![]() |
![]() |
![]() |
![]() |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
אלה אלקלעי ואורי ליכט | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
חודש יולי, גיליון 25, 02.07.2007 נא להכיר: אגרופלציה מילה חדשה בלקסיקון הכלכלי. מבחינתנו: המנוע מאחורי כיל, מ.א. וסקטור האגרוכימיה נא להכיר: אגרופלציה כינוי שתבע השבוע האקונומיסט לעלייה המתמשכת במחיר הסחורות החקלאיות. לאחרונה הגיעו מחירי החיטה לשיא של 10 שנים. הכותרות אתמול בעיתונים בישראל דיווחו ש"הטחנות ייקרו את הקמח ב- 40%" ומכאן צומחת הדרישה לייקר את הלחם בארץ. לאחרונה דיווח האקונומיסט על התייקרות ארוחת הבוקר בארה"ב ב- 25% מתחילת השנה, וזאת בשל העלייה במחירם של מיץ תפוזים ודגני בוקר. לכאורה, העלייה במחירי הסחורות החקלאיות צריכה להיות מוגבלת וזאת מכיוון שבהנחה שמזג האוויר לא מקלקל את הסחורה, תמיד ניתן כביכול לגדל עוד (על חשבון יערות גשם ושטחים פתוחים אחרים). ה-International Grains Council מעריך שגידול תבואות יצמח השנה ל- 1,660 מיליון טון לעומת 1,569 מיליון טון בשנה שעברה, גידול בשיעור של 6%. למרות הצמיחה המרשימה - הביקושים ככל הנראה עדיין גבוהים יותר מהיצע, וצפויים לעמוד על 1,680 מליון טון השנה. למעשה זוהי השנה השלישית ברציפות, שלמרות הצמיחה בשטחי הגידול ובתפוקה, ההיצע נמוך מהביקוש. חברת המחקר של האקונומיסט מעריכה שהביקושים ימשיכו להיות גבוהים מההיצע לפחות עד 2009. הביקוש הגובר לתירס הביא לתוספת לשטחי הגידול וליצירת עודפי ביקוש גם לסויה, לחיטה ולתבואות אחרות, שגם מחיריהן ממשיכים לעלות. משנת 2000 צריכת התירס ליצירת אתנול בארה"ב שילשה את עצמה וכיום, חמישית מהתירס שמגדלים בארה"ב נועד לייצורו. ארה"ב היא רק אחת מ-41 מדינות בהן הממשלה מעודדת באמצעות סובסידיות ייצור ושימוש בביודיזל. את הפן הבורסאי בתופעה ניתן למצוא בדוחות חברת מונסנטו מסוף השבוע שעבר. החברה דיווחה על גידול של 23% במכירות ושל 71% ברווח הנקי והגדילה את התחזיות השנתיות שלה מ- 1.60-1.65 דולר למניה ל- 1.75-1.80 דולר למניה. עיקר הגידול במכירות מונסטנטו נובע ממכירות זרעי תירס וחומר הדברה נפוץ בשם גליפוסד שהשימוש בו בשדות של גידולים מהונדסים גנטית גדל מאוד בשנים האחרונות. בבורסה שלנו פעילות שתי מניות - כיל ומכתשים אגן שנהנו מאוד מתופעת האגרופלציה וניתן להניח כי הן תמשכנה ליהנות מהמגמה, כל עוד היא נמשכת. כיל קצת מזכירה בימים אלו את הנמלה מהסיפור על הנמלה והחגב ועסוקה בלקנות נכסים (Supresta) הממשיכים לחזק את היבט ה- High End של פעילותה. בימים אלו מוצרי המשך הרבה פחות מעניינים מסתם דשן פשוט, אבל ביום שאחרי הם ללא ספק עשויים להתגלות כנכס חשוב. מכתשים אגן עסוקה כנראה בהתייעלות פנימית וייתכן כי רמות המחירים בתחום פעילותה הם כאלו שאין הרבה דרגות חופש בתחום הרכישות והמיזוגים שהובילו את צמיחתה בעבר. השינוי במחירי חומרי ההדברה הוא הרבה פחות משמעותי מהשינוי במחירי הדשנים וכך הדבר צפוי להערכתנו להימשך בעתיד הנראה לעין. כפי שניתן לראות בטבלה שלהלן, מחירי השוק של החברות אינם זולים והסיכון בהשקעה בהן, גדול יחסית. יחד עם זאת, הפוטנציאל שגלום במחיר הנפט הגואה ובשיעורי הצמיחה בכלכלות המתעוררות, ממשיך אף הוא להיות ברור, ולכן הן מהוות יעד מעניין להשקעה. |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
סקירות קודמות:
עשרה דברים שצריך לדעת בקריאת "תיק ישראלי"
1. הניוזלטר הוא תוצר הידע שנצבר במחלקת המחקר של חברת IBI אלה אלקלעי היא מנהלת מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI. לאלה ניסיון של קרוב ל- 15 שנים באנליזה בשוק ההון הישראלי ושנים רבות של מעקב אחר שוק חברות הפרמה העולמי. לאלה תואר ראשון ושני בביולוגיה ותואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטת תל אביב. |