למרות הירידות האחרונות בשווקים מניית אלווריון ממשיכה לטפס כשהיא משלימה עליה של 89.1% מתחילת השנה על רקע זכייה במספר חוזים מהותיים.

ברבעון האחרון דיווחה החברה על חוזה מול KDDI, חברת הטלפוניה השנייה בגודלה ביפאן, הסכם שת"פ עם היטאצי היפנית, חוזה מהותי מול AT&T (ראשון מול חברה בסדרי גודל אלו). לאחרונה דיווחה החברה על הסכם עם חברת CenterTelecom, אחת ממפעילות התקשורת הגדולות ברוסיה.

הפרוייקטים החדשים בהם זוכה החברה ממשיכים את הממונטום החיובי מהרבעון השני בו הצליחה החברה להכות את תחזיות הקונצזוס עם מכירות של 57.5 מיליון דולר ורווח למניה של שלושה סנט.

עם פרסום התוצאות שידרגה החברה את תחזיותיה לרבעון השלישי ולשנה כולה: כעת מעריכה החברה כי ב- 2008 תציג צמיחה בטווח 25%-30%, גבוה מתחזיתה הקודמת שעמדה על 15%-20%. יחד עם זאת, החברה לא שידרגה את תחזיותיה ל- 2008 צעד שנתפס בעינינו כשמרני ומשאיר מקום לאפסייד רציני.

חברת דור כימיקלים הודיעה על הסכם שת"פ עם קצא"א להקמת חוות מיכליות לכימיקלים, בעלות 4.2 מיליון דולר.

חברת גדות, הינה בעלת מסוף הכימיקלים היחיד עד כה בארץ ובהסכם זה יש משום יצירת תחרות נוספת לגדות. תגובת גדות: בודקים את ההודעה של דור כימיקלים אבל לא מבינים את הכדאיות הכלכלית. הם בדקו בעבר ומצאו כי יותר משתלם לתפעל מסוף אחד בחיפה, וממנו לשנע לדרום, מאשר להקים מסוף בדרום. בעבר בדקו את האפשרות גם מול קצא"א להקמת מסוף כזה והגיעו למסקנה שאין כדאיות כלכלית.

לדור כימיקלים יש מסוף משלהם בחיפה, עם מקום אחסון פנוי. יש תחרות בתחום יבוא ושיווק כימיקלים (ואת תוצאות התחרות אפשר לראות גם בדוחות של גדות שחיקה ברווחיות תחום הכימיקלים) ולגבי העלות 4.2 מיליון דולר זה קטן מאוד יחסית למה שאפשר להקים. עלות הקמה למסוף כמו שלהם בחיפה מוערכת בכ- 70 מיליון דולר.

לסיכום יש כאן איום מסוים, הגדלת התחרות בארץ, למרות שכרגע לא ברורה הכדאיות הכלכלית בהקמת מסוף. אנו ממשיכים להמליץ על גדות מיכליות בקנייה, 8.6 ₪.

טבע ניצחה במשפטים על צוי המניעה לתרופות Famvir ו-Protonix. את ה-Famvir השיקה אולם Novartis הגישה צו חירום וטבע נאלצה להפסיק את ההשקה. דיון בצו החירום ייערך ב-11 בספטמבר.

אנו מעריכים שהסיכוי ש-Novartis תנצח נמוך וסביר כי טבע תמשיך בשיווק התרופה. מכירות במונחי מקור עומדים על 200 מיליון דולר, זוהי תוספת איכותית לרווחיות כי חומר פעיל מיוצר ע"י טבע ולא צפויה תחרות בטווח הקרוב.

לגבי המוצר המשמעותי יותר Protonix, מכירות במונחי מקור נאמדות בכ-2.4 מיליארד דולר כאשר טבע מחזיקה באישור מה- FDA וצו המניעה הוסר אף על כי השקה בסיכון עדיין נבחנת. במידה וטבע תבחר להשיק, צפויה תוספת של 200 מיליון דולר לשורת המכירות וכ-30 סנט לרווח הנקי.

כרגע התרופה אינה כלולה בתחזיות שלנו ואנו מעריכים שגם לא בתחזיות של טבע לכן השקה תגרור העלאת תחזיות.

מדוע נכנסת גזית גלוב להשקעות בענף האנרגיה הירוקה?

השבוע יצאה חברת גזית גלוב בהודעה רשמית כי היא בודקת האפשרות שכל השקעות חברת האם גזית אינק בחברת אורמת יעברו אליה וכי היא תהיה זו המשקיעה בחברת האנרגיה החלופית. דורי סגל, מנכ"ל גזית גלוב, סיכם את הסיבות לכך במספר נקודות:

1. חסמי כניסה גבוהים טכנולוגיים ומימוניים.

2. שיעורי צמיחה גבוהים. הביקוש לחשמל צפוי לגדול בשיעור של 2.7% לשנה עד שנת 2030 ואילו תחום האנרגיה הירוקה צפוי לצמוח בשיעורים גבוהים בהרבה.

3. ברמה הפוליטית 50 מדינות ברחבי העולם מעניקות הטבות מס והטבות אחרות ליזמים בתחום האנרגיה המתחדשת. בארה"ב 35 מדינות מתוך 51 חוקקו תקנות מסוג זה.

4. איכות תזרים המזומנים הלקוחות הם חברות חשמל גדולות ויציבות וממשלות.

5. אורך החיים של המתקנים מסוג זה הוא ארוך מאוד, לעיתים 50 עד 100 שנים. בנוסף מעריכה הנהלת גזית גלוב כי לא מן הנמנע שיהיה שיתוף פעולה של ידע וטכנולוגיה מול אורמת וכן היא איננה פוסלת השקעות גם בתחום אנרגיית הרוח, האנרגיה ההידרו-אלקטרית ואנרגיות אחרות ,רכישת חברות, רכישת נכסים ועוד.

כלל פיננסים הודיעה על רכישת 3 חברות בחו"ל בסך 37.5 מיליון דולר.

הרכישות כוללות שתי חברות ניהול נכסים בארה"ב - Sovereign Holdings ו-Wood Asset Management.

מימון העסקאות אמור להתבצע מכספי הנפקת טיטניום שנרכשה ע"י כלל פיננסים לפני מספר חודשים (44%). אנחנו רואים בחיוב את ההתרחבות לחו"ל. כלל ביטוח פרסמה דו"ח חזק במיוחד לרבעון השני של 2007. רוח גבית משוק ההון בצירוף פריחה בכלכלה הישראלית תרמו לגידול בשורה העליונה וזינוק בשורה התחתונה - הרווח הנקי גדל ב-291% ל-235 מ ש"ח.

הירידות בשווקים הופכות את כלל לאטרקטיבית יותר ממגדל, לטווח הקצר. הרבעון השלישי יהיה פחות טוב, אולם למרות ההשפעה של התשואות בשווקים על רווחיותה, הרי שהמצב הכלכלי הטוב בישראל משפיע לטובה על מצב הפרמיות וגודל העתודות. המניה זולה ונסחרת הרבה מתחת לשווי הכלכלי שלה. אנו צופים כי מניות הביטוח ימשיכו לדשדש בזמן הקרוב.

חברת וריפון פרסמה דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי של שנת 2007 הפיסקאלית: הדוחות טובים ומצביעים על צמיחה חדה מהצפוי במכירות ועל רווח נקי גבוה מתחזיתנו ומתחזיות הקונצנזוס.

הפעילות הבינלאומית של החברה ממשיכה לצמוח בקצב נאה. כל זאת לצד שיפור בשיעורי הרווחיות בעקבות מיצוי הסינרגיות מהמיזוג וממכירות של תמהיל מוצרים רווחי יותר. עם זאת התחזיות לרבעון הרביעי שפרסמה החברה מעט מאכזבים. הבשורה הטובה - החברה נוהגת להנחות על שיעורי רווחיות וצמיחה לטווח ארוך.

החברה ניצלה את הדוח על מנת לשדרג את התחזיות. להלן הנחיות החברה המייצגים פעילות לטווח בינוני ארוך. הבשורה הפחות טובה החברה פרסמה תחזיות לרבעון הרביעי למכירות של 231-233 מיליון דולר ורווח למניה של 0.41-0.42 נמוך בשורת ההכנסות מתחזיות הקונצנזוס וזהה בשורה התחתונה. אנו מעריכים כי הצמיחה הנמוכה יחסית שהצהירה החברה עלולה להתקבל מעט באכזבה.

עם זאת יש לציין כי תחזיות החברה נתפסות בשוק כשמרניות ובמרבית המקרים מצליחה החברה להכות את תחזיותיה. אנו נשארים בהמלצת ניטרלי עם מחיר יעד של 40 דולר. אנו מעריכים כי זו יכולה להיות הזדמנות לממש את המניה אשר מגיבה בחיוב.

צים מתכוונת להמשיך להתרחב באגרסיביות בהתאם לתוכנית האסטרטגית שלה.

חודשים ספורים אחרי שהודיעה על רכישת אוניות בגודל 10,000 TEU כל אחת ובהיקף של 1.2 מיליארד דולר ממספנות יונדאי שיגיעו בעיקר ב - 2010 היא מודיעה כעת כי היא בוחנת רכישה של עוד 8 אוניות ענק בהיקף של 12.6 K TEU כל אחת ובמחיר של 17 מליון דולר כל אחת, בסה"כ 1.360 מיליארד דולר. האוניות צפויות להגיע ב -2012. כיום ברשות החברה כ-90 אוניות וקיבולת של כ - 200 אלף TEU.(כ-2.5% מתעשיית הספנות).

עפ"י תוכנית ההשקעות היא אמורה להגיע לכ -400 אלף TEU בשנת 2010. כעת היא תוכל להגיע להיקף של כ -550 אלף TEU ולהיות שחקנית משמעותית יותר בתעשייה. בענף הספנות יש יתרון רציני לגודל ולכן שיפור הרווחיות בשנים הבאות מתבקש מהמהלך. החברה מציינת כי היא בוחנת מהלך של שיתוף פעולה ברכישות אלו עם קבוצת עופר- בעלי השליטה בחברה לישראל. להזכירכם ישנו הסכם עסקאות בעלי עניין אוטומטי שעבר בעבר והחברה לא תצטרך אישור נוסף מהמיעוט על כל עסקה.

השוק צפוי לאהוב את הידיעה ואת הפוטנציאל הגדול שיש בצים. השוק פחות אוהב את עסקאות בעלי העניין למרות שבפעם הקודמת שצים רכשה אוניות מהאחים עופר היא הרוויחה עליהם המון כסף.