיכאל זלקינד. פרנקל בנה בהתמדה פוזיציה גדולה בגב-ים שהגיעה בשיא ל־37% ממניות החברה. כדי לבצר את שליטתם בה שילמה דסק"ש, של הרוכשים החדשים, לפרנקל 3.1 מיליארד שקל עבור מניותיו. בצעד זה גרף רווח של כ־1.25 מיליארד שקל.

"אהרון נכנס בדלת הראשית"

היציאה מהפוזיציה בגב־ים לא השביעה את תיאבון הנדל"ן שלו. באוקטובר האחרון נכנס לפוזיציה גדולה בחברת הנדל"ן המניב אלוני חץ, רכש כ־12% ממנה בכ־800 מיליון שקל (הוא מורווח בשיעור לא גדול מאז), ועורר גל של ספקולציות באשר לסיבות לכניסתו. לפי שעה הוא כמעט אינו מורווח מהפוזיציה שבנה. בשוק הייתה נטייה לחשוב שעומד להתפתח מאבק שליטה באלוני חץ, בשל אופי מהלכי העבר של פרנקל, אך המנכ"ל ובעל המניות הגדול בחברה נתן חץ ביקש להנמיך את הלהבות ואת קדחת הספקולציות, ואמר לגלובס: "אהרון נכנס בדלת הראשית, הוא משקיע מכובד, שמביע אמון בחברה".

 נתן חץ / צילום: תמר מצפי

פרנקל מבקש להרגיע גם כן ומכחיש כי בכוונתו להשתלט על החברה. "אני לא חושב להשתלט על אלוני חץ. כשנכנסתי להשקעה בגב-ים נתן חץ הרים אליי טלפון. לא הכרתי אותו עד אז. הוא בירך אותי על ההשקעה ושאל אותי אם אני מוכן למזג את גב-ים עם אמות, החברה־הבת של אלוני חץ".

מיזוג בין שתי החברות לא יצא לפועל לבסוף. פרנקל מכר כאמור ברווח גדול את מניותיו בגב-ים לנחמיאס וזלקינד. אבל הקשר עם חץ נמשך. לדברי פרנקל, "לגב-ים יש שותפות עם אמות, בבניין המשרדים ToHa (ברחוב תוצרת הארץ, מכאן שמו - ח"ש) בתל אביב. הכרתי את חץ בהקשר של הבניין הזה. היו אירועים שהיו קשורים בפרויקט ToHa, הוא איש מקצוע שבנה חברה ואשכול חברות לתפארת. הוא מנהל אותם טוב עם צוות מקצועי, ואני מעריך את הצוות שלו.

"מובן שאנחנו באים להוסיף ולחדש ולהביא רעיונות שונים (באלוני חץ - ח"ש), אנחנו לפעמים גם מציעים רעיונות מחוץ לקופסה, למשל איך לקדם את ענייני האנרגיה הירוקה בארץ ובעולם. יש הרבה דברים שאני חושב שאפשר להשביח, ואנחנו נשביח אותם יחד. נתן מנהל את זה ואני תמיד שמח לשמוע על התקדמות".

ועדיין, פרנקל הצטער על דבר אחד כשמכר את מניות גב-ים. "קצת כאב לי שאני עוזב את פרויקט ToHa, משום שזה הבניין הכי יפה במזרח התיכון. ועכשיו יש כאן סגירת מעגל, חזרתי אליו דרך ההשקעה באלוני חץ".

"המילה שלי היא זהב"

למרות כל ההצלחות שלו גורם בשוק מציין שהסתכלות על פרנקל רק מהזווית הזאת צרה מדי. "הרווחים שגרף בשוק ההון זה רק הצד הגלוי בעסקיו. אני מעולם לא נפגשתי עם איש עסקים שיש לו גם עוצמה גיאופוליטית כל כך גדולה. בפועל הוא חולש על כמעט מ־20% ממאגר הגז תמר. זה מאגר שמספק גז למצרים. העולם ראה את ההשלכות של האספקה הזאת במהלך המלחמה האחרונה. המצרים לא התבטאו הרבה בצורה גלויה נגד ישראל, ולא מן הנמנע שלתמר היה צד בסיפור הזה".

"זו השקעה שנוצרה כחלק מהתגובות להסכמי אברהם", מספר פרנקל לגלובס. "נכנסתי אליה בעקבות היחסים הטובים שיש לי באבו דאבי ובאמירויות. ישבנו שם עם אנשים בכירים בצמרת, שאמרו: איך נהפוך את החתימה על הנייר למשהו קונקרטי? ידענו שיצחק תשובה היה חייב למכור אחזקות במאגר תמר עד לדצמבר 2022. אז הם (חברת מובדאלה של ממשלת אבו דאבי - ח"ש) קנו ונתנו לי אופציה. אבל אני הייתי זה שיזם את העניין".

מובאדלה רכשה 22% ממאגר תמר ומכרה לפרנקל מחצית מאחזקותיה - 11%. הוא המשיך ורכש עוד נתח של 3.5%, ובמקביל רכש כ־24.99% מחברת תמר פטרוליום שמחזיקה ב־16.75% מתמר. "יש לי באופן ישיר ועקיף נתח של כ־18.7% מתמר, ומכיוון שאני אחד מבעלי השליטה בתמר פטרוליום, אפשר להגיד שאני משפיע על 31.25% מהמאגר", אומר פרנקל.

כשפרצה המלחמה הפסיקה המדינה את הזרמת הגז מתמר לחודש. אך נראה שפרנקל לא ממש התרגש. "כל הארץ מאוימת. איפה לא מאוים? בצפון, בדרום ובמרכז נפלו טילים. אני יליד הארץ. הקטע הזה של לפחד ולחשוש נמצא אצלי, אבל הוא מודחק. אין לנו ארץ אחרת. אני מאוד מאמין בחוסן הכלכלי של המדינה. כמובן כשיש מתקפה, ואתה באמת באמצע מלחמה, קצת מפרפר לך הלב. אבל יש לי אמונה בצדקת הדרך ובעם שלנו. אני מאמין בחוזק שלנו, גם הרוחני וגם הכלכלי. אז אני בפנים. איפה אני אשקיע, באנטארקטיקה?".

עם זאת, מה שקרה במלחמה, אומרים בשוק, יכול היה גם להסתיים רע מאוד מבחינת פרנקל. "עם כל פוליסות הביטוח שנועדו להגן עליו, פגיעה בסופו של דבר עלולה הייתה לגרום לו הפסד (לוקח שנים עד שמקבלים את הכסף מהביטוח - ח"ש). אבל כל מי שהכיר אותו באותה התקופה למד כמה הוא מסתכל לטווח ארוך".

כשאני שואל את פרנקל איך לדעתו תושפע ישראל מחילופי הממשל בארה"ב, הוא דווקא מחוזק. "אני חושב שהכרנו את הממשל הקודם של טראמפ. אנחנו מכירים את היתרונות ואת החסרונות שלו ולמדנו לעבוד ביחד בזמנו. אני זוכר שהיינו מתעוררים בבוקר והיה כל יום ציוץ שלו בטוויטר, ואז השוק עלה או ירד. ככה שלמדנו לעבוד בשוק תנודתי. אני גם חושב שהצטבר הרבה ניסיון, גם אצל האמריקאים.

"לכן אני צופה שהממשל הנוכחי יהיה הרבה יותר יציב. טראמפ לוקח אנשים טובים ובעלי ניסיון כיועצים. אני סבור שבוודאי עבור ישראל זה יעשה רק טוב. אני מאמין ביכולות ההחלטה שלו ובגישה שלו. אני מאמין שצריך לראות היום דברים בצורה שונה, ולכן אני אופטימי".

ספר קצת על תפיסת העולם שלך בעסקים.
"הכי חשוב לי שלא תעשו ממני אליל. אני עובד קשה בנחישות ובהתמדה. המילה שלי היא כמו זהב, כמו טיטאניום. אני לא צריך חוזה. כשאני אומר 'אני קונה', אז זה מהיום למחר - ואני קונה. אני מאמין בעצמי וביכולות שלי. אחרי שקיבלתי את הכסף (על מכירת מניות לאומי בשבוע שעבר - ח"ש), כבר שלחתי עשרות מיליונים שקלים לארגוני צדקה. וכולם התקשרו להודות לי בשישי. עשיתי כסף אז אני מחלק ונותן".

יש מסר שחשוב לך להעביר?
"חשוב לי שנהיה יחד, שנעזור זה לזה. חשוב שנראה את הצד השני. חשוב לא להתנפח. חשוב לראות גם את האחרים. זה המוטו שלי".