האסטרטג שטוען: "הזדמנות חריגה מתקרבת, אבל לפני זה השוק יירד"

החששות לגבי עצמאות הבנק הפדרלי ויחסי הסחר בין ארה"ב לסין נרגעים. בינתיים לפחות. לאחר שאתמול במהלך הלילה הבהיר נשיא ארה״ב דונלד טראמפ כי אינו מתכוון להדיח את יו"ר הבנק הפדרלי ג'רום פאוול לפני מועד סיום תפקידו הרשמי בעוד כשנה.

את המסר המרגיע אמר טראמפ רק ימים לאחר שתקף חזיתית את פאוול, כינה אותו "לוזר" בפוסט ברשתות החברתיות ודחק בו להוריד את הריבית. גם בגזרת המכסים סיפק טראמפ איתות חיובי לשווקים. במהלך הלילה ציין הנשיא כי המכסים הסופיים על יצוא סיני לארה"ב "לא יהיו קרובים ל-145%". עם זאת, הוא הוסיף כי המכסים "לא יהיו 0%".

האם יגיע עכשיו זינוק בשוק המניות וזה הזמן להתנפל? התשובה היא לא, לפי תומאס קי, נשיא ומנכ"ל Stock Traders Daily, המספקת אסטרטגיות וכלים לתזמון שוק באמצעות אינדיקטורים מבוססי בינה מלאכותית.

● לא רק אנבידיה: האם לאחר הירידות החדות נוצרה הזדמנות במניות השבבים?
● הדאגה המרכזית בשווקים: עצמאות הפד תיפגע, והאינפלציה תצא משליטה

קי מכנה את אסטרטגיית ניהול הסיכון שלו "Evitar Corte", אינדיקטור שמטרתו להתריע מראש על נפילות גדולות בשוק. לדבריו, המדד הזה מאותת על התרסקות מזה כמה חודשים. הוא מעיד על עצמו שחזה נסיגות כמו בועת הדוט-קום, משבר האשראי והתרסקות הקורונה. כשהאינדיקטור מזהה תנאים "מסוכנים", הוא מורה לעבור למזומן. וכשהשוק מתמוטט - האינדיקטור מאותת לנצל את ההזדמנות ולחזור בהדרגה.

למרות ירידה של 13% מהשיא שנרשם בפברואר, קי אומר למרקט ווטש שמדד S&P 500 עדיין "רחוק מאוד" מהתחתית. עם זאת, הוא מדגיש: "מה שמתרחש כעת יכול להתברר כהזדמנות הקנייה של החיים".

עם זאת, לפני שזה יקרה, לדבריו, על שווי השוק של מדד S&P 500 להתחיל סוף סוף לשקף את "רמת הסיכון האמיתית", דבר שלא היה אפשרי בשנים האחרונות, בשל תמריצים כספיים וכסף זול שהציף את השווקים. "המכפיל של מדד S&P 500 עלה ממה שהיה נורמלי - בערך פי 16 מהרווח הצפוי - ל-26-27" הוא אומר, "והגיע כמעט לפי 30 לפני גל הירידות האחרון".

רק על ידי הסרה של תמריצים ועודפים מהשוק, מה שלדבריו טראמפ עושה דרך קיצוצי תקציב - יתחילו משקיעים לשקול מחדש מהו ערך הוגן אמיתי. החזרה לנורמה ההיסטורית הזו, לדבריו, תדרוש ירידה נוספת של 40% במדד S&P 500. הוא הוסיף כי זה יקרה לאט, כמו בשנים 2000 ו-2001, או מהר כמו במפולת של תקופת הקורונה.

"מרוויחים כמה אחוזים, ויוצאים"

לדבריו, צמצום התמיכה של הפדרל ריזרב הוא זרז משמעותי שנמצא כבר בתהליך, ושנועד להחזיר את המכפילים לשווי הוגן. "כבר תקופה שיש יציאה של כסף עודף מהשוק, וזה יימשך עכשיו עם סיום התמריצים הפיסקליים. אבל מרגישים את זה יותר כשיש שינוי במדיניות תקציבית, כי ההשפעה שלה נראית בצורה כלכלית ישירה יותר", אמר. הוא הוסיף שגם המכסים עוזרים לגרום לשוק לחזור לתפיסות סיכון נורמליות.

האסטרטגיה המרכזית של קי היא שילוב של מזומן והשקעה בתעודת הסל SPDR S&P 500 (SPY), שהיא נזילה מאד- והוא טוען שהיא מסייעת להימנע לחלוטין מסיכוני שוק. האסטרטגיה, הסביר, היא לשבת על המזומנים. וכשהשוק יורד מאוד, חוזרים להשקיע, מרוויחים כמה אחוזים, ואז יוצאים שוב למזומן.

"המטרה כאן היא לקנות, ואז לממש רווחים בצורה פרואקטיבית. והדרך הכי טובה לעשות את זה היא עם SPY ומזומן, כי SPY הוא הכלי המנייתי הכי נזיל בעולם", אמר, והוסיף שזה הרבה יותר פשוט מניהול סיכונים בתיק של 30 מניות.

התשואה השנתית המצטברת של אסטרטגיית הליבה שלו עומדת על כ-15.5%. אמנם מדד S&P 500 רשם ארבע שנים עם תשואות של מעל 20% מאז 2019, אבל קי טוען שהאסטרטגיה שלו מציעה תנודתיות נמוכה יותר. "המטרה העיקרית היא תנודתיות נמוכה מהשוק, עם צמיחה איטית אך יציבה".

הוא סיכם ואמר שהוא מרגיש הקלה מהאפשרות שהשוק מתחיל לחזור למצב של נורמליות - גם אם זה יהיה כואב למניות. "צריך לתת למחזורי כלכלה טבעיים להתקיים - וזה אומר שחולשה מסוימת צריכה לקרות".