הקרן האמריקאית שהסתערה על ההייטק הישראלי

קרן אנדריסן הורוביץ (Andreesen Horowitz) הדירה את רגליה מישראל במשך שנים רבות, כאשר בעליה העדיפו השקעות קרובות לבית, בארה"ב. היא הייתה מהמשקיעות הגדולות בפייסבוק ובחברות כמו Airbnb, טוויטר, סטרייפ, רובלוקס, קוינבייס וליפט.

● בלעדי | הכוורת נחשפת: זה הצוות ששכר סוצקבר בישראל
● בלעדי | חמש קומות בשרונה עם אוכל של רותי ברודו: הבניין החדש של אסף רפפורט

מארק אנדריסן, אחד ממייסדיה, הוא אחד המשפיענים הגדולים של עמק הסיליקון, שידוע במטבעות לשון שהפכו לנפוצות כמו "התוכנה אוכלת את העולם". כעת, לפי מחקר ישראלי חדש, מסתבר כי אנדריסן הורוביץ הפכה לאחת המשקיעות הזרות הפעילות ביותר בישראל.

על פי חברת המחקר IVC, פירמות גורניצקי, KPMG ורשות החדשנות, עולה כי הקרן, שמנהלת 45 מיליארד דולר, על פי PitchBook, השקיעה ב- 7 חברות חדשות בשנה החולפת. השקעה חדשה בחברה מהווה התחייבות ארוכת טווח להמשיך ולהשקיע בסבבים נוספים, בדרך כלל, ועל כן נמדדת פעלתנות של קרן השקעות בקצב ההשקעות בחברות חדשות, כלומר בחברות שהקרן התקשרה עמן לראשונה רק השנה, ולא בהשקעות המשך בחברות פורטפוליו מן העבר. 

מעל אנדריסן הורוביץ בדירוג ישנן רק שתי קרנות זרות שדורגו גבוה יותר, אך אלה קרנות קטנות בעלות אוריינטציה ישראלית: NFX של גיגי לוי, שרי ברונפלד ומספר שותפים אמריקאים, שהשקיעה ב- 9 חברות חדשות בישראל; וקרן אייבקס, שמסכמת 8 עסקאות אך לקראת סוף השנה חוותה טלטלה כאשר צוות ההשקעות המקומי עזב ברובו. ב- 2023, דורגה אנדריסן הורוביץ במקום נמוך יותר, עם 4 השקעות חדשות בלבד. למרות כניסתם של שותפים חדשים בקרנות כמו סקויה וגריילוק לישראל - הקרנות לא הגדילו באופן משמעותי את קצב ההשקעות החדשות שלהן בישראל.

קרנות הענק הזרות שהיו פעילות בישראל בשנה החולפת היו, מלבד אנדריסן הורוביץ: לייטספיד עם 6 השקעות חדשות; ואינסייט, אינדקס ובסמר עם 5 השקעות חדשות. מאידך, השנה הוצאו מרשימת המשקיעות הזרות הפעילות קרנות כמו באטרי, אבולושן, ג'נרל קטליסט וסמסונג נקסט שסגרה בפתאומיות את הסניף הישראלי שלה.

במבט על טבלת המשקיעים הפעילים ביותר בישראל, קרנות קטנות יחסית שמבצעות השקעות זעירות רבות במספר גבוה של חברות - כמו OurCrowd, פיוז'ן ואיירון ניישן, הן המשקיעות הפעילות ביותר במונחים של השקעות חדשות, לאחריהן eHealth של קופ"ח מכבי ואמג'ן עם 11 השקעות; הקרנות NFX של גיגי לוי וג'ייב של אסף יעקובי עם 9 השקעות כל אחת; גרוב, אונ' רייכמן ואייבקס עם 8 השקעות כל אחת; ולבסוף: אנד ונצ'רס, אנטרי קפיטל, אנדריסן הורוביץ, סמסונג נקסט, "תכל'ס פאנד", ופרש פאנד עם 7 השקעות כל אחת.

ומי נעלם מרשימת המשקיעים הפעילים? קרנות זרות כמו ניו גייט הבריטית, לונג'ביטי האמריקאית, וקרנות ישראליות כמו 10D, אס קפיטל, Team8 וסרקה קפיטל. אלה ממשיכות להשקיע אך בקצב נמוך יותר מאשר ב- 2023. 

שפל של יותר מעשור

בסיכום השנה, למרות שינויים בדפוסי ההשקעה של הקרנות הזרות, הנתונים על ההון הזמין להשקעות הון סיכון בסטארט-אפים, מדאיגים. היקף ההון שגייסו קרנות הון סיכון ישראליות הגיע לשפל של יותר מעשור, עם סך של 1.15 מיליארד דולר בכל שנת 2024 שגויסו לקרנות הממוקמות בישראל - כאשר עיקר הכסף גויס לקרנות וינטג' (200 מיליון דולר), רד דוט (200 מיליון דולר), וי-גיימס (142 מיליון דולר), אנגולר (125) ופיקצ'ר קפיטל (110 מיליון דולר).

לשם השוואה, בכל אחת מהשנים בין 2017 ל-2022 היקף ההון שגייסו קרנות ישראליות עלה על 2 מיליארד דולר. אפילו לפני עשור, ב-2015, עמד הסכום על 1.662 מיליארד דולר. ביצועי הקרנות הישראליות, שהיו פושרים ברובם בשנים האחרונות, ההובלה שלקחו הקרנות הזרות, עליית הריביות והאפשרויות של יותר מוסדיים ישראליים להשקיע בקרנות זרות הביאו להתדלדלות המשאבים של שותפי ההון סיכון הישראלים. על פי הדוח, משקיעים מוסדיים ישראלים היקצו 82 מיליון דולר בלבד והשתתפו ב- 29 עסקאות בכל שנת 2024, סכום זעום , בהשוואה ל- 187 מיליון דולר ב- 44 עסקאות בשנת 2023.