"החדשות הרעות כבר מתומחרות": האנליסט שמציג תחזית אופטימית לוול סטריט

אין ספק כי המשקיעים בוול סטריט חשים געגועים עזים ל-2024, לאחר פתיחה צורמת של 2025. "אפקט טראמפ" שצבע את שוקי המניות בירוק בסוף השנה שעברה התפוגג די במהרה כשנשיא ארה"ב פתח במערכה נוספת מול שותפויות הסחר של ארה"ב, מה שלוחץ את השווקים כלפי מטה. מתחילת השנה מדד הנאסד"ק ירד ב-4%, ומדד ה-S&P 500 השיל מערכו כ-0.4%.

● הקונספציה שנסדקה בעקבות הטלטלה האחרונה בשווקים 
● הנתון שצפוי לשפוך אור על כיוון הריבית בארה"ב 

למרות הסנטימנט השלילי בשווקים והחשש מפני ההשלכות של מלחמת הסחר של הנשיא טראמפ, בשוק נשמעים גם קולות אופטימיים לגבי המשך השנה בשווקים.

"השוק יעלה ב-10%-15% בחודשים הקרובים"

טום לי, אנליסט בפאנדסטראט (Fundstrat), התייחס באופטימיות לתנודתיות החריגה שפקדה את וול סטריט בתקופה האחרונה. בראיון ל-CNBC הוא הדגיש כי להערכתו שוק המניות צפוי לרשום עליות חדות בחודשים הקרובים, וכי הוא חושב שזה זמן טוב להיכנס לשוק. 

עוד ציין לי כי "אני אופטימי. כלומר, אני יכול להבין למה משקיעים יושבים על הידיים שלהם... הם לא באמת יודעים עד כמה מכסי המגן של הנשיא טראמפ יהיו חמורים, וכמה זמן הם יישארו, ובאמת ראינו תיקון בשוק המניות. עם זאת, אמש פורסם דוח משרות חלש של ADP, וראינו שהשוק עדיין עלה". 

לי המשיך והסביר כי "זה אומר שהמניות עולות בעקבות חדשות רעות, וזה סימן טוב לכך שהרבה חדשות רעות מתומחרות". לצד זאת לי מעריך כי "אפשרי מאוד שנראה בחודשי מרץ, אפריל ומאי עליות שערים חדות בין 10%-15%".

לסיכום ציין לי: "אנחנו כבר יודעים שהמניות ירדו לפני שיא החדשות הרעות, ולכן, אם אנחנו רואים את השוק לא דועך בגלל חדשות רעות, זה אומר שכבר תמחרנו הרבה דברים שיפחידו אותנו". 

הבנק שממשיך להעדיף חשיפה גבוהה למניות

לצד לי, גם בבנק לומברד אודייר ממשיכים לשמור על אופטימיות ומעריכים כי למרות אי-הוודאות סביב מדיניות המכסים של ממשל טראמפ, שוקי המניות העולמיים ממשיכים להפגין ביצועים חיוביים. עוד מדגישים כי "אג"ח קונצרניות מציגות תשואות עדיפות על פני אג"ח ממשלתיות, והנתונים הכלכליים תומכים בהמשך החזקת נכסי סיכון".

כלכלני הבנק מסבירים כי להערכתם הצמיחה המאקרו-כלכלית נותרה יציבה, בהובלת הכלכלה האמריקאית, וצפויה להימשך גם באירופה, אם כי בקצב איטי יותר. במקביל, תנאי הנזילות נותרו תומכים, כאשר הבנקים המרכזיים באירופה ובבריטניה ממשיכים במחזור של הקלות מוניטריות.

בכל הנוגע להשלכת הצעדים של טראמפ על צעדי הפד, בבנק מדגישים כי אומנם  המסלול העתידי של האינפלציה בארה"ב הפך לפחות צפוי, מה שעלול להגביל את יכולת הפדרל ריזרב להפחית ריבית בטווח הקרוב, "אך אנו מעריכים כי ייתכנו הפחתות בהמשך השנה".

עוד הם מציינים את ביצועי החברות בוול סטריט ברבעון האחרון שהיו חזקים, עם צפי להמשך צמיחה, ומוסיפים כי "שוקי המניות אינם מצויים ברמות תמחור המקשות על המשך עליות".

לבסוף הם מציינים כי אי-הוודאות סביב מדיניות הסחר צפויה להימשך בטווח הקרוב, "אך להערכתנו, השווקים יסתגלו בהדרגה למדיניות המכסים החדשה. הגישה האמריקאית למכסים היא בעיקרה טקטית וזמנית, ולכן לא צפויה להוביל ללחצים אינפלציוניים ממושכים. צעדי דה-רגולציה ורפורמות מס בארה"ב עשויים אף לפצות על חלק מההשפעות השליליות של הגבלות הסחר ולספק תמיכה נוספת לשווקים".