![]() |
![]() |
![]() |
![]() |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
אלה אלקלעי ואורי ליכט | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
גיליון 32, 06.08.2007 תל אביב בפאניקה האמריקאים חוששים מהמשבר בארה"ב הרבה פחות ממה שחוששים מפניו המשקיעים בתל אביב סוכנות הידיעות בלומברג מציגה רשימה של 89 מדדי מניות שניתן להשוות ולדרג אותן מדי יום לפי תשואה, מידת התנודתיות שלהם ופרמטרים נוספים. הבוקר הגיעה ישראל למקום הראשון כמדינה מושפעת ביותר מהמשבר הנוכחי. ראשית, צריך לזכור שהמדגם הבוקר מוטה מכיוון שמרבית השווקים הפיננסים בעולם לא פועלים. המשקיעים בתל אביב מנסים לנחש מה יקרה מחר אחר הצהריים (שעון ישראל) בארה"ב ומגיבים לאירוע חפציבה שהזכיר בתזמון לא ממש טוב למשקיעים בבורסה בת"א שיש גם סיכונים בחברות נדל"ן. בצד המרגיע המסר המרגיע, והוא גם מתאים לתמונה המצטיירת מבלומברג הוא, שעיקר הלחץ על השוק בת"א נובע ממשקיעים מקומיים ולא ממשקיעים זרים. לצד הממהרים למכור, ניצבות בכיכר השוק כמה קרנות ובעלי עניין זרים ומקומיים המנצלים את הירידות להגדלת החזקותיהם. בצד הקונים עומדות קרנות זרות בבנק פועלים ובחברת כימיקלים לישראל ובעלי עניין מקומיים בחברות כגון שופרסל, פרוטרום, אפריקה, כלכלית, ברן ועוד. מסר מרגיע נוסף הוא התוצאות הכספיות - בארץ רוב החברות עדיין לא פרסמו, אולם בארה"ב 82.8% מהחברות הכלולות במדדS&P 500 כבר פרסמו את דוחותיהם לרבעון השני ורובן הפתיעו לטובה בתוצאות מצוינות. הסטטיסטיקה היא ש-66.7% מהחברות הפתיעו לטובה ותוצאותיהן היו טובות מאומדן השוק, 20.3% מהחברות הפתיעו לשלילה ותוצאותיהן היו גרועות מאומדן השוק וב-13% התוצאות היו דומות לתחזיות. זהו מסר אופטימי, הגם שהתוצאות הכספיות משקפות מה היה ולא מה יהיה. כדאי לבחון מה היא הסטטיסטיקה לגבי היקף החברות שהעלו את תחזיותיהן לגבי המשך השנה. מה עושים בכל העולם מרגישים את המשבר הנוכחי והגורמים המזינים אותו הם רבים ושונים. לפיכך, להערכתנו, בלתי אפשרי כיום לתת תשובה חד משמעית לשאלה האם מדובר בשינוי מגמה ארוכת טווח וטוב יעשה כל מי שיקטין את חשיפתו לשוק ההון מייד, או שמדובר בתיקון של השווקים המהווה הזדמנות קנייה. אנו מעריכים שכדאי לחזק את האחזקות במניות דפנסיוויות כמו אורמת ( 5305 +2.57% ) כמו כן, יש הגיון בצמצום החשיפה למכשירים שאינם ספציפיים, כגון תעודות סל ובייחוד כאלו הנמצאות בקורלציה גבוהה לשוקי המניות ואת החשיפה למניות שהן בקורלציה גבוהה לשוק המניות כגון חברות אחזקה |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
סקירות קודמות:
עשרה דברים שצריך לדעת בקריאת "תיק ישראלי"
1. הניוזלטר הוא תוצר הידע שנצבר במחלקת המחקר של חברת IBI אלה אלקלעי היא מנהלת מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI. לאלה ניסיון של קרוב ל- 15 שנים באנליזה בשוק ההון הישראלי ושנים רבות של מעקב אחר שוק חברות הפרמה העולמי. לאלה תואר ראשון ושני בביולוגיה ותואר שני במנהל עסקים מאוניברסיטת תל אביב. |