![]() |
![]() |
![]() |
![]() |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
אלה אלקלעי ואורי ליכטהטווח הקצר דווקא נראה לא רע | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
חודש ספטמבר, גיליון 3, 18.09.2006 מה השתנה? מה האופטימיות שקפצה עלינו פתאום? אז ראשית, נדגיש שאנחנו כרגע אופטימיים לטווח המאוד קצר ולטווח היותר ארוך, כשבאמצע ברגע שדיוני התקציב יתקרבו לרגע המכריע בכנסת עשוי אי השקט לחזור. אז מלבד התקציב שהוא אמנם לא מדהים אבל עבר, פורסמו מספר נתוני מאקרו מעודדים כפי שכותבת הכלכלנית הראשית שלנו ב-IBI, איילת ניר:
"מדד חודש אוגוסט שנותר ללא שינוי, היה נמוך במעט מהקונצנזוס, ונתוני בנק ישראל שהצביעו על התמתנות קצב הגידול של אמצעי התשלום (M1) במשק ועל הימצאות ציפיות האינפלציה במרכז יעד יציבות המחירים, תומכים במומנטום חיובי יותר בשוק ההון בטווח הקצר ולו רק בכך שהם תומכים באי שינוי הריבית המוניטרית לחודש אוקטובר. עוד תומכים באי שינוי הריבית - הייסוף בשער השקל והירידה החדה במחירי הנפט, השניים מהווים גורמים מרסנים ללחצי האינפלציה הקיימים במשק מצד הביקוש". "הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה דיווחה, כי במחצית הראשונה של השנה גדל העודף בחשבון השוטף במאזן התשלומים והוא עומד על 3.6 מיליארד דולר, לעומת 2.4 מיליארד דולר במחצית הקודמת. השיפור במאזן התשלומים, ירידה ביחס חוב תוצר, חוב חיצוני נטו שלילי, ואיתנות מדהימה של המשק, המטבע, ושוקי האג"ח והמניות לאורך תקופת אי הודאות של הלחימה בצפון, מצביעים כולם כאחד על איתנותה הפיננסית של כלכלת ישראל. גם בזירה הבינ"ל אנו מקבלים תמיכה לאיתנות הכלכלית שלנו: שתי חברות דרוג אשראי אישרו לאחרונה את דרוג האשראי של ישראל, ובנקים זרים מבקשים לפתוח נציגויות בישראל." בנק ישראל תרם את תרומתו להחזרת האופטימיות לעיני המשקיעים עם פרסום הערכתו, כי ההשלכה של הלחימה בצפון מתרכזת ברבעון השלישי של השנה ומהווה עצירה זמנית בלבד. כלומר, בבנק צופים כי קצב הצמיחה המהיר יתחדש לאחר רבעון זה. כן מעריכים בבנק, כי הלחימה בצפון תגרע נקודת אחוז בלבד מצמיחת המשק השנה, והם מעדכנים אפוא את תחזית הצמיחה שלהם מ-5.5% ערב הלחימה ל-4.5% כיום. שיעור צמיחה של 4.5% הוא לכל הדעות מכובד בפני עצמו ועל אחת כמה וכמה אם נשווה אותו לקצבי הצמיחה הצפויים במשקים אחרים השנה, כפי שהתפרסם לאחרונה בדו"ח קרן המטבע הבינלאומית (IMF). דו"ח קרן המטבע סיפק את הכותרות המעניינות ביותר בזירה העולמית עם שינוי תחזית הצמיחה לשנת 2007. החדשה הפחות טובה הנובעת מהתחזית המעודכנת של קרן המטבע הינה זו המעדכנת את שיעור הצמיחה של כלכלת ארה"ב כלפי מטה ב-0.4% לשיעור צמיחה שנתי של 2.9% בשנת 2007. שיעור הצמיחה הצפוי בארה"ב לשנת 2006 הוא 3.4%. למרות הערכת ה-IMF, המשקיעים האמריקאים דווקא סיימו את הקיץ בטון חיובי לפחות ב-Nasdaq. בהסתכלות של חודש אחורה (15/8-15/9) הציג מדד זה תשואה של קרוב ל-8% בעוד מדד ת"א100 עמד במקום כפי שניתן לראות בגרף. |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
סקירות קודמות:
10 דברים שצריך לדעת לפני קריאת תיק ישראלי
1. הניוזלטר הוא תוצר הידע שנצבר במחלקת המחקר של חברת IBI
2. הניוזלטר מציג בתמציתיות את עיקרי המסקנות של האנליסטים הבכירים בצוות המחקר של IBI 3. הניוזלטר אינו מתמקד בקניות בלבד אלא מציג רעיונות תקופתיים לקנייה ולמכירה 4. עקב אופיו ותדירות פרסומו נוטה הניוזלטר להסתכל גם על אירועים קצרי טווח 5. הניוזלטר נותן דגשים בלבד לגבי מניות שונות ורצוי לקבל מידע נוסף לפני פעולה נרחבת במניות הנסקרות 6. לפרקים יוזכרו במסגרת הסקירה מניות זרות להן נגיעה ישירה או עקיפה בענפים ובחברות ישראליות 7. בסקירה הראשונה מידי חודש יסקרו 7 מניות אחריהן נעקוב במהלך החודש ויינתנו נקודות העניין העיקריות במניות אלו 8. למרות שמדובר בסקירה של מספר מניות אין מדובר בתיק. בחירת המניות אינה נעשית מתוך שיקולים של פיזור וכמובן ללא התאמה והתייחסות לצרכי קורא ספציפי. 9. שימוש בשרות מסוג זה דורש תקופת הסתגלות. נהוג לבחון שירות מסוג זה לאורך זמן במהלכו גם נוצרת הכרות עם הכותבים, סגנונם ודרך חשיבתם. אחרי כחצי שנה ניתן להעריך את התאמת השרות לצרכי המשתמש. 10. ישנן אסטרטגיות השקעה רבות ושונות על המשקיע המשתמש בניוזלטר לבניית אסטרטגיית ההשקעה, לקחת בחשבון כי הוא חשוף למידע בעל אופי נקודתי המתעדכן בתדירות שבועית בלבד וכי ייתכנו אירועים בין העדכונים שישפיעו על מגמות המסחר במניות הנידונות. אלה אלקלעי: אלה אלקלעי היא מנהלת מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI. לאלה ניסיון של קרוב ל- 15 שנים באנליזה בשוק ההון הישראלי ושנים רבות של מעקב אחר שוק חברות הפרמה העולמי. לאלה תואר ראשון ושני בביולוגיה ותואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטת תל אביב. תנאי שימוש 1. מובהר ומוסכם בזה כי אין במסרי אלה אלקלעי (להלן: "המסרים") משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך ישראלים או זרים. מובהר כי אין להסתמך על המסרים לשם קבלת החלטת השקעה או מכירה. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע במסרים הינה על אחריות מבקש המסרים בלבד. 2. עוד מובהר וידוע למבקש המסרים כי הכותבים ו/או לקוחותיהם עשויים להחזיק בניירות הערך המוזכרים במסרים, כי אין המדובר ביועצי השקעות ו/או מנהלי תיקים ו/או נותני שירותים למקבל המסרים, וכי אין הנאמר מהווה בכל דרך, תחליף לייעוץ המתחשב בצרכים ובנתונים של כל אדם. 3. ידוע למבקש המסרים כי גלובס ו/או מנהליו ו/או עובדיו והפועלים מכוחם ובכלל זה אלה אלקלעי (להלן: "גלובס") אינם אחראים לתוכן המסרים ו/או לנכונותם. כל שימוש במידע נשוא המסרים טעון בדיקה ואימות נוספים על ידי מבקש המסרים וייעשה על אחריותו בלבד ומבקש המסרים מתחייב כי לא יבצע כל עסקה בהסתמך על המידע וידאג לוודא את נכונות המידע באמצעים אחרים. 4. מבקש המסרים מצהיר שידוע לו כי הגישה למסרים ניתנת לו באופן אישי בלבד. 5. מבקש המסרים ער לכך, כי אין אפשרות למנוע שגיאות, ליקויים וטעויות בתוכן המסרים או בדרך העברתם. עוד ידוע כי מעת לעת תיתכן הפסקה במסרים בשל חופשות/ מחלות/ כוח עליון/ שיקולי עריכה של גלובס, ומבקש המסרים מצהיר כי לא יהיו לו כל טענות בגין הפסקות מסרים כאמור. 6. בשים לב לאמור לעיל, מבקש המסרים פוטר בזה את גלובס מכל אחריות לכל ליקוי או שגיאה במידע, לרבות ומבלי לפגוע בכלליות האמור לעיל, בדרך העברתו או בתוכנו של המידע נשוא המסרים, ולכל אובדן הפסד או נזק ישיר, עקיף, תוצאתי או אחר שיגרם, במישרין או בעקיפין, תוך כדי או כתוצאה מתוכן המסרים או מדרך העברתם, וזאת מכוח כל דין לרבות דיני הנזיקין ועוולת הרשלנות, ודיני החוזים 7. על השימוש במסרים וכל הנובע מהם, יחולו אך ורק דיני מדינת ישראל. מקום השיפוט הבלעדי בגין כל ענין הנובע מהשימוש במסרים, הוא אך ורק בבתי המשפט המוסמכים בתל אביב. 8. מבקש המסרים מאשר ומצהיר בזה כי המסרים נשלחים אליו ע"י גלובס, רק בכפוף לאמור להבהרות וכתב הויתור דלעיל. |